重提汇改意味中国愿付时间代价加快经济结构调整

“重提汇改意味中国愿付时间和代价加快经济结构调整”

“推进人民币汇率形成机制”三问：人民币与美元之锚果断脱钩，阶段性贬值会经常出现

市场人士认为，此时重提汇改，是中国管理层传递经济结构调整的信号。

据***上海6月20日电 中国人民银行新闻发言人19日发表谈话表示，“进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性”。

这是今年以来，央行正式就人民币汇率改革问题明确态度，**市场高度关注。增强人民币汇率弹性是否意味着人民币将重回升值路？央行为何选择这一时机宣布推进汇改？人民币汇率形成机制改革，时机又将如何把握？

一问：增强弹性是否意味升值？

未来半年

不可能单边升值

东亚银行资金中心负责人余屹表示，央行表态意味着因金融危机而采取的临时性汇率政策的结束。但增强人民币汇率弹性，并不意味着人民币一定会升值。与2005年启动汇改后几乎是单边升值不同，未来人民币对美元阶段性的贬值也可能经常会出现。

“未来3个月至6个月之内，不可能出现2005年汇改以来人民币对美元单边升值的趋势。”研究部**研究员赵庆明认为，央行的表态不应该被理解为人民币重启升值道路，未来人民币将真正盯住一篮子货币，人民币对美元也将出现双边波动走势。

花旗银行亚太区*席经济学家沈明高认为，增强人民币汇率弹性，意味着增强让市场决定汇率的能力，更市场化、更有弹性的人民币汇率是大势所趋，也是人民币**化的前提条件。

市场人士认为，中国的货币政策不应该也不可能继续“紧盯”美元。从更有效的宏观经济管理看，当前**人民币汇率弹性，是实现货币政策相对*立且有效的前提，是央行朝着汇改纵深方向前行的必然进程。

二问：重提汇改意在何为？

适度放宽

人民币波动区间

“此时重提汇改，是中国管理层传递经济结构调整的信号。”沈明高说，汇改不能解决一切问题，但央行表态表明，中国**愿意付出时间和一定的代价，加快经济结构调整和发展方式转型。

业内**认为，管理层意识到，出口增长拉动模式有很大的局限性和不确定性，中国经济发展将更多转向内需拉动而非过度依赖出口，因此，汇率竞争力**是汇率制度考虑的*重要因素。

野村证券中国*席经济学家孙明春表示，当前中国进出口渐趋平衡，**收支向均衡状态进一步趋近，预期2010年中国贸易顺差将收窄至790亿美元。汇改重启有助于央行进一步发挥市场在资源配置中的基础性作用，帮助实现经济长期再平衡。

全国政协委员、华东师范大学**金融研究所所长黄泽民在接受记者采访时表示，人民币汇率问题比较复杂，汇率水平是否合理有多种衡量标准。“我们目前需要聚焦的并不是汇率水平，而是汇率制度。现在要做的就是尽快放弃事实上盯住美元的策略，回到以前有管理的浮动汇率制度，真正参考一篮子货币，将贸易额同权重真正对应起来。”

余屹表示，尽管央行此次表态和2005年汇改设定的方案并未有太大的改变，**都在于以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，但可以期待的是，在具体操作上可能会从“象征性”向“实质性”转变。人民币将真正盯住一篮子货币，提高欧元、日元等货币的参考权重，并适度放宽人民币波动区间。

三问：汇改时机如何把握？

果断**

临时性汇率政策

“从时间节点上来看，当前我国经济复苏的趋势已经确立加上贸易顺差大幅下降、**收支趋于平衡，人民币当前退出紧盯美元应该是比较好的机会。”赵庆明说，中国将根据自己的经济发展态势，采取自主性的汇率制度。

2008年下半年，受**金融危机冲击，多数货币对美元大幅贬值，而人民币对美元汇率重新挂钩维持在6.8附近超过20个月。在当时**经济出现衰退的情况下，这一举措有利于支持出口部门、保障就业。中国的临时性汇率政策对于中美两大经济体乃至**经济复苏都功不可没。不过，随着**经济步入复苏，这一特殊时期的“特别措施”事实上已经完成了它的历史使命。

安邦咨询*席研究员陈功表示，中国应在各种有利因素汇聚的关键时候，将人民币与美元之锚果断脱钩，目前重启汇改是一个化被动为主动的绝好机会。

*席经济学家连平表示，人民币汇率机制改革要同时考虑**和国内因素，包括中美贸易顺差、出口部门的承受能力等。当前我国经济回升向好的基础进一步巩固，经济运行已趋于平稳，有必要进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。近期密集出台的大量经济数据显示，尽管国内宏观经济走势面临的不确定性有所增加，但大趋势是经济活动复苏向好。

目前，汇率市场对人民币升值预期有所减弱，境外不可交割的远期汇率市场预期人民币兑美元在未来12个月的升值幅度降至1％左右。

摩根士丹利大中华区*席经济学家王庆表示：“通常在升值预期弱的环境下调整汇率更容易操作，在目前市场对人民币重新估值预期较低的情况下，央行这一表态颇合时机。”