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截至5月底，3月期央票的参考收益率为1.4896%，较年初上涨了12个基点。同期，1年期央票的参考收益率上升了16个基点。业内人士认为，目前银行短期资金紧张。
今年以来，央行共发行了20期3月期央票。1月7日发行的**期3月期央票的发行价格为99.66元，参考收益率为1.3684%。随后在5个月内，三次下调发行价格，并相应的提高了参考收益率。
而1年期央票的参考收益率也从1月5日的1.7605%，增至5月25日的1.9264%。
相反的，4月份以来发行的3年期央票的中标利率却逐次下降，从2.75%降至2.7%，下降了5个基点。
银河证券债券分析师王�分析出现短期资金紧张的原因是：人民币升值呼声渐高，公众存款意愿下降，银行的存款资金来源紧张；央行三次上调存款准备金率后，银行储备资金不足，以及对票据的短期套利行为。
“这和资金的流动性有关，”银河证券研究所总监、宏观经济分析师张新法说，“前期通过公开市场操作和提高存款准备金率，货币回笼力度较大，使得银行间市场短期头寸比较紧张，短期债券的利率有所走高。”至于长期央票，“目前，对未来经济走势不确定，人们没有信心买长期债券。”
宏观经济分析师王剑辉预计，短期央票参考收益率的涨势还可能会继续。他说，目前，短期债券的收益率比较低，市场购买意愿不高。
宏观经济分析师孙稳存也认为，短期央票参考收益率还将会再上升一些，但长期央票的中标利率可能不会再有下降，将维持在2.7%的水平。
“虽然三年期央票利率可能**继续下降，但是发行量会发生调整，而且三年期央票会持续发行。”王�*后说道。
