金融资产管理在金融体制改革中创新发展

编者按

1999年，我国4家金**产管理公司诞生，对口收购、管理和处置4家国有商业银行剥离出的不良资产。10多年来，金**产管理公司在收购、管理和处置国有商业银行剥离的不良资产，防范和化解金融风险，深化金融体制改革，增强国有商业银行的**竞争力等方面发挥了重要作用，自身建设也在创新中得到快速发展。

保全资产 促进金融改革与发展

金**产管理公司的成立，是我国金融改革过程中的一次重大制度创新。***赋予金**产管理公司依法处理国有银行不良贷款、促进国有银行和国有企业改革和发展的重大使命，并且规定金**产管理公司要以*大限度保全资产、减少损失为主要经营目标。资产管理公司成立以来，出色完成了国家赋予的使命，圆满完成了国家下达的任务目标。

在我国金融体系中，资产管理公司属于国有*资非银行金融机构。提到资产管理公司的话题，还要从十几年前国有银行不良资产说起。以前，国有银行机构行政化，信贷资金财政化，承担了很多政策性职能，长期形成的历史包袱没有得到及时清理，大量银行贷款沉淀在银行体系中。特别是上个世纪90年代，伴随经济周期性波动，国有银行在资产规模迅速扩张的同时，也积累了不良贷款。国有银行仅靠自身力量难以消化这些不良贷款，既无法达到**上通行的银行资本充足率的要求，也存在*大的金融风险。此外，当时国有企业**渠道单一，全部依靠银行贷款，造成企业财务成本过高，无**常运营，形成了大量“坏账”，而根据我国商业银行法规定，银行不能对企业持有股权，只能通过第三方剥离银行不良资产，实施政策性债转股，降低企业财务成本，才能实现国有企业扭亏为盈。为了防范和化解金融风险，我国**从国情出发，借鉴**经验，采用让金**产管理公司剥离国有银行的不良资产、降低国有商业银行不良资产比率的方式，以保持金融稳定和促进国有商业银行的改革发展，增强银行的**竞争力，同时实现国有企业脱困目标。在深化金融体制改革的大潮中，中国长城资产管理公司、中国华**产管理公司、中国东方资产管理公司、中国信达资产管理公司相继成立。

资产管理公司在我国金融改革与发展中的重要作用主要体现在：

加速国有银行的商业化改革进程。截至 2006年，资产管理公司通过多种方式为4家国有商业银行累计剥离不良贷款2.8万亿元，使不良贷款比例下降了3%至4%，下降到9.2%，为国有银行股份制改革并成功上市创造了条件。仅以中国长城资产管理公司为例，该公司对口收购中国的不良资产，使得农行不良资产下降了10.8%，减少再贷款利息支出110多亿元。2005年，长城资产管理公司竞价收购中国2570亿元不良资产，显著改善了其资产负债状况，为工行上市奠定了基础，并大大降低了工行上市的时间成本。

优化资源配置，推动国有企业改革和国民经济结构调整。长城资产管理公司接收政策性债转股企业123户，涉及股权金额95亿元。通过债转股，企业减轻了债务负担，摆脱了困境，开始建立现代企业制度，步入了健康发展的轨道。除债转股外，他们还充分利用并购重组手段，有效推动了企业间跨行业、跨地区、跨所有制重组，实现了资源有效配置。

*大限度提升资产价值，超额完成国家下达的现金回收考核指标。有关资料显示，我国4家资产管理公司均已超额完成国家下达的现金回收考核指标。其中，长城资产管理公司收购政策性不良资产3458亿元，债权资产处置回收考核目标责任制核定的现金回收目标已于2005年底超额完成，2006年继续超收，两年累计回收现金334亿元，完成目标任务的125%，现金回收率达10%，比核定比率高2.55个百分点。

加快转型 提高综合经营能力

资产管理公司在我国金融市场有着*大的发展前景，在完善我国金融市场体制、丰富我国金融产品、提升我国经济发展质量方面可以发挥重要作用。因此，各家资产管理公司一直积极探索向商业化转型的发展道路。

2006年底，我国金**产管理公司提前完成了国家下达的现金回收目标任务，面临着转型与发展的新课题。我国有关部门将资产管理公司的运营周期定为1999年至2009年，并在2004年提出金**产管理公司要向商业化转型的要求。

我国资产管理公司转型的难度主要有两个：一是消除历史包袱比较难。目前，不良资产处置后的损失依然挂在资产管理公司的账面上。资产管理公司只有解决了自身的改革和发展问题，国有银行的改革才能*后完成。因此，资产管理公司改革的重要性和紧迫性显而易见。二是建立起能支持可持续发展的、成熟的经营模式和盈利模式面临着挑战。因此，资产管理公司在转型过程中，要努力克服困难，不断地进行探索和创新。

我国资产管理公司在探索和创新中，正在形成比较成熟的不良资产商业化运作模式，实现由政策性安排向市场化处置的突破，不但收购、管理和处置国有商业银行剥离出的不良资产，还收购、管理和处置其他股份制商业银行剥离出的不良资产，逐渐形成了较为成熟的商业化收购、管理、处置运作技术和相对稳定的盈利模式。长城资产管理公司近3年来累计收购、光大银行等16个商业化资产包，涉及债权本金138亿元，累计回收现金31.36亿元，现金回收率达到49.15%，超出中标价19.84个百分点。已处置完毕的光大银行、、华夏银行商业化资产包全部实现了盈利。

在开拓金融市场方面，长城资产管理公司积极开展保险和金融租赁业务，先后成立了新疆长城金融租赁公司、长生人寿保险公司。在非准入金融类业务方面，如股权投资、评估业务、并购重组、产业基金会、股权基金等方面，也都取得了明显的成效。长城资产管理公司先后成立了上海投资控股公司、深圳国盛投资担保公司等七家控股公司，开拓了多个业务领域。

此外，长城资产管理公司在内部管理改革方面也取得新突破。为了突破旧有体制机制的瓶颈，长城资产管理公司引入ISO9001**质量认证标准，优化和再造各项工作流程，并在我国首次将风险管理纳入ISO9001**质量论证体系。在通过认证的基础上持续改进，长城资产管理公司逐步迈入了现代企业管理的轨道，在同业中率先建立了分产品的效益管理与成本分摊体系；不断开发和完善信息技术保障体系，实现了公司商业化运营的全方位信息化；围绕建立现代企业管理制度，以人力资源管理改革为突破口，打破大锅饭，先后成功实施了决策管理机制、选拔任用机制、劳动用工制度、绩效考评体系、薪酬管理制度等方面的五大改革，为公司的商业化转型发展注入了新的活力。

资产管理公司作为一种正在转型的金融机构，在我国经济结构转型的过程中正在发挥三大作用：一是通过并购重组，实现优化产业结构。处置不良资产的过程，实质上就是一种结构调整和优化的过程。资产管理公司将通过股权转让、资产债权重组等方式，带动传统产业升级。二是通过向社会提供多样化的金融产品和服务，扶持优势产业的发展。目前，我国金融产品比较单一，优势产业发展无法得到多样化金融服务的状况还没有根本改变。资产管理公司将以创新金融产品和提供多样化的金融服务的方式，扶持优势产业的发展。三是通过开辟新的**渠道，使一些具有发展潜力的企业得到更好更快的发展。资产管理公司将通过开展金融租赁、信托、**担保、信用包装等业务，为那些有发展潜力的企业特别是中小企业开辟新的**渠道，为解决中小企业**难问题做出自己的贡献。