中投高价收购摩根士丹利10%普通股获美联储批准

2011-08-05来源 : 互联网

中投投资大摩亏损已成定局

记者 闫磊 张莫 北京报道

美国联邦储备委员会当地时间8月31日宣布,批准中国投资有限责任公司持有的摩根士丹利10%的可转股权单位转为拥有投票权的普通股。从当初协定的每股48.07美元的转股价格和当前每股约25美元的摩根士丹利股份对比来看,两年的投资,中投在摩根士丹利的投资亏损已成定局。由于美国金融市场不确定性犹在,中投近一年来投资更加分散和多元化的趋势将持续下去。

两年投资 总计约亏9亿美元

摩根士丹利与中投在2007年12月曾签订投资协议,中**司购买了摩根士丹利56亿美元面值的到期强制转股债券,期限为两年零七个月,期间按照年息9%按季支付利息,强制转换的时间为2010年8月17日,到期后必须转换为摩根士丹利公司上市交易的股票。

美联储此次正式批准了这次的转股安排,中投也正式成为摩根士丹利的股东。中投方面说,将不会寻求摩根士丹利的控制权,也不会寻求对摩根士丹利的运营施加影响。这一投资将为被动投资,美联储方面批准了中投的相关收购申请。

*初,中**司购买的摩根士丹利56亿美元面值的到期强制转股债券,占摩根士丹利当时股本的约9.86%,但后来由于日本三菱日联金融集团宣布购买摩根士丹利3.1亿股**非积累可转换优先股,中**司股权将可能被稀释至约7.68%。出于可能被稀释的考虑,也趁着摩根士丹利股票上涨的时机,中投于去年6月宣布追加购买12亿美元摩根士丹利普通股,持股比例也上升至11.64%。至此,中**司前后两次投资摩根士丹利共计68亿美元。

按照双方两年多前的协议,本次的转股价格为每股48.07美元,而8月份摩根士丹利的平均股价约为25美元,不过由于前期的再投资和债券利息,中投对大摩的整体投资成本下降至每股约32美元。尽管如此,**根士丹利8月平均25.90美元的股票价格计算,中投持有约1.5亿股所形成的浮亏也逾9亿美元。美国福布斯新闻网文章指出,摩根士丹利是中投获批持股受益者,其股价在美联储宣布当天上涨1.1%。

金融监管新法为投资添新变数

众所周知,作为中国的****基金,中**司管理着我国大量外汇储备,**资产投资的安全性无疑是**位。金融危机**后,中投投资在华尔街的资产缩水不少,*有代表性的就是在黑石集团的投资浮亏达65%。

但从目前来看,美国新近**的金融监管法案将使得金融机构更加规范,遏制其高风险行为,也一定程度上提高了投资方的安全性。因为,法案中严格限制的“金融衍生品交易”和禁止的“高风险对冲基金业务”都是此前次贷危机的导*索,也是导致中投投资黑石缩水的罪魁祸*。

不过该法案也在一定程度上促使了中投前期的“割肉”斩仓。新的金融监管改革法案规定,美国监管机构的监管范围从金融机构扩展到了金融机构控股公司。按照美国法律,如果对上市公司的持股比例超过10%即被认定为控股公司,而如前文所述,中投持有的摩根士丹利股份就已达到11.64%。按照新法案规定,中投需向多家监管机构申报各种材料,并面临着更为严格的监管。在美国总统奥巴马签署金融监管改革法案正式生效的同**,中投就拉开了减持大摩的序幕。今年7月21日起,中**司开始在二级市场减持摩根士丹利普通股,至8月17日,已连续十次减持,共卖出2545万股,6.9亿美元落袋。

外界普遍猜测,中投之前的减持就是为了避免达到10%股权的“监管警戒线”。法新社的文章说,中国投资方目前不妄然深入金融危机发源地的美国市场。

当然新法案对金融机构**能力的影响也会对中投的投资带来不确定性。据《经济学人》杂志的预测,受金融改革法案实施的影响,预计美国规模*大的银行2013年利润将缩水5%至20%。法案对业务范围的限制可能影响摩根斯坦利集团总收入近2%;高盛可能至少有10%的收入将面临缩水。

中投尝试金融业外领域趋势明显

2006年以后,中国的外汇储备增长飞速。2007年9月29日,在各方的千呼万唤声中,中国的****中心――中国投资有限责任公司成立。根据中投的公司章程,其在境外主要投资于股权、固定收益和另类资产。另类资产投资主要包括对冲基金、私募市场、大宗商品和房地产投资等。

自上世纪90年代以来,金融业一直是****基金*主要的投资对象,在投资组合中的占比高达45%。*开始,中投的投资也集中在境外金融公司的股权。2007年5月,还在筹备阶段的中**司斥资30亿美元,以每股29.605美元的价格收购了美国黑石集团1.01亿股份,占黑石集团扩大后股份的9.37%。但受到金融危机的重创,黑石股价大跌,一度跌至5美元以下,按照今年9月1日黑石的*新价每股10.09美元计算,中**司目前账面亏损约19.7亿美元,浮亏超过65%。而另一宗大买卖――投资摩根士丹利也如上文所述,损失惨重。

从2009年下半年开始,全世界的****基金纷纷开始“脱手”金融业。其中科威特投资局、卡塔尔投资局等**基金纷纷在投资实现**后迅速出清持有的花旗集团和巴克莱集团等金融机构股票。种种迹象表明,中投的投资方向也已经由初期的金融业转为其他更广泛的领域,如能源和房地产行业等。2009年中投的年报显示,其去年全球投资组合回报率达11.7%,让2008年回报率-2.1%得以扭转。其全球投资组合中的单项大额投资基本上都是直接投资,这些直接投资主要集中在自然资源、绿色燃料、基础设施和金融服务等行业。

去年7月,中投购入加拿大矿业公司泰克资源公司17.2%的股权;而去年8月底,中投与其他两家国际投资者组成财团,认购英国歌鸟房地产公司增发的新股。而据外媒报道,中**司目前正在谋求投资5亿美元,收购哈佛大学持有的6家美国房地产基金股份。

在今年2月5日中**司提交给美国证交会的一份文件中显示,截至2009年12月31日,中投持有84家美国公司的各类股票,股票总值96.27亿美元,投资范围跨越IT、资源、钢铁、传媒、消费品等多种行业,其中不乏知名品牌,如苹果、强生、可口可乐、花旗、黑莓手机制造商RIM、摩托罗拉等。

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