动力电池市场竞争激烈 核心技术公司是首选

在资源限制和减排压力的双重推动下，清洁电动车逐渐替代燃油车是汽车发展的必然趋势。当前各国均**了补贴政策和长期规划以扶持产业的成长，目前普遍预计行业增长率为年均50%。新能源车在我国尚属新生事物，目前正处于从无到有的萌芽阶段，国内的政策助力有望加速产业的发展和成熟。

新能源车：需跨越诸多障碍

电动汽车的商业化启动，不但需要克服产品本身的技术和成本问题，也面临许多应用上的制约。由于电动汽车是一项系统工程，涉及整个社会的能源重组和交通优化，包括清洁电力、充电站建设、电网建设、交通方式改变、使用习惯改变等等诸多因素。因此新能源汽车的**，很难出现**式的增长，而只可能是水涨船高的渐进式普及，这与新能源发电在补贴刺激下的高速扩张是有所区别的。新能源购车补贴表明的是**的扶持态度，但并不能说明产业化条件已经成熟。

动力电池：国内处于起步阶段

动力电池作为电动汽车的核心技术，目前尚不能**满足续航、安全等方面的理想要求，这大大限制了电动汽车的应用领域。具有潜力的铁锂电池等还存在着一致性、低温性能、高功率等方面的问题，实际性能距理论值相差较大。而国内动力电池的发展更是处于起步阶段。目前纷纷介入新能源车研发和配套领域的企业均处于试水阶段，技术和工艺实力良莠不齐，因此总体看来投资的风险还较大。

锂动力电池材料将呈现三分**格局，改性锰酸锂作为较为成熟的动力电池材料，将与更具发展前途的三元材料和磷酸铁锂三足角逐。国内热衷于磷酸铁锂路线，但在**和技术积累方面依然落后于美、日等国，并且实际产量不高，而能够满足动力需求的**铁锂材料仍需从国外进口。

正极材料：产业链价值点

对于锂离子电池来说，正极材料是壁垒较高、成本占比高的核心环节。而磷酸铁锂动力电池的其他环节与传统锂离子电池基本相同，正极材料的技术壁垒更高，因此**产品的毛利率可达50%以上，远高于钴酸锂的15%和锰酸锂的25%。其他动力电池产业链环节中，隔膜国内只能生产单层的低端产品，而三层隔膜的生产技术和设备对中国处于封锁状态；电解液的原料六氟磷酸锂尚未实现大规模国产化，毛利率也较高；单体电池的生产未实现规模化，目前毛利率也较高，但由于技术壁垒不高，预计将出现逐步下滑趋势。

总体看来，动力电池产业链目前享受高毛利的环节较多，但可长期维持的仅有磷酸铁锂正极材料，其量产困难性决定了供不应求的局面将持续3~5年以上。而出于一致性的要求，未来电池厂商及汽车厂商都将倾向于选择大供货商，铁锂材料市场将呈现强者更强的局面。技术或工艺不占优势的企业，将被排挤至电动汽车以外的低端市场，因而无法分享行业的高成长性。

国内涉足磷酸铁锂制造的企业众多，大部分对磷酸铁锂还没有深入的了解，没有足够的技术积累和生产经验。目前在电池领域拥有多年经验的科力远、金瑞科技和杉杉股份等公司均对磷酸铁锂采取了较为谨慎的态度，以研发为主而未仓促上马产业化项目，这也间接说明了磷酸铁锂在技术和工艺上的难度和不成熟性。

多重因素决定了动力电池和电动汽车的发展并不只是存在成本瓶颈。**的补贴和推动会适当加速产业的发展，但不可能导致市场的**性增长，由于目前这方面的市场还非常小，所能容纳的企业有限，竞争将异常激烈，业绩成长的不确定性很大。