外企的几把“刷子”

关于外资企业与人民币升值，流传着这样一个小故事：假设以前1美元兑换8元人民币，一个外资企业在中国投资了100万美元，也就相当于800万人民币，建厂发展；当人民币升值到1美元兑换4元人民币，此时，就算这个外资企业前期投入的800万人民币没有*到1分*，它也可以把这800万人民币按4：1的比例兑换成200万美元，捧着*到的100万美元高高兴兴回家了。

从这个故事来看，似乎人民币升值对外资企业是件**的好事。然而记者在调查中发现，由于**分工和外包业务的深度发展，尤其是部分**化企业已将商业供应链深深融入中国经济之中，部分外资企业因人民币升值获益颇多，部分企业也承受一定汇率损失，但大多数企业对目前的缓慢升值，表示“影响不大”。

中国**经济交流中心研究员张永军认为，乐于看到人民币升值的，是那些生产不在中国，但是产品销往中国的外资企业；而会受到人民币升值负面影响的，是既在中国投资，又把中国作为重要出口基地的跨国公司，比如摩托罗拉，人民币升值将损伤企业的出口竞争力。

不过，张永军也认为，像摩托罗拉这样的IT企业，由于技术进步快，可以通过推陈出新的方式提高价格，因此人民币汇率变动对其影响应该也不会太大。

对于在中国设厂、又主要在中国销售的外资企业而言，人民币升值对他们的影响不太明显。一位汽车行业的**人士告诉记者，大部分**汽车厂商都在中国设有合资公司或者全资工厂，如通用汽车、大众汽车、宝马汽车等，以便满足快速增长的中国市场需求。这些公司在中国的工厂中使用的零部件，常常有多达一半以上是需要从总部所在国进口的，少量的**汽车品牌甚至是直接整车进口到中国，而人民币升值将降低进口的成本，因此升值对他们来说，无疑是件好事。

***发展研究中心金融研究所副所长张承惠认为，外资企业来中国投资建厂，一方面是因为中国庞大的市场需求，另一方面也是为了利用中国廉价的劳动力和其他资源，通过低成本为它们**市场供货。比如珠三角地区，很多外资企业设立的加工贸易型企业，同样采用的是“三来一补”的运作方式，原材料、产成品两头在外。

如果人民币升值，对于这样的外资企业来说，虽然原料进口的汇兑收益可以抵消一部分产品出口的汇率损失，但对于具体某个企业而言，*终损益情况还比较难以确定。即使是采用将产品提价的方式，由于出口产品在时间上的相对滞后，企业的汇兑损益同样不可预知。

商务部资料显示，2009年，我国外资企业出口的73.4%为加工贸易，占加工贸易出口总额的84.1%；外资企业进口的49.7%为加工贸易，占加工贸易进口总额的84.0%；外资企业中的加工贸易形成的贸易顺差占加工贸易总顺差的84.2%。张永军认为，人民币升值对这些加工贸易顺差较大的企业来说，并非好事。

同时，张承惠还认为，对于把研发机构设在中国的外资企业来说，人民币升值会造成它们成本的上升。虽然国外的人才成本比中国高，但是如果人民币升值，对于外资总部来说，以人民币支付的人才成本必然会比升值前增加。商务部统计数据显示，截至2009年底，跨国公司在华设立各类研发中心超过1200个，主要集中在技术密集型行业，如电子通信、生物医药、交通化工、软件设计等多个领域。

另一方面，对很多跨国公司来说，随着在中国市场销售规模的不断扩大，它们在中国获得的利润也越来越多。像一些快消行业的外资企业，比如百胜餐饮集团，它在中国拥有约3500家肯德基和必胜客等门店，而且几乎以每天增加一家新店的速度继续扩张。人民币升值虽然会使这类企业产生汇率损失，但它们依然可以凭借不断增加的净利润进行弥补。

对于像美国的沃尔玛和法国的家乐福这样的大型外资零售商，张永军认为，一方面，它们主要靠贸易流量来获得收益，相对于工业企业来说，利润率会比较低；另一方面，虽然沃尔玛在**70个国家拥有供应链，但是从数量上看，由于沃尔玛追求的是*低的产品成本，因此在中国采购、出口到美国和其他国家的东西，肯定比在美国等发达国家采购、进口到中国的东西多。因此，综合上述两方面的因素，外资零售商们受到人民币升值的不利影响会比较明显。