社科院：未来3-5年全球再无持续强势货币

记者 黄竞仪 9月9日，中国社会科学院世经所**金融研究中心发布研究报告称，在未来3至5年间，我们恐怕很看到某种主要**货币能够持续保持强势。一种货币*领**的局面，可能会被主要**货币汇率频繁波动、且时常发生强弱转变的格局所取代。投资者在货币之间的选择，可能不是在强势货币与弱势货币之间的选择，而是在弱势货币与更弱势货币之间的选择。

世经政所**金融室副主任张明分析认为，毫无疑问，无论是持续的经常账户与资本项目的双顺差，还是一枝*秀的高增长，再加上取代日本经济成为**第二大经济体的好消息，都支持人民币继续走强。

“但如果从中期来看，我们对人民币的信心恐怕不会过于强烈。目前中国GDP总量仅为美国的三分之一，但中国的货币总量基本与美国持平。中国广义货币与GDP之比超过180%，是**主要经济体中*高的。未来10年中国经济的潜在增长率，恐怕要比过去10 年低 2-3个百分点。在中期内中国能否避免新一轮的通货膨胀与资产泡沫，一切还在未知之数。”张明指出，即使人民币汇率**市场化，中期内人民币能否成为***强势的货币，尚具有相当大的不确定性。

再看美元，危机期间**资本流向美国国债市场避险的“安全港”效应，注定是无法持续的。一旦危机尘埃落定，市场注意力恐怕还是会转移到美元的基本面上来。无论是持续的经常账户赤字，还是居高不下的对外净债务，都不支持美元走强。

而尽管欧元区在欧洲主权债务危机后绝不会崩溃，但欧元区必然会步入一个痛苦的调整时期。欧元区中期内持续走强的可能性不大，短期内对美元超跌反弹倒属于题中之义。

日元虽然在2007年至2010年走势生猛的局面，很大程度上是日元套利交易平仓的结局。而日元套利交易，本身就反映出日本经济迟迟不能走出流动性陷阱的痼疾。短期内日本政府继续实施扩张性财政货币政策的空间所剩无几，中期内的人口老龄化与政府频繁更迭，都意味着目前的日元汇率恐怕已经成为强弩之末。

除此之外，目前英国的财政赤字与政府债务问题也并不亚于欧猪五国与美国，英镑的时期早已经无可挽回地逝去了。澳元与加元都属于资源出口国的货币，而资源出口国货币的强弱程度**依赖于**大宗商品市场的走向，鉴于目前越来越多的人对未来两年内**经济增长形势看淡，那么澳元和加元持续保持强势的可能性也所剩无几。