日本政府对日元升值开战 6年半来首次干预

对美元汇率回落，日经股指飙升

为阻止日元汇率进一步走高，日本**15日在东京外汇市场抛售日元买进美元实施干预，具体规模尚不明朗。这是日本**自2004年3月之后的6年半来*次干预外汇市场。

由于担心日元汇率急剧飙升可能导致经济景气下滑，日本**15日决定单*进行干预，东京外汇市场日元兑美元汇率随之回落至84比1的台阶。受日本**入市干预日元影响，15日东京股市低开高走，日经225种股票平均价格指数上涨2.34%，8月10日以来*次站上9500点。

今年8月底，日本央行决定扩大低利率资金供应量。9月10日日本**又出台新经济对策，意在阻止日元进一步升值，但日元汇率并没有因此而回落。分析人士指出，日本**此次下决心干预可以说是不得已的一种选择。

市场人士认为，欧美当局对目前的汇率水平持容忍态度，不可能和日本一起联合行动干预市场，因此日本单*干预能否阻止由对美国经济走势担忧引发的日元升值，还是个未知数。如果干预效果不明显，有可能迫使日本**和央行扩充经济对策和实施更加宽松的金融政策。

在谈到日本**的此次干预措施时，很多分析师都会将其和6年前的干预措施加以对比。因美国发动对伊拉克战争，市场担心美国经济前景导致日元升值，2003财年日本当局投入32.9万亿日元干预市场一直持续到2004年3月。不过，分析人士认为，在2003年至2004年的干预中，成绩单最多也只是好坏参半，因为日元在此期间仍继续逐步攀升。

美联社的文章认为，日本当前的单*干预措施很可能更难达到理想的效果，原因之一就是，近些年来国际市场的外汇交易量已呈膨胀式增长。国际清算银行的数据显示，2007年以来国际市场上平均每日的外汇交易量已增长20%，达到4万亿美元。与这一数字相比，日本外汇干预中的美元购买量不过是沧海一粟。

很多分析师也认为，由于日元升值的背后推手是对美国二次衰退及美联储增加量化宽松的担忧加剧，干预恐怕也只是微不足道。美国富国银行外汇策略师赛瑞布里亚柯夫指出，央行是很难扭转汇率走势的，日本央行惟一能做的或许是减少日元波动或延缓升值速度而已。

可资借鉴的是，同样对本币升值深感头痛的瑞士央行近期已决定放弃干预汇市的努力。瑞士法郎一向被视为全球经济动荡时期的避风港，欧美经济形势不稳使得瑞郎近来对欧元汇价迭创新高。不过，瑞郎对欧元汇价在有干预的情况下，仍触及了高位纪录，并且瑞士央行还因为干预而蒙受136亿瑞郎的损失。自6月以来，该行显然已不再严守打击通缩的立场，理由是通缩迹象消失。分析人士称，瑞士央行16日将宣布货币政策决定，预料不会暗示有意再次干预汇市

分析人士认为，如果以控制金融市场资金量为己任的日本央行不吸收增加的资金，那么将导致市场中出现更多资金，就像该行采取货币宽松措施一样，这或将削弱日元。日本央行显然已经决定，其应该使此次干预成为非冲销式干预，以彰显其与**合作遏制日元涨势的立场。