私募股权投资机构对中国私募股权投资市场重拾信心

中国上海，2009年9月22日——根据德勤进行的《中国**股权投资信心调查》，超过90%的**股权投资机构预计，在未来的12个月中国PE市场的投资活动将会增加；为此，这些投资机构正在为未来更活跃的市场做准备。近期**经济的复苏和企稳迹象，特别是部分显示中国经济复苏的数据，带动了投资机构对PE市场重拾信心。 PE投资机构的高管们认为，他们的乐观是基于多个利好因素。根据调查：“股市回升/更稳定的市场”以及“较好的经济环境”被视为是推动中国PE市场投资活动增加的两大主要驱动力。此外，“更充裕的流动性”和“对中国市场信心增加”也是刺激投资的重要因素。

德勤中国财务咨询服务主管合伙人谢其龙先生表示：“在**经济衰退的艰难时期，**股权投资机构经过一段时间的冷静观察后，开始寻求在中国发展的*大机遇，而投资者的情绪也很乐观。投资活动有望短期内回升，并且会持续增长。同时，中国**也正逐步采取措施以给予境内外的**股权投资者们提供更明确的支持及新的法律平台。”

61%的受访者预计投资估值倍数将会增加，这一比例较去年调查时的10%有大幅跃升。75%的受访者预计将会有更多的处置投资选择，其中约48%的受访者认为IPO重启是处置投资的主要驱动力。谢先生同时还指出，对那些关注成长资本战略投资的PE投资者而言，创业板市场的启动可能是一个重大机遇。

中国PE投资业内人士对投资回报更乐观，因为有39%的受访者认为投资回报会增加，持有该观点的受访者在去年的调查中仅为10%。此外，在去年的调查中约有70%的受访者认为未来12个月的投资回报会下跌，但今年持这个观点的受访者比例下降为39%。这两组数据显示，投资机构对近期回报率的预期表示乐观。尽管对回报率持乐观态度的原因复杂，但是受访者明显希望内含报酬率能一改去年的跌势而反弹。

德勤中国华北区**股权服务主管合伙人古博先生表示：“中国的**股权投资市场，无论从交易数量、规模或从市场主体的多样性上看，一直都发展得非常快。大多数受访者认为境内**股权投资者将在国内收购�场上取得主导地位，与此同时，我们也看到得益于境内外投资技能和经验协同效益的共享合作投资越来越多。我们预期虽然竞争会愈发激烈，但是由于中国市场还存在对很多行业重组、整合和发展大量需求，因此机会应该不会缺乏。”古先生还指出，很多受访者都非常看好中国的清洁技术行业，认为这个领域存在*大的发展机遇。

受访者们认为，要在高度激烈的竞争中脱颖而出，PE公司的“增值能力”，“声誉/品牌”，以及“化学作用/企业关系/信任”都是成功的关键。

德勤中国**股权服务主管合伙人唐荫光先生表示：“越来越多的**境外PE公司进入中国，这会加快中国投资市场发展趋向成熟。目前，越来越多的境外PE公司到中国设立投资公司，以提供更多的人民币基金产品，并向境内投资者募集人民币资金用以支持他们的境内交易。如果这种模式如能够恰当地执行，将可带来双赢的结果，一方面能改善整个经济及有限责任合伙人的资本分配的效率，另一方面还可以支持很多关键行业里有*大潜力的中小企业的成长，而这一领域在过去资本投资相对较匮乏。”

这项调查访问是于今年8月到9月间进行的，约有近30家在中国处于领先地位的各类型PE投资机构参与了调查访问，向他们收集了�场对中国PE市场未来12个月发展前景的看法。

古先生进一步指出：“由于中国的流动性更充裕，以及新出台的允许境外投资机构参与人民币基金的发展规定，我们看到市场上开始涌现出了很多新的参与者和新的关系结构，但是这些不同投资者、不同资源、不同战略和投资目标的新组合，要准确把握市场，既需要专业知识和创新，也将是中国新一轮投资市场开放至关重要的一道门槛。谁能正确把握这些关键要素，谁便能获得*大的利益。”