光大银行IPO追踪：是否破发还很难说

继8月2日于深圳*场正式路演后,昨日,光大银行紧接着在其上海分行举行了A股第二场路演,国内主要的投资机构都参加了此次路演。尽管上海路演未再提及定价问题,但各方对发行价格的猜测仍是焦点。

“市净率2倍左右比较合理”

主承销商中金公司在日前的深圳路演现场提供给投资者的A股投资价格分析报告中,给出的估值区间在3.52―4.08元。而于同日在上海的一个小范围机构**会,中金公司分析师却称,光大银行*次公开发行的估值在1.5―1.6倍PB之间,发行价预计在3―3.2元/股的价格区间。昨日的上海路演中主承销商并没有再次提到预估价格,但此前两次报价均超出了市场预期。

海通证券金融业分析师佘闵华昨日会后接受本报采访时,认为光大3元以上的定价过高了,“光大的定价在2.8元左右比较合理。市净率只能在2倍左右,不能再高了。如果光大的定价合理,将会对投资者有一定的吸引力,申购意愿会强烈。”

西南证券银行业分析师付立春亦指出,在上市之前光大银行每股净资产为1.44元,参照可比同类银行2.1-2.4倍可比PB,考虑到IPO之后的股权稀释作用,*日预留增长空间,按照2.1倍市净率计算光大银行的申购价格应为3元人民币,如果存在一定的折扣发行,那么可能以底限2.88元发行,对应的PB为2倍。

“是否破发还很难说”

据了解,本次发行采用向战略投资者定向配售、网下向询价对象询价配售与网上资金申购发行相结合的方式进行。其中,战略配售不超过30亿股,约占绿鞋行使前发行规模的49.2%,若绿鞋全额行使,则战略配售不超过绿鞋全额行使后发行规模的42.9%；在回拨机制启动前,网下发行不超过15.5亿股,约占绿鞋行使前发行规模的25.4%,若绿鞋全额行使,则网下发行不超过绿鞋全额行使后发行规模的22.1%；其余部分向网上发行。

昨日大盘收尾时跳水,A股市场的动荡使得光大银行上市时机重新变得不明朗。佘闵华指出,“目前还很难断定,还要看各种市场条件如何。如果接下去几天大盘和权重股还在下跌,光大银行上市就会有压力,是否会破发还很难说。”