年内将在2900至3200点区间震荡

■本报记者 王继高

11月12日，上证指数击穿3000点关口，下跌162.31点，跌幅达5.16%，创14个月以来的*大单日跌幅，深成指数也下跌7.00%，当日沪市仅有37只股票上涨，占比4.52%，深市仅60只个股上涨，占5.31%，大盘股和小盘股均深幅下挫。

为何深幅下跌

此前先是央行11月10日晚间宣布上调存款准备金率0.5个百分点，随后国家***11日公布10月CPI同比上涨4.4%。

“央行10日上调存款准备金率的效果当前来看肯定好于加息，因为可以避免息差进一步加大导致更大的热*涌入，但对资本市场的影响可能有限。”中期研究院*席宏观策略分析师付鹏接受中国经济时报记者采访时称，CPI可能会是资金继续炒作通胀的借口，目前的调控力度还没有达到能力挽狂澜的地步，外部环境因素也将缓解一些这次调控给流动性带来的负面冲击。

对于上周五的深幅下跌，好买基金研究中心认为主要有三大原因。**是这次从加息到提高存款准备金率间隔的时间较短，显示出央行*理通货膨胀的决心，**高层也公开表示出对通胀的忧虑及*理通胀的信心，央行报告中也提到货币政策由适度宽松转向稳健，虽然货币政策转向短期对股市资金面不会有太大影响，但预期的改变带来的心理压力较大。

第二是商品期市下跌带来压力，国内主要价格已升至历史高位，为了稳定粮价国内也**各项调控措施，国储部门加紧对谷物、糖类的抛储，对棉花价格的持续攀升也不断发出警示性信息，而在对通胀的预期得到修正后，农林牧渔行业的下跌也传导至其它周期性股票上。

第三是因为获利了结情绪引发调整，个股热与权重股冷形成鲜明对比，“两桶油”双双涨停后，更是引发市场忧虑，中小盘股纷纷跳水。

世通资产董事长常士杉在接受中国经济时报与**排排网的联合采访时称，这次下跌“既在意料之中，也在意料之外。”意料之外是因为大盘的跌幅之大超出预料，意料之中是指下跌是市场本身的需求，因为从10月的反弹以来，市场存在大量获利盘，而且3200点关口久攻不下，资金转向使中小盘个股压力非常大，加上10月CPI达4.4%，国内通胀压力造成持续加息预期，同时美国出现的触底反弹使商品期货暴跌，此外公募基金仓位过高，没有多余的*加仓，多重因素造成市场的恐慌情绪。

后市如何

常士杉亦表示，虽然12日的下跌很明显地看到了短期的头部，但2900点附近应该是下跌的极限位置，跌破2900点的可能性很小，但如果市场出现极度恐慌或有更大利空，如美元大幅反弹，商品期货再度暴跌等也不排除会跌破2900点。

“在热*涌入，流动性充足，经济形势趋好的环境下，市场下跌空间有限；但对于不断高企的CPI，市场又担心**将**更严厉的调控政策，因此上涨空间也不大。预计市场将维持更长时间的震荡走势，年内将在2900点至3200点的区间内震荡。”新华基金认为。

好买基金研究中心认为，货币政策转向后流动性宽松的局面可能难以维持，行情或将出现阶段性回调。从基本面看，经济趋稳态势较明确，消费也将继续成为拉动经济上升的主要动力，股市可能会由资金推动行情转为业绩推动行情，仍然存在结构性行情的基础。

“在通胀之下，资源股的价值就会得到*好的体现，对抗货币贬值的*好方法就是买入稀缺资源。”鼎陶朱辉投资公司总经理段焰伟认为。

常士杉认为，在反弹中超跌品种*值得关注，有色金属、煤炭仍存在机会，他长期看好新兴产业。

北京云程泰投资管理有限公司总裁魏上云称自己目前*看好有色金属，因为与其它资源品种相比，有色金属供给会受到减排压力限制，但需求更会受益于全球经济的复苏，供需关系将逐步好转。虽然在货币极大过剩下，房地产、银行、保险和券商等也明显受益，但政策的干扰、产品的同质化和与其资本市场的巨大联动效应则需要注意。此外看好的是受益于经济转型、符合转型方向的节能减排、新能源、环保和先进制造及消费升级、医疗等大消费领域。