三种视角打量2009中国经济春季报

本报记者 袁伟华

眼下正是充满生机的春天，虽然天气变化无常 但春天还是如约而至了。而昨日出炉的一季度数据就像乍暖还寒的春季。

解读一季度经济数据，研判未来中国经济走势，本报昨日**时间连线多位国内知名经济界**和学者，与读者共同关注中国经济春季报。

《财经》研究员 刘杉

武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新

中投顾问宏观经济分析师 马遥天

相投顾*席分析师 仇彦英

■V形？U形？W形？中国经济是否已经触底

研判经济形势，中长期看年度“同比”，短期看月度“环比”。

在中国经济当前的结构之下，GDP显然是*为重要的数据之一。事实上，近期有关中国经济是否触底的争论一直在持续。

乐观的观点认为，中国经济已经触底并展开复苏。西南证券*席宏观分析师董先安坚持认为，同比数据滞后性掩盖了刚刚过去的08年4季度是总需求谷底。环比看，数据在陆续确认复苏已发生，而一季度已开启复苏序幕。《财经》研究员刘杉表示，从工业增加值和GDP看，3月份比1-2月表现好，经济有见底迹象。但由于房地产调整没有到位，出口还在下降，就业问题严重，经济不排除反复可能。“V型不可能，U型*好，但存在W可能”

中投顾问宏观经济分析师马遥认为是u型的复苏格局。马遥认为，自从国家推出4万亿投资以及其他促经济发展的措施以来，经济已有止跌的迹象，但也不意味着就立马复苏。

也有更为谨慎的观点。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授坦言，不能指望我国经济一步走出危机，而从当前的外部形势来看，凭借部分数据判断经济触底可能还为时早。

■宏观与微观经济形势仍不对等 复苏取决于私人投资能否**

一季度全社会固定资产投资同比增长28.8%，而且是城镇和农村出现了“双加快”，但问题是，宏观经济形势和微观走势仍然不对等。“工业企业利润统计主要是上规模企业，中小企业情况不明。”刘杉认为，东部地区企业利润增长、固定资产投资都偏低，而这些地区的中小企业为大企业配套生产的多，出口型的多，东部经济增长弱，意味着中小企业调整没有到位，不利于提高就业水平。“因为中国就业的90%由中小企业提供，而沿海地区又为内地提供大量就业机会。”刘杉说，解决中小企业问题还得靠政策支持，包括减税，提供有效**渠道，另外得建立****担保机构和建立社区型银行。“未来经济复苏取决于私人投资能否**，这是关键。”刘杉在采访中向记者强调了这一观点。显然，私人投资对于弥补银行忽视中小企业的痼疾有着特殊的意义。

■新一轮经济刺激计划暂无必要

对于传言将会推出的第二轮经济刺激计划，刘杉认为，从目前经济数据，没必要**新的刺激计划。市场的传言，实际与庄家炒作有关。毕竟新计划需要新预算，这需要人大开会审批。当然，减税是办法。近期降息可能性不大，现在需要适度调控惜贷投放，避免资产质量下降，避免资金流入股市楼市。

采访中，董登新也对记者表示，**轮的经济刺激计划依然注重总量的扩张，即保GDP、保增长，但事实证明保增长不等于保就业，也不能解决目前中国经济存在的结构性难题。“后续政策的**是摆脱总量刺激的方式，注重结构的调整。”董登新建议，“关键是关照中小企业。”

百姓视角

数据很遥远 经济很生活

本报记者 袁伟华

尽管金融危机让很多原本对经济并不感兴趣的人被迫关注起了经济形势，但和“一斤猪肉8.5元”这样的数字比起来，用生产法还是收入法算出来的GDP之类的数字仍然离生活很远，人们关心的是，自己的生活将会受到哪些影响。

■把钱存进银行还是消费掉？

降息预期直接关系百姓生活。市民李女士近日到银行办理零存整取业务时，银行工作人员介绍说，按照目前的年利率，存这样的定期不划算，如果经济形势需要的话，“可能还会降息。”

有过投资失败经历的她并不愿意将过多地钱再次投进基金、股市昨日公布的数据显示，一季度末，居民储蓄存款余额达到24.3万亿人民币，人均达到2万多。不过，撬动老百姓的存款用于消费的前提是，社保、医疗等保障能够解除他们关于养老与供孩子读出的后顾之忧。

■肉价降 打工收入也降？通缩来了？

在刘大妈的潜意识里，猪肉和通胀不知怎么就挂上了钩。按照她老人家的基本观点，猪肉价格太高了就是通胀。

在刘大妈的记忆里，猪肉去年每斤17、18元对于居家过日子来说无异于噩梦，*近肉价为什么这么便宜她并不清楚，但感觉到了实惠。

物价下降带来的仅仅是表面的实惠，数据持续下降带来的或许是更加危险的通缩阴影。对于刘大妈来说，儿子打工的收入越来越少，就是*直观的印象。

■何时能找到工作？

接到记者的电话时，老方还在朋友的修理部帮忙，已经放假8个多月的他一直还没有接到厂里的复工通知。因此，对于记者所说的经济数据问题，老方只问了一句话“那我们矿啥时候能复工？”而对于那些找工作的人来说，他们*大的期望就是经济早日复苏。

■股市是涨还是跌

随着**刺激经济的政策开始发挥作用，一季度A股涨幅逾30%雄冠全球，深套的股民小孙的本钱这几个月已经涨回来了近20%，这让他开心不已。不过，下面的股市会怎么走？小孙拿着一份国泰基金2009年二季度投资策略，按照他们的观点，中国经济在增长**中，但这将是一个渐进的过程。国泰基金认为：股市走出底部需具备两个条件：一个是经济预期指数开始走好，另一个是流动性开始充裕。在实体经济没有本质好转的情况下，股市可能会在流动性和预期好转的双重推动下开始反弹。但若实体经济并未真正好转，估值仍处于高位，可能导致股指涨势停滞，直到实体经济数据真正触底反弹，股指才能够重拾升势。“如果这几天再不能有力上涨，还是先出来，等调整过后再调仓入市吧。”小孙做了这样的打算。

国际视角

外媒：全球第三大经济体已经“止跌企稳”

□一季度增幅在预料之中□银行调高中国今年GDP增幅预期

□挑战是如何支持消费、扶植私营投资

本报综合报道 昨天，中国统计局公布今年一季度GDP增幅为6.1%。期待中国需求发动机缓解全球经济衰退的国外媒体予以密切关注。外媒的观点是：虽然6.1%几乎是20多年来*低，但各项统计显示作为全球第三大经济体的中国已“止跌企稳”。瑞士银行、苏格兰皇家银行调高中国今年GDP增幅预期。有经济学家表示，中国经济已在2月走过拐点重入上升通道。

美国彭博社调查的13名经济学家预测值为6.2%。多家媒体引述的市场平均预期则为6.0%。这与公布数字相差无几。《华尔街日报》指出，虽然中国统计局发言人李晓超出言谨慎，但是*新统计让大部分经济学家对于中国经济复苏表示乐观，认为从去年四季度到今年一季度，GDP增长已开始加速，只不过“上年同比”的GDP增幅未显示这一迹象。

野村证券经济学家罗伯特・苏巴拉曼表示，大约在二月下旬到三月上旬间，中国经济可能开始逆转，“在各种经济统计中，GDP属于*滞后的一种。如果观察三月份有关固定资产投资、贷款增长、工业生产的指标，它们和一季度初期相比有了强劲增长。”

香港美林证券经济学家鲁亭甚至放言，中国已成为**个复苏的大经济体。而麦格理证券的分析师保罗・凯维泽则谨慎乐观，因为一方面“复苏程度很小”，另外经济增长动力主要来自银行放贷和基础设施投资。

路透社引述香港东方汇理银行*席经济学家塞巴斯蒂安・巴比说：“6.1%是个说得过去的数字，显示中国经济已经触底。上一季度增幅稍高于此，经济减速不再那么明显。”

昨天，英国苏格兰皇家银行将中国经济增长预期从5%调高到了7%，预测在今年下半年出现“微幅复苏”。瑞士银行则将预期从之前的6.5%调高到了7%到7.5%。

美国彭博社引述渣打银行高级经济学家、中国研究部主管王志浩的话说：“中国经济已企稳，现在挑战是如何支持消费和私营领域投资。我们关注鼓励消费的刺激政策。”

不过，《华尔街日报》指出，随着物价继续下滑，中国仍存在通货紧缩和产能过剩的隐忧。消费物价指数同比下降了1.2%，之前二月下滑1.6%，一月上涨1%，而生产物价指数一季度下降高达6%。