海外并购正当时

作者：金少策

美邦纺织的并购尝试并非个案，去年下半年以来，**大宗商品价格明显回落，这为中国企业海外扩张提供了有利机会。与此同时，中国制造业企业也面临延伸产业链、拓展市场的机遇。

实际上，中国企业海外“**行动”近期频现。根据***大财经信息供应商汤森路透集团发表的报告，截至今年2月17日，在**跨境并购规模同比下降35%的情况下，中国企业的海外收购总额同比增加40%，涉及金额达到218亿美元，仅次于德国。

2009年2月，商务部部长***带领“中国投资团”前往欧洲考察，寻找海外并购机会。3月16日，商务部发布了《境外投资管理办法》，公布了商务部应对危机、促进经济的多项措施，通过减少对外投资的核准权限和程序，鼓励企业“走出去”。

“目前正是中国企业海外收购的‘**’良机。”美邦纺织董事长陈小新的判断似乎符合时下行业内外的趋势，在差不多同样的时间里，中国企业正以罕见的热情投身海外并购，其中，浙江民企*得头筹……

――澳大利亚当地时间3月27日，***李书福在新南威尔士州正式签约，将自动变速箱生产商**动力系统收入囊中。这是吉利第二次海外出手。此前，吉利成功收购英国锰铜控股。李书福笑称：“在全世界媒体热议吉利收购Volvo传闻时，我在一个月之内快速锁定并收购了DSI。”

吉利汽车收购的澳大利亚公司DSI，为**第二大自动变速器公司。受**金融危机的影响，DSI的部分客户在市场上受到严重冲击。2009年2月中旬，DSI进入破产程序，其经营存续面临历史性选择。

――地处余杭的浙江华鼎集团先后到意大利佛罗伦萨等几个以毛纺业出名的城市寻找机会，前后共花了两亿元人民币，买下不少世界**的毛纺设备和技术。其中*大的一笔生意是用300万欧元一买下整个毛纺工厂，从设备、技术到人员全部“拿下”。

――台州缝纫机**企业杰克控股集团与欧洲*大的缝制设备制造商――德国百福工业机械有限公司签署全资收购意向，预计将于4月份正式签订过户协议。

……

海外企业求售

随着国内企业对海外并购热情的升温，一些金融危机重灾区的国家，正主动来中国“叫卖”。对于处于经济危机漩涡中的外国企业来说，中国企业是一根救命稻草。

今年年初，浙江绍兴市**交流服务中心有限公司组织了一场海外并购对接会，来自绍兴的数十家企业和德国中小企业协会会长进行了面对面的了解和交流。

“去年年底德国中小企业协会会长来绍兴找我们，他们告诉我，德国目前有几万家企业待售。”该公司副总经理娄瑾告诉《浙商》记者，这些企业主要分布在机械制造类，包括电子、模具、化工等。

“德国目前有几万家企业打算出售，我们正好可以吸收他们的技术。”目前，三家对收购德国企业有兴趣的绍兴企业负责人正和**交流服务中心探讨赴德收购企业或技术合作的可能性。

美国浙江温州工商总会名誉会长朱海风及其伙伴则向国内企业传递着来自美国企业的“待售”消息。去年年底开始，朱海风就开始与温州一些民企接洽，向他们提供美国市场的调研资讯，协助他们去美购买一些有意出售的美国公司。

“美国浙江温州工商总会及时把握相关信息，继而认真调查了一些有意出售的美国公司的背景和现状，协助具有实力和条件的投资者前来美国购买公司。”朱海风进一步表示，国内投资者在购买美国公司后可独资经营，也可以与该会协助寻找合资者共同经营。

“国外中小企业与我国的中小企业不同，它们很多都有**的科研中心，许多企业拥有的技术甚至是***好的。而目前许多绍兴企业和德国企业相比，拥有相对廉价的土地和劳动力，但缺的就是高科技项目、**营销网络和品牌，两者可很好地实现对接。”浙江省外经贸厅对外经济合作处处长张曙明认为，眼下收购国外企业正是好时机。

以英国为代表的部分欧盟国家，是此次金融危机的重灾区，但相对投资机会而言却是个阶段性“价值投资洼地”；再加上现在正值中国领导人推动同欧洲战略合作之际，政府的支持也给企业的海外并购带来一定的想象空间。

并购之前的准备

面对这样的机遇，国内企业该如何把握？

张曙明认为，是否“走出去”需要视企业自身能力、条件而定，包括资金、人才、管理方面的准备。近年中国企业海外并购成功的案例并不多，在浙江，就有一家企业因两年前并购海外公司而身陷其中，并*终导致母公司破产，其原因就是因为后期整合困难无法形成合力所致。

“我们是觉得自身已经有了一些资金积累，再加上有这样的机遇，就出手了。”美邦纺织陈小新说。

当然，不是有了资金就能并购。并购不是简单花钱买个东西，对一家欲实施海外并购的企业来说，有并购的产业动机很重要。

吉利汽车内部人士指出，收购DSI源于两个因素：一是考虑到澳大利亚自动变速器公司具有的技术优势，其产品覆盖四速和六速前后驱动及全驱动大扭矩自动变速器，目前正在研发世界先进水平的八速前后驱动自动变速器、DCT双离合变速器及CVT无级变速器；其二，收购价相对便宜。在吉利集团副总裁王自亮看来，现在是国内整车企业**国外零部件企业的好机会，因为它们现在处于低谷，出售或合作的意愿很强，而它们拥有的技术恰恰是中国车企*缺乏的。

“收购百福完成后可以进入世界前五强，经3到5年努力可跻身世界前三强。”杰克控股集团董事长阮福德如此解释并购的动机。他表示，中国的缝纫机等产业往往是大而不强，这一次经济危机给了中国企业快速做强的机会。

并购后，母公司能否消化并购要素也是并购的关键。

华鼎集团购买设备是因为有着技改的动因，而非简单的“加法”。“去年以来，**经济形势不好，丝绸和丝绸服装的出口也受到一些影响。”浙江华鼎集团总经理徐明透露，“华鼎”很想寻求突破，但大量的秋冬装是厚的，必须用毛料做，要*占这块市场，“华鼎”从设备到技术都远远落后。

陈小新早在收购之前就为如何消化做好了设想。“设备运回国能增加产能，技术、品牌、网络都可为我所用。”而*为关键的是文化融合问题，陈小新的打算是，用美国人管美国人，“我用股权分红解决问题”。

法务工作也是海外并购的重要影响因素，由于不了解投资国的法律，企业受到牵连的案例很多。为此，张曙明告诫企业：并购前要了解东道主国的投资环境，尤其是法律政策环境。

“必须要有专业的并购中介提供咨询调查，从而把风险降到*低。”中国贸促会浙江分会法务部工作人员马赛表示，企业实施并购前，就要充分了解整个法律程序，以免遭受不必要的损失。

马赛所在的浙江省**商会法律专业委员会为解决这方面的问题曾多次举行专题研讨会，聘请**兼并与收购方面的专家，对有**并购意向的企业进行指导，内容包括**投资并购中中国公司面临的法律问题和现实考虑、并购项目流程管理和文件制作、各国经典并购案例分析等。

“在进行海外投资和并购时，其背后的管理整合、人才整合、制度整合、文化整合等都是难题，企业要非常谨慎。”浙江大学经济学院常务副院长史晋川教授指出，企业决定并购前，一方面要仔细分析市场潜力、企业发展前景，谨慎制定企业的发展与扩张战略；另一方面也要避免过于小心、畏首畏尾，毕竟有些机会转瞬即逝，一旦错过就不再来。

买什么？怎么买？

在并购意向确定后，企业需要考虑并购方向以及并购路径。

“低成本”应该是企业在选择并购对象时考虑的重要依据。美邦纺织陈小新趁并购对象正处危机中出手，利用“欠款”之便搞定两家美国公司，而且“价格相当合理”。

而华鼎集团总经理徐明则在并购后大呼“实惠”。其实，早在两三年前，“华鼎”就想购置毛纺设备，补足毛纺“短板”，但那时国外先进设备的价格实在太高。而在这次买进的设备中，有一套包括了纺纱、织布、印花、染整到*后面料成品的机器，这套设备原先估价至少1.5亿人民币，现在只花了一亿元就“搞定”了。

低成本是前提，除此之外，企业在买什么样的要素方面也需要有所选择。

“如果我们只简单收购他们的产能，而不是技术和品牌以及网络，就没有必要。”陈小新在收购完成后，将着重发挥被收购公司的技术以及网络优势，而将其产能转移至国内。

阮福德收购更看重的是引进技术、品牌、人才和管理方法四方面。

“虽然德国百福破产，但公司确实是优质的，技术、人才和管理都是行业翘楚。”阮福德表示，之前国内企业海外并购主要是股权收购，现在来看，这种形式不是很理想，尤其在金融危机的背景下风险太大。

“我们只收购想要的资产，将收购风险降到*低，不承担百福的银行贷款和债务。”百福原有800多员工，杰克只会留下100名左右的研发、营销人才。显然，百福的破产让阮福德可以“干净”地吞下这家深陷泥潭的百年老店。阮福德甚至认为，这种形式或将成为国内企业海外并购的新思路。

天外天伞业有限公司董事长徐海南瞄准的也是技术和设备。2月25日，徐海南随商务部长***率领的中国贸易投资促进团赴欧。这个团里长三角民营企业家占了相当比重。考察期间，他们与德国9个州的政府部门进行了洽谈。

“期望通过参加此次高规格的‘出访’，能掌握金融危机下欧洲市场真实的需求，并采购一批先进设备，引进先进技术，加快产品的升级换代。”徐海南说。

在行业方向上，有关专家提醒要侧重资源类企业的并购。

“我国能源资源对外依赖程度较高，大量进口而又缺少价格话语权。改变这种状况，除了要增加能源资源自我供给能力外，更重要的就是要‘走出去’，参与能源资源开发与合作，而并购是一个捷径。”中央政策研究室经济局副局长白津夫称，《境外投资管理办法》所做的调整也充分显示了政府的引导意图。