比亚迪销售额下调难实现劳动力成本显隐忧

2011-08-06来源 : 互联网

招商证券*新报告，下调预期销量并上调公司劳力成本，预计公司2010年-2012 年每股**约为2.24，2.62 以及2.83 元。给予12 个月目标价，67 港元，维持“买入”评级。

早前比亚迪下调传统汽车业务目标销售量至70 万辆，仅达公司年初计划年销售量80 万辆的36%。招商证券表示，此项目标实现仍具难度，并下调比亚迪年销售量80 万辆至65 万辆。

比亚迪上半年手机零部件以及电池业务虽然已从2009 年的低迷时期顺利过渡，销量已获一定**，该券商预计2010 年的增长不会有太大惊喜。该公司预计手机业务的销售增量约为5%，电池业务稍预计10%。对于此前销售预期并未有大的变化。但是，招商表示看好公司太阳能业务在2011 年以后的****。该项业务主要销往德国以及其他欧洲地区，月度额度已逾千万人民币，此外该公司收购硅矿并在产业链上游有涉足。

劳动力成本可持续性减弱，比亚迪上调员工月工资约每人200 元，涉及17-18 万人，该券商指将影响比亚迪劳动力成本上升1.8亿，影响2010年净利润约6%。但珠三角劳动力成本上涨趋势，将会使劳动力密集的比亚迪面临更深程度的**消减。