内地富豪赴港理财遭血洗 知名地产商亏百亿

*近，中国内地企业家身陷金融衍生品的消息不断被公之于众，*亏150亿元，曾荣膺内地*富的大股东杨惠妍*亏7.4亿元。其实，从去年开始，不少内地的客户陆续接到香港一些银行的催款通知单，要求这些客户在10日内偿还欠款。这让这些客户无论如何也想不通，因为他们在香港这些银行里的存款高达数千万港币，怎么会在短短的几个月时间里，就反倒变成了银行的欠款大户了？

8000万两个月变成负9000万

2007年8月份，北京的郝婷在香港的星展银行开设了一个私人银行账户，随后把在其他银行的资金陆续转入到星展银行，但是短短几个月之后，她账户上的8000多万资金却化为乌有，而且还倒欠星展银行9千多万。

“从汇款方能拿到证据的是8088万，然后全部都转进去了，转进去以后就变成这样，两个月的时间他就告诉我，我的*不能动了，然后再通知就是我欠他的*了。”星展银行私人银行客户郝婷告诉记者，她发现账户出现问题，是当时公司正在签定一份购货合同，需要从星展银行开具一张40万美元的信用证。

“银行说这个账户不能动了，被冻结了，我当时非常吃惊，我说为什么？我说我多少*在你那，为什么一个40万美金的信用证都开不出了，”郝婷介绍，“两个月的时间，8000万就变成负9000万了，这么多的*好像做梦一样，我到现在有时候都觉得，这是真的吗？因为我不相信，活生生的现实中就会发生这种事情，我真的都不太相信，因为你这么多年的辛苦，这么多年的积蓄，就这么一下就没了，并且你没得莫名其妙，你不知道它是怎么没的。”

和郝婷一样，在北京做律师的赖建平，遇到了同样的问题，他在香港荷兰银行做投资的2000多万港元，如今不仅一分*不剩，他还倒欠荷兰银行200多万港元。

大成律师事务所**合伙人肖金泉告诉记者，目前有不少客户因为倒欠银行*额资金，被香港的外资银行告上了法庭。目前在该律师事务所来登记委托的大概有十几个客户。

吃人的魔鬼原来是期权

是什么理财产品让郝婷和赖建平等**一夜破产？郝婷介绍，星展银行的一个客户经理向她**一种叫做KODA的产品，说是打折的股票，这个产品是他们私人银行专门给大客户准备的，别人还拿不到这种东西。赖建平的投资顾问张宁，专程从香港飞到北京，为赖建平及其周围的朋友介绍这个Accumulator或者叫做打折买的股票。

面对这么诱人的理财产品，似乎没有人能抵挡住诱惑。当时抱着试一试的心理，赖建平同意荷兰银行私人银行代理购买了这种叫KODA的投资产品。而郝婷则是在星展银行投资顾问的操作下，购买了同样的投资产品。后来的对账单显示，正是这些叫KODA的产品不仅让郝婷的8000多万元血本无归，而且还倒欠香港星展银行9000多万元。

美国康奈尔大学教授、长江商学院金融学教授黄明告诉记者，KODA的全称是Knock OutDiscountAccumulator，也被称为Accumulator，国内翻译为累计期权。这是一种**复杂的金融衍生产品，它可以和外汇、股票、石油期货等挂钩，通常和约的期限为一年。

北京大成律师事务所**合伙人肖金泉解释说，在一般人的概念中，Accumulator就是通过这些私人银行购买一些优惠打折的股票，同自己在证券市场上操作并无本质区别，然而事实上却并非如此。这些投资Accumulator的客户存在账户里的资金，并没有直接用来购买市场上的股票。“以至于很多客户，很多千万富翁亿万富翁掉进去以后，就是10年，甚至一生的积蓄，由于购买了这个产品不仅血本无归，而且基本变成需要重新创业了。”

金融衍生品=**杀手？

独立经济学家谢国忠，曾经在摩根士丹利担任了9年的亚太区经济学家，他对国际投行设计的这些金融衍生品有着深入的了解，按照他的推测，国内投资Accumulator的人数远远超过香港。黄明博士告诉记者，他在长江商学院的数十个学生都购买了和郝婷一样的KODA产品，这些人绝大部分都是国内的民营企业家。

吕志华是香港保障投资者协会的会长，已经陆续接到几十名投资者的投诉。他曾经是香港著名的证券分析师，从事证券及传媒业超过15年。吕志华介绍，“这种衍生工具产品，我们叫做Accumulator，但我们是有一个很特别的名字叫I killyoulater，翻译成中文就是说，我会迟些杀死你，那真的就是这种合约，到*后就是杀掉所有那些有*的投资者了。”

“投行是尽量地想兜售这种复杂的衍生产品，他们有很大的激励机制，尤其他们的衍生产品销售员，他的奖金和银行的利润挂钩，在复杂衍生产品上他们赚的越多，这些销售员的奖金也拿的越多。”如此高的利益驱动，使得这些投资银行和他们的员工将复杂金融衍生品的规模越做越大。谢国忠介绍，“这个激励机制到了一定的份上，他连朋友都可以卖了。”

据CCTV经济半小时

◇观察

警惕“**杀手”

碧桂园在年报中曝出投资金融衍生品出现*亏12亿人民币，而令碧桂园惨输的是去年与国际投行美林签订的一纸股价对赌合约，作为拥有碧桂园59.12%股权的大股东、曾当选中国女*富的杨惠妍其身价也因此而大幅缩水。这样的事情并非个案，此前67岁的中信泰富董事局主席荣智健在辞职函上签下自己的名字，击垮这位商界奇人的是一种对赌澳元的外汇累计认购期权，中信泰富在这种金融衍生品上的*亏超过150亿港元，而且根据杠杆合约，这些损失还在继续扩大。

曾在摩根士丹利任职的谢国忠在接受采访时透露，国内一著名企业家因为Accumulator*亏10多亿美元，他的很多朋友都因为Accumulator遭遇重创，当中国的众多民营企业家和国营企业在海外一次又一次、一个又一个遭遇金融衍生品血洗的时候，我们认识到这样一个问题，那就是我们还远远不熟悉金融衍生品，我们对金融衍生品背后*大的风险认识还远远不够，对金融一知半解，又手握*额资金的内地投资者，在用小*赚大*的利益诱惑下，他们很容易就被高风险的金融衍生品吞噬掉。

前不久国内三大航空公司被曝投资航油套期保值这种金融衍生品出现*亏，其实航油套期保值几乎是欧美所有航空公司都普遍参与的一个投资项目，但欧美航空公司并没有出现大的亏损，这说明我们在投资金融衍生品方面确实是一个不折不扣的新手，个人投资者对此更应该谨慎、谨慎再谨慎。央视

阿基米德说，给他一个支点，他可以撬动地球。

我也梦想赚大*，没想到杠杆太长了，我把自己撬到了太空。