应对危机向东亚蔓延

建立亚洲区域外汇储备基金具有战略意义

东亚文明圈具有自己*特的思想、道德与价值观，这是亚洲特别是东亚外储互助机制成立的文化基础。从长期看，如果东亚地区能够如同欧洲那样，不断深化金融合作并走向单一货币区，必将对整个**货币体系产生深刻的影响。

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在前不久举行的博鳌亚洲**2009年年会上，建立亚洲区域外汇储备库再次被提上议事日程。笔者认为，外汇储备基金的建立，是自去年9月份美国金融风暴全面**以来的重大地区间合作行动，具有**战略意义。

应对**金融危机向东亚地区蔓延

正值**金融危机持续蔓延之际，东盟10＋3国家在去年10月决定建立800亿美元外汇储备基金。基本内容包括：外汇储备基金的规模管理，各国对外汇储备库的贡献，各外汇使用国的购汇额度以及在何种情况和条件下购汇等等。其运行机制是：争取在今年上半年成立总额高达800亿美元的外汇储备基金，以维持本地区货币稳定。其中，该基金约80%来自中日韩三国，其余20%则由东盟10国分担。在正常情况下，由各国对各自名下的外汇储备基金自行管理，并受一个由各国签署、有法律效力的合约约束。一旦出现危机和风险，就由13国共同管理以应对危机。

今年2月22日，于泰国普吉岛召开的东盟10＋3特别财长会议决定，将筹建中的区域外汇储备基金规模进一步扩大50%至1200亿美元，显示了本地区加强金融合作的迫切需要和强烈意愿。

推动亚洲货币一体化进程

目前，东亚是全世界美元外汇储备*多、美元外汇储备对GDP比率*高的地区，世界5万多亿美元外汇储备，有近三分之二在亚洲，因此东亚不少国家在危机中蒙受的无形损失也*大。以中国与日本为例，有分析估计，假定中国外汇储备的90%是美元，那么，从去年3月到4月仅一个月期间，中国因为美元贬值而损失掉了357亿美元。3月27日，日本财务大臣表示，由于美元贬值，日本的外汇储备损失约为18.5万亿日元，相当于1872亿美元。美元的持续疲软以及中、日及其他新兴市场国家过度的外汇储备，已经危及**货币体系的正常运行。

现在区域合作已成为**的发展趋势，在10＋3的范围内搞区域经济名正言顺，成立外汇储备基金的条件已较为成熟。如果再次发生类似十一年前的危机，这一协议将使亚洲国家依靠自己的力量摆脱危机，避免向**货币基金组织寻求援助。

更重要的是，众所周知，**货币合作的方式有**融资合作、联合干预外汇市场、宏观经济政策协调、建立联合汇率机制、建立单一货币区五种。迄今东亚金融合作的实质内容不过处于**货币合作的初级阶段――**融资合作，共同外汇储备基金标志着东亚金融合作发展到第二阶段，但仍然停留在如何建设防范金融危机机制的层面上。从长期看，如果东亚地区能够如同欧洲那样，不断深化金融合作并走向单一货币区，必将对整个**货币体系产生深刻的影响。

不能忽视外汇储备基金运行环境

东亚国家“抱团取暖”信心十足。亚洲金融危机后，东亚国家深刻反思，吸取教训，认为应该积极推进区域金融合作，共同致力于建立区域资金救助机制，以克服危机发生时融资困难、救助不及时的问题。2000年5月在泰国清迈举行的10＋3财长会通过了“清迈倡议”，决定建立基于双边货币互换协议的区域救助机制。到目前为止，中国已与一些国家和地区签署了6份总额为235亿美元双边货币互换协议，6份总额为6500亿元人民币的双边本币货币互换协议，丰富了区域金融合作的内容和形式，增强了地区资金救助机制的作用。区域双边货币互换机制的形成，标志着本地区资金救助机制的建立迈出了实质性的一步，体现了东亚地区的合作决心，对维护区域经济金融稳定具有重要影响，在**社会产生了巨大反响。

东亚文明圈具有自己*特的思想、道德与价值观，这是亚洲特别是东亚外储互助机制成立的文化基础。儒家文化倡导集体主义、“社会理性”，强调社会整体利益。这种价值观具有广泛的社会基础，它能在未来的世界里为人类的和平与发展做出贡献。共同的文化基础，使得外储互助机制运行效率能大大提高。

建立亚洲外汇储备基金对稳定亚洲金融环境、改善各国金融系统、避免可能出现的金融危机是件好事，但尚待解决一些政治难题。和欧盟不同的是，亚洲国家缺乏政治认同感，并没有共同的政治目标。从区域发展的角度看，亚洲又确实需要推出一个*立的危机救助机制，以加强地区间金融联系，但当前操作起来还存在一定的困难。目前并没有统一的机构去管理外储基金，一旦面临金融危机，由谁来动，怎么调动，各个国家调度多少等等，都是很复杂的问题，解决起来并不轻松。因此，亚洲主要国家之间的政治关系还有待进一步改善。

总之，现在建立的外汇储备基金还不完全是AMF的概念，但千万不可低估其在抵御金融风暴中的作用。而且，随着时间的推移，这个外汇储备互助机制可能会慢慢升级，尽管将来到底会发展到什么地步还很难定论，但这个美好的前景值得亚洲各国期待。