TCL与东芝旧情再续 李东生平板帝国梦难圆

时隔数年，TCL与东芝再次登上同一条船。

7月15日，宣布，旗下控股子公司惠州TCL电器销售公司将与日本东芝成立合资公司――东芝视频产品有限公司，全面负责东芝品牌电视机及其他相关产品在中国市场的销售。

公告称，合资公司注册资本5000万元人民币，TCL电器销售占49%股权，东芝占51%股权，预计今年9月该公司投入运营。按照规定，该合资协议无需提交公司董事会或股东大会审议，但尚待地方**的批准和商务部反垄断部门的审核。

这不是双方的**次牵手。早在2005年3月，东芝与TCL曾宣布成立两家合资公司，负责双方白电的生产销售，但其中一家合资公司三年后即为东芝*有。

据悉，此次合资公司总经理一职由原中国业务中心渠道发展中心总经理李建新担任，董事长人选则由东芝委任。在董事会方面，合资公司由5名董事组成，其中TCL委派2名，东芝委派3名。

东芝公司表示，此次与TCL集团强强联合，将充分利用TCL集团所拥有的广泛销售网络和市场营销经验，拓展在华视频产品业务。东芝计划到2012年将内地销售网点扩展至现在的10倍至1万家。TCL集团董事长李东生则认为，新公司依托TCL的全产业链，并与东芝的品牌优势及技术能力相结合，双方合作未来前景向好。他指出，TCL液晶电视原设备制造业务将获得重要增长，TCL多媒体的规模效益也将进一步提升。

不过，资本市场似乎并未对此次合作表现出半点兴趣。当日，TCL集团股价微跌0.04元，收于3.86元；而以彩电业务为核心的TCL多媒体当日股价暴跌16.4%，收于3.46元。但公司方面称，当日股价大跌，主要是受业绩预亏的消息影响。年初至今，TCL多媒体股价已经缩水近六成。

为他人做嫁衣？

作为彩电行业曾经的*头，东芝在平板电视领域的业绩却一直乏善可陈，其在中国的市场份额甚至跌出10名以外。有分析人士指出，东芝单凭自己的力量已无法扭转在中国市场的颓势，这次把希望寄托在TCL手里，也算是孤注一掷。

与其他日系电子厂商一样，在金融危机的背景下，东芝也尝试转型和重组，该公司甚至一度考虑关闭液晶显示业务。DisplaySearch的数据显示，今年**季度，韩国两大*头三星和LG在**电视机市场上的份额进一步增长，分别以18.2%与16.5%的占有率分列前两位，东芝的市场份额有所收窄，仅为6.2%。

现在，这家日本电子厂商不得不重新审视自己在中国市场的地位。东芝表示，中国今年将成为世界上*大的电视机市场，2009年到2012年期间市场需求将增长190%。东芝计划到2015年在中国液晶电视市场份额由目前的2%提升至5%，而他们此次与TCL的合资，也被外界解读为东芝强化在华供应体系的重要一步棋。

值得关注的是，TCL将以ODM的方式向合资公司提供彩电产品。企业发展战略**秦合舫认为，TCL为东芝代工的直接好处是，其在液晶面板、模组等方面的产能找到更坚实的下游出口；同时，东芝也将在液晶电视的生产工艺、成本控制、精益化生产等方面给TCL输入更多的经验和技术。

目前，TCL正向彩电上游产业发力。在液晶模组工厂顺利运营后，TCL正与深圳市深超科技投资公司联合建设一条8.5代液晶面板生产线，预计2011年8月开始试生产。在宣布与东芝合资的公告中，TCL称，此次深度合作，符合双方在产业链上下游延展的战略需要。

不过，业界也担心，两年前TCL从东芝家电制造公司撤资，正是由于双方在合作时出现不同的声音，此次在彩电方面牵手是否再度让TCL沦为东芝的“垫脚石”，还有待进一步观察。

2005年3月，东芝与TCL宣布成立两家合资公司――东芝家用电器制造公司及东芝家用电器销售公司。其中东芝家用电器制造公司总投资额约4000万美元，东芝和TCL分别占70%和30%的股份。按照协议，该合资公司以制造东芝品牌和TCL中**品牌电冰箱、洗衣机为主，其中东芝品牌产品销往世界各地，TCL品牌产品则在除日本外的**市场销售。

有分析认为，当时TCL希望与东芝合作能改变其在白色家电业务缺乏核心技术的被动局面，并为其**扩张尤其是进军日本市场获得重要筹码。不过，这项合资期限约定为20年的协议，仅实施三年多就宣告中止。

2006年，TCL从东芝家用电器制造公司撤资20%，用于对东芝家用电器销售公司流动资金的补充；2008年8月，东芝出资约2亿日元从TCL手中买下剩余的10%股权，东芝家用电器制造公司成为东芝*资公司。

有知情人士透露，双方分手的原因是东芝在向合资公司转让技术**等问题上与TCL存在分歧，合作并没有实质性启动。虽然如此，东芝已然成为赢家――用3年时间其迅速建立成熟的生产基地，并且东芝在*资后提高经营效率的同时，还继续利用TCL成熟的销售网络，可谓一举两得。

TCL的迷局

与东芝的再度牵手，难免不让人抖出一段令李东生不愉快的旧账。不过，*近TCL也确实比较烦。

7月17日，TCL集团公布的数据显示，6月份其液晶电视销量同比下降41.42%。而就在今年**季度，TCL液晶电视销售业绩还出现快速增长，当季销量达193万台，同比大增60.77%。

对于6月份液晶电视销量下降的原因，TCL方面解释称，由于中国市场销售比年初行业的预期差，导致公司前期库存略高；另一方面，公司在第二季度对现有旧型号LCD电视进行清理存货，再加上公司上半年进行了部分组织及业务的重组，这在一定程度上影响当月的业绩。

实际上，自4月份起，TCL液晶电视销量就已经出现同比下降的趋势，即使四年一度的世界杯也未能挽回TCL销售不旺的局面。7月14日，TCL多媒体发布公告称，受制于内地电视行业增长逊于预期。预计今年上半年，公司业绩将出现净亏损。

现在投资机构也纷纷看衰TCL液晶电视业务的表现。瑞信将TCL多媒体目标价从9.85港元“腰斩”至4.6港元，评级从“跑赢大市”下调至“中性”；渣打证券也将评级由“跑赢大市”降至“与大市同步”，股价估值由7.5港元锐降至4.9港元。

不仅如此，TCL集团资金链紧张的传闻也在市场上不绝于耳。

近日，有消息称，韩国三星集团决定参与TCL8.5代液晶面板生产线项目，投资额大约在20亿~30亿元人民币。随后TCL集团证实三星确实有意向，但双方尚未正式签署协议。有分析认为，TCL希望引入三星投资，应该与该公司资金压力不无关系。

按照计划，TCL8.5代液晶面板项目总投资245亿元，注册资本金在6月30日前增至100亿元，其中50亿元由TCL集团定向增发不超过15亿股新股筹集。但由于市场行情走弱，TCL股价暴跌，应者寥寥。TCL不得不释放出积极的信号，希望投资者积极参与该公司的定向增发。

7月6日，TCL集团发布公告称，李东生将其持有的集团4016万股无限售条件的流动股质押。此前，TCL集团股东之一的惠州投资也将其持有的集团1.64亿股质押。TCL集团称，上述所筹资金将参与认购8.5代液晶面板线的定向增发项目。

对于试图打造平板电视帝国的李东生来说，眼下的利好消息是，TCL在互联网电视领域占得先机，国内首款基于Android系统的TCL智能电视将在年内上市。但由于整个行业遭遇监管层面难题，互联网电视能否支撑起TCL新的一片天空，这还是未知数。