受益糖价上涨 南宁糖业净利增长逾90%

在2009/10榨季食糖减产，糖价大幅上扬背景下，亮丽中报已经做了表率，市场对目前概念*为纯正的糖业股也充满了不少期待，今日公布2010年中报，上半年公司实现营业收入15.22亿元，同比下降14.78%，实现净利润7181.65万元，同比增长90.66%，每股收益0.25元。

受益机制糖价格上涨

2009/10榨季国内食糖产量较上榨季的1242.89万吨减少13.6%。在本榨季前期北方冰冻和南方干旱，无论是北方甜菜糖产区还是南方甘蔗糖产区，食糖产量较上榨季继续出现减产。而在食糖消费方面，刚性消费需求及整个食品行业快速发展，2009/10榨季产销形势仍然为供求略偏紧的形势。

2009/10榨季公司机制糖产量约46万吨，比上榨季55万吨减少16%，这主要是广西干旱天气的影响。在此影响下，公司制糖业上半年实现营业收入8.48亿元，同比下降23.1%，这也是上半年造成主营收入同比下降的主要原因。

尽管产糖量下降了，但是在减产背景下，食糖价格在今年年初创下5800元新高后，一直维持在5000元左右徘徊，较同期均价在4000元左右，糖价大幅上涨以及各项费用较同期减少，*终导致了公司中期净利润同比增长90.66%。

此外在公司造纸业务中，上半年营业收入3.98亿元，比去年同期增加7.63%，公司称主原是纸制品均价较上年同期小幅上涨。

在南宁糖业中期增长逾90%同时，二季度不少机构则纷纷选择加仓。在中报显示**大流通股股东中，基金二季度加仓246万股至818.48万股，已经上升至第二大流通股股东；光大保德持股数已上升至214.33万股，而社保602组合二季度同样加仓，持股数112.4万股已上升至第五大流通股股东。

糖业下半年仍然看涨

贵糖股份在变更纸制品行业后，南宁糖业已成了两市**概念*为纯正的糖业股，而目前整个食糖行业景气仍处于上升通道，下半年糖价上涨的预期依然强烈，公司**能力有望稳步提高。

认为，如果下半年白糖产量出现同比去年持平、或减产的情况，则2010年白糖价格走势可能会大幅超预期，并突破此前预计5500~6000元/吨的运行区间，有望冲高至6000元/吨上方。白糖价格高位趋涨，或将稳定提升相关制糖行业的**能力。

中信证券预计，南宁糖业上半年白糖销售均价有望达4900元/吨，部分下属糖厂**可能接近1000元/吨，糖价每上涨100元/吨，对南糖业绩贡献大约0.06元左右。

分析人士表示，由于公司产能。业绩对糖价弹性较大，因此在糖价上涨周期预期下，南宁糖业也成为了两市*受益糖价上涨的股票。