旅行社上市公司多元化突围

传统旅行社业务在产业中利润*薄，**指出：旅行社类上市公司应发展多元化业务、打造一体化产业链

据2010年8月16日，2010年中报披露显示：上半年中青旅实现收入24.35 亿元，比上年同期增长0.54%，实现归属于上市公司股东净利润1.17 亿元， 同比增长10.24%，归属于母公司的扣除非经常性损益后的净利润1.05 亿元，同比增长34.22%。多位业内人士表示，从中报来看，中青旅上半年业绩基本与预期持平。

众所周知，旅**业一直是一个低毛利的行业，特别是传统的旅行社类更是三大子行业中的“老大难”――利润*薄。那么，旅行社类上市公司应该在未来如何发展呢？

中青旅旅游类产品

“劫后复苏”

由于受到金融危机的影响，旅**业一度低迷，直到2009年才逐步出现复苏的势头。对于2010年的市场形势，多位业内人士表示看好行业的发展势头。

从今年中青旅的中报情况来看，旅游类产品的营业收入达11.92亿，同比增长29.45%。其中，自由行业务增长是亮点，报告期内营业收入同比增长138%。相比之下，入境游业务欠佳，收入下降9%。

另据，中青旅中报显示，公司国内游业务呈持续回暖态势，实现10%的增长。2010 年上半年，由于我国南方大范围受到旱涝灾害影响，同时世博会在上海举办，导致国内华东以外地区旅游需求分流，这使得中青旅国内游业务整体遇到一定阻碍。

出境游的增长速度也相对较快，实现营业收入较去年同期增长59%。渤海证券研究所陈慧研究员在接受记者电话采访时说道：“出境游业务今年的大幅度增长，主要由于去年海外不安定因素导致出境游受抑制，今年可以说是正常的**性增长。此外，人民币升值也是促进出境游业务大增的重要因素。”

国信证券廖绪发表示，在去年上半年同期有2800 多万元的股票投资非经常性损益，以及今年上半年来自房地产的投资收益大幅下降的情况下，中青旅的经常性损益能够大幅增长，反映了旅游主业的**能力随着行业复苏的大幅上升。

传统旅行社类公司业务

“遍地开花”

中投证券曾光分析师表示：“中青旅作为一个综合性的旅游控股公司，更多的是走多元化道路。”据记者了解，中青旅*初的业务是旅行社，后来实行多元化战略，业务涵盖旅行社、会展服务、乌镇旅游、酒店、科技业务、福利彩票销售、房地产销售、物业出租等八个领域。

在景区业务方面，中青旅乌镇景区营业模式受到了市场的高度评价，同时该公司与密云县**展开合作，有意在异地打造“类乌镇”模式――“古北水镇**旅游综合度假区开发项目”。

陈慧研究员向记者说道：“古北水镇项目是该公司‘类乌镇’商业模式的发展。从宏观上看，消费升级有利于古北水镇的项目发展，同时由于小假期的出现，游客更青睐于周边游。就该项目的发展情景来看，正适应观光游向度假游、休闲游转化的趋势，总体前景还是非常不错的。”

东方证券杨春燕分析师认为，古北水镇项目从公司来讲，有利于增强一体两翼发展架构中的景区业务，有利于增强公司国内旅游综合运营商的竞争力。中长期来看，对提高公司收入增速和**能力也将起到积极作用。

在酒店业务方面，中青旅的山水酒店实行“酒店经营+物业租赁”的差异化经营模式，在报告期内实现净利润728 万元，较去年同期增加804 万元。在房地产业务方面，中青旅绿城实现净利润8，063 万元。企业会展服务类业务，也实现营业额同比增长64%。

“除中青旅外，、也朝着多元化道路发展。中国国旅以免税业务和旅社业务为主，特别是境外旅游是其旅社业务的重中之重。*旅股份在经营旅社的基础之上，还发展海南南山景区以及酒店业务等等。”陈慧如此说道。

在线旅行服务公司

“有望抬头”

旅行社之所以能生存是因为信息不对称，随着技术的发展，游客可以从各种渠道获取想要的信息。在线旅行服务公司是异军突起的中介机构，它成功整合了高科技产业与传统旅行业，向会员提供全方位的旅行服务，携程网便是这其中的佼佼者。

这使得旅行社业务，在原本就欠佳的前提下，又遭遇在线旅游等新服务的冲击，这对于传统旅行社业务可谓是雪上加霜。有媒体报道称，携程旅行网今年一季度净利润就达1.9亿人民币，而同期的中青旅仅**4144.96万元。

较之于传统的旅行社模式，携程网的模式就简单得多。曾光向记者表示：“在线旅行服务公司就是运用会员网络预定体系，集中**，再凭借这个庞大的会员群体向酒店、航空公司等获取更低的折扣、*取佣金。”

在线旅行服务对于传统的旅行社业务有一定的冲击，但陈慧研究员表示在短期内在线旅游服务还不会“战胜”传统旅行社。“在线旅行服务的关注者多为年轻人，而一些相对保守的人因为担心会产生纠纷，往往更喜欢选择传统的旅行社出行。不过，如果传统旅行社公司能开通网络服务业务，那就是再好不过的了！”陈慧研究员向记者进一步解释道。

行业发展应“一体化”

2010年7月23日，*****《贯彻落实***关于加快发展旅游业意见重点工作分工方案》，该分工方案是对2009年底**的《***关于加快发展旅游业意见》的实施细化，提出要培育一批具有竞争力的大型旅游企业集团。

目前，**上，旅行社行业有两种分工体系：垂直分工和水平分工。我国旅行社业长期以来采用水平分工体系。这使得旅行社包揽产业链条上的所有环节，产业分工不精细，而西方则大都采取垂直分工体系。

在由中国经济信息网发布的《2009中国行业年度报告系列之旅游》中表示：“市场精细化开发将成为旅行社树立形象，提高利润水平，设立准入障碍的*重要手段。通过市场精细化开发，可以保证旅行社的发展。”

曾光向记者表示：“现今旅行社的产业集中度不高，行业多为水平化分工，没有形成网状的产业结构。在未来的发展中，应该由水平化分工向垂直化分工过渡，打造完善的产业链。”

同时，陈慧也表示：“在产业链条上占有更多的环节，有利于企业的**，有利于增强企业的规模效益，所以合并上下游产业链是旅行社未来发展的趋势。”