经济周期演绎右半边走势 GDP有望反弹CPI近底

□本报记者 韩晓东 北京报道

如果把2007年二季度GDP增速回落作为本轮调整周期的开始，那么，很可能由于出现近七个季度以来GDP增速的*度反弹，从今年二季度开始，中国经济将演绎本轮周期“右半边”走势。

分析人士认为，二季度我国GDP同比增速有望小幅反弹。物价水平虽可能继续回落，但已渐近底部。未来经济“右半边”走势与先前经济走势是共同组成V型、L型还是W型，仍需拭目以待。

经济有望小幅反弹

由于“保增长”措施效果逐步显现以及基期因素影响，不少**预计二季度GDP同比增速将有所反弹。国家信息中心经济预测部在中国证券报发布的报告预计，二季度GDP同比增长7%左右。经济学家王小广在接受中国证券报采访时亦预计二季度GDP将增长7%。

**表示，未来二、三、四季度的经济增速都可能高于一季度的6.1%。受基期因素影响，今年GDP增速还可能逐季提高。这样今年二季度就有可能成为本轮经济调整的“右半边”走势的开端，但这并不能打消未来经济走势是V型、L型还是W型的疑问。

今年一季度，货币供应、发电量以及PMI指数等经济先行指标出现回暖。摩根士丹利、高盛、中金公司等券商日前均上调了对今年我国GDP的增速预测，表明目前经济走势可能好于预期。但未来我国经济成功复苏仍存在不少不确定性，如**金融危机是否继续恶化、国内民间投资能否被成功拉动、新增信贷能否有效流入实体经济等。

有关宏观部门对当前经济运行的判断持谨慎乐观的态度。***发展研究中心主任***新近表示，去年四季度到今年一季度，中国经济处于一个探底的过程，但还不能轻言见底。当前不少经济指标直接反映了我国经济的向好变化，预计今年“保8”目标可以实现。

国家***总经济师姚景源则表示，一季度经济下滑趋势得到了初步遏制，未来应将经济向好苗头发展成趋势现象。

物价或继续下行

二季度，各项扩内需措施的积极效应将继续显现。**指出，扩大**投资是本轮“保增长”*直接有效的措施，由于存货消化逐渐结束以及新开工投资增速仍然较快，二季度投资对GDP的贡献率将明显提高。而日前国家**的医改方案、“家电下乡”等政策措施，有助于未来消费保持一定增速。

外需走势则仍然不太乐观。对我国来说，外需放缓不仅仅意味着直接拖累经济增速，而且还将拉低工业出**货值，影响工业增速和加剧产能过剩压力。“内需与外需的关系是相互促进而非相互替代。二季度乃至未来一段时间，我国经济*突出的挑战是如何应对外需不振以及由此**的经济社会问题。”***表示。

外需还对物价形势带来了不确定性。巴菲特新近提醒**应警惕通胀压力，尽管我国大量制造业闲置产能降低了货币型通胀的可能，但仍应警惕**因素传导而来的物价结构性上涨。比如大宗商品价格上涨带来的输入性通胀不但无助于改善物价形势，而且将挤压国内企业利润。

国家信息中心报告预计，二季度CPI同比下降1.3%，PPI下降7.5%，物价仍呈下行趋势。东方证券*席宏观分析师冯玉明认为，二季度物价仍将继续下行。但从全年来看，CPI和PPI在二季度见底的趋势更加明朗。

保持宏观调控灵活有效

**认为，未来一段时间，宏观调控将继续“保增长、扩内需、调结构”的主线，同时注重调控的灵活性和有效性，力争实现“保8”。国家信息中心报告认为，当前应继续坚持适度宽松的货币政策，合理调整利率、准备金率水平，保持货币市场流动性充裕局面。考虑通过结构性降息措施，缓解中小企业资金压力。

王小广认为，未来可以在提高自主创新和环保水平、提高重点产业竞争力、扩大消费和优化消费环境等方面**新的刺激政策。但当前重要的是将已**的各项措施落实到位，迅速**新的“一揽子”计划的必要性并不大。

***认为，未来应继续将扩大投资作为*要任务，注重刺激与引导市场自主性投资，加快投融资体制改革，扩大民间投资的准入领域；将扩大消费与消费结构升级相结合，引导城乡居民加大文化、健康、绿色和信息消费；多管齐下，“稳外需，保出口”，促进外贸转型升级；继续完善社保体系，切实化解农民工和高校毕业生的就业难。

他还表示，在“保8”的同时要力保宏观经济的综合平衡。比如加大改革力度，用体制、机制创新来应对危机。通过**并购、战略合作等多种方式获取资源、技术、品牌和**营销渠道，为提升我国在**分工中的地位夯实基础。

编者按：一季度我国GDP同比增速回落至6.1%，但经济运行已出现一些积极迹象，宏观调控初见成效。二季度经济形势将如何演绎？本报自5日起推出系列报道，展望二季度的宏观经济、货币政策、外贸走势、信贷政策以及资本市场发展趋势。