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有消息称，8月25日召开的特别股东大会或许将决出*后的胜者――黄光裕和陈晓，谁才能笑到*后？
斗争背后
“这场争斗的背后，其实就是一场资本的较量。更凸显了资本在公司决策中的重要作用。”曾经管理过决策委员会发展战略研究室、经营管理研究室和总裁办公室，现任江苏新日电动车股份有限公司副总经理的胡刚对记者说，从5月11日黄光裕否决贝恩资本3名新董事的任命中，就显现了这一点。
汤森路透的统计显示，国美电器目前有180个投资机构股东，持股合计占44.84%，前50个机构持有超过40%的股权。同时，国美2009年年报显示，摩根大通、摩根士丹利、富达基金3家总计持股20.6%。目前，陈晓和黄氏家族对外透露的信息显示，双方都声称获得了机构投资者的支持。“除了贝恩资本基本上明确会站在陈晓一边外，目前没有人能真正知道资本到底会支持谁。甚至，包括黄光裕和陈晓在内。”胡刚则认为，值得注意的是，资本需要的是利益*大化，“总之，他们会选择给其带来利益*大化的一方”。
“有一点需要说明，黄光裕夫人**以前在机构投资者中积累的人脉和黄光裕曾经是中国*富的影响力，这或将为其在争取机构投资者中制造一些好感。”此外，陈晓就一定比黄光裕的经营能力强吗？这些都会被机构投资者拿来权衡。”
谁的胜算更大
在分析人士看来，无论机构投资者支持谁，黄光裕掌握着一个*大筹码――国美电器33.98%的控股权，这是掌握*重要话语权的**比例。不过，陈晓一直在想方设法稀释这个股权。根据去年贝恩资本注资国美电器的协议，其将拥有国美电器15.9亿元可转债，同时有权将其转换为10.8%的国美电器股权。如果在*终决战前相关操作*终成功，那么，黄光裕的持股比例将稀释至29.8%左右。
但届时，黄光裕仍是国美电器的*大单一股东，也就是说，黄光裕只需要再拉拢20.2%的股东就能将陈晓踢出局。资料显示，陈晓加上贝恩资本的控股比例为12%左右，还需要拉拢38%左右的股东支持。
“这是黄光裕的*大资本，也是陈晓的*大劣势。一旦没能及时进行可转债，那么陈晓只能以1.38%的股权对抗33.98%的股权。这可能赢吗？”胡刚反问说，“可以肯定的是，在投票的时候，绝对不可能出现一边倒的情况。”
但也有分析称，黄光裕是属于“失道寡助”的一方，能获得多少支持存在不小的变数。
陈晓和黄光裕的争斗同样将决定国美电器未来的方向――如果陈晓获胜，国美电器可能将走更“细”的路线，优化经营效率，关闭经营不善的门店；如果黄光裕获胜，国美或许还将继续走高速扩张的“粗放型”之路，再转变到精细经营上。
“但在决出胜负前，国美电器将不可能摆脱负面影响侵袭。”东南大学法学院教授张马林指出，*先，国美电器将在企业发展方向、基本战略等问题上出现一定的决策停滞，继而或影响到国美电器的销售等各方面情况；其次，国美电器的动荡或将影响到与供应厂商的合作；再次，在市场节奏越来越快的今天，这些状况又将直接给竞争对手机会。
两败俱伤的战局
创始人与职业经理人，放权与集权，信任与存疑，永远是家族企业或类家族企业无法回避的话题。
不用回放正在热炒的国美事件，也无法预知双方终极斗法的*终结果。我们业已知道的是，近日的国美高层内斗势必是一场两败俱伤的战局，这场战役对国美本身而言将是重创。如果陈晓出局，根据去年陈晓引进贝恩资本入股时所签署协议中的条款，国美将面临一项高达24亿元的巨额赔偿。而如果黄光裕落败，其个人拥有的“国美电器”商标权可能被收回，300多家未纳入上市公司的国美门店也可能无法按原计划在2011年年底注入上市公司，使投资者期待落空。
