通缩压力加大降息预期

4月CPI降1.5% PPI降6.6%

国家***昨天公布4月份主要宏观经济数据，CPI降低1.5%，PPI降低6.6%。**分析，中国经济出现一些回暖迹象，但尚未步入趋势性复苏通道。

部分工业品价格企稳反弹

从月环比看，4月居民消费价格总水平比3月份下降0.2%，降幅较3月份有所收窄。1-4月份累计，居民消费价格总水平同比下降0.8%。

4月份工业品出厂价格相对于3月份同比降6%。引人注目的是，部分工业品价格开始企稳反弹，4月份汽油价格上涨4.6%，煤炭开采和洗选业出厂价格同比上涨8.7%。1-4月份累计，工业品出厂价格同比下降5.1%，原材料、燃料、动力购进价格下降7.7%。

国家信息中心宏观经济研究室副主任牛犁认为，CPI、PPI负增长主要受去年高基数因素影响。“今年第四季度，随着水电气热等公**品的价格调整，CPI有望回转为正增长。”牛犁预测，总体来看，工业品去库存化的过程已近尾声，汽油、原煤等产品价格有所反弹，但接下来去产能化的过程会艰苦而漫长。

通缩仍是当前主要风险

在一季度银行新增贷款总量高达4.85万亿元的数据公布后，业界担心信贷失控可能导致恶性通货膨胀的风险。对此，牛犁表示，恶性通胀应该是中期的经济风险，只有在经济全面复苏后才可能出现。而当前，通缩仍是中国及**经济面临的主要风险。

“一季度信贷天量可能无法持续，为保持货币政策对经济的刺激力度，降息或降低准备金率的手段都可能采取。相比其他国家，中国目前的利率相对较高，有一定的降息空间。”牛犁称。

部分机构调高中国经济增长预期

高盛高华将中国2009年的GDP增长预期从6%上调至8.3%；瑞银证券也将中国今年GDP增速的预测值由6.5%上调至7%至7.5%。

牛犁表示，应继续观察前一段刺激政策的效果，密切关注**国内形势的变化，制定应急预案。而针对民间投资尚未启动的情况，可以考虑放开市场准入，如鼓励民营资本投资铁路、电信、能源等垄断领域。

清华大学中国发展规划研究中心周绍杰认为，中国经济进入结构性调整时期，当前宏观决策应尽量降低对投资驱动路径的依赖。应把增加就业放在*位，充分发挥中小城市吸纳就业的潜力，并着力解决收入分配不公等问题。

记者 涂露芳