券商跑马圈地各显身手 独立资管公司众说不一

2010年，券商资管业务大发展：产品数量大幅增加、资金规模快速扩大、投资业绩非常不错。业内人士认为，资产管理公司从部门升格为子公司后，人、财、物配置更灵活，更能促进资管业务发展。从国外经验来看，*立资管公司固然是发展方向，但目前中国投资管理市场仍处“增量客户”竞争层面，跑马圈地各凭功夫，资管部门*立不*立并不**影响发展。 资管规模大增*立公司亮相 与公募基金、阳光**基金相比，券商集合理财产品出现得晚，算是资产管理业的“后辈”。但在2010年，这个“后辈”**出*大能量。Wind数据显示，2010年券商集合理财产品共发行96个，超过了往年集合理财产品发行数量的总和，募集778.01亿元人民币。 投资成绩也是亮点。截至2010年12月31日，东方红资产管理团队旗下先锋1号以24.94%的年收益率成为2010年券商集合理财计划的年度**。这个投资水平在公募基金中能排进前三名。 值得一提的是，东方证券资管实力在2010年表现得尤为突出。截至2010年12月24日，除先锋1号以外，东方红2号、东方红3号、东方红4号成立以来收益率分别达到26.89%、19.7%、74.39%，在同类集合理财产品中名列第2、第3和第1。其他东方红系列产品的排名大都保持在**位。这在竞争异常激烈的资产管理行业实属不易。 东方证券相关人士认为，资产管理公司*立之后带来的灵活公司机制是业绩优异的重要原因。2010年7月，东方证券资产管理有限公司成为****券商系资产管理公司。10月，国泰君安资产管理公司也宣告成立。 东方证券董事长潘鑫军认为，券商系资产管理公司的成立，是国内资本市场发展的一次新突破。 事实上，不少券商都在资管业务方面下了大工夫。除了两家资管部门*立成子公司之外，东海证券、浙商证券均在公司层面花大力气建设资管部门。业内人士认为，这种公司流程的改变是资管业务能在2010年获得快速发展的重要原因。 发展空间*大竞争日趋激烈 对于东方证券、国泰君安完成的资管部门*立升格，市场依然有所争议。赞同者认为，这加强了业务开展的灵活性，而质疑者认为，目前市场还没有到要用*立资管公司竞争的阶段。不过，无论哪方都没有否认机制灵活的重要性。 上海一位券商资管业务负责人说，和目前的资产管理业务现状相比，最大的改变将来自机制层面。毕竟在当前状态下，资管业务发展必须服从公司整体规划，个别时候要为其它部门让位。而资产管理子公司成立后，母公司将在公司治理、产品营销、研究开发等各个方面全力支持子公司的发展。 其中，人员配置和薪酬改革是重要方面。在基金公司，研究员和基金经理的配比已达到5:1，甚至更高。与其相比，券商投研人才配比偏低，除了少数券商外，大多数券商尚达不到这一指标。在有的券商资管部门，一个投资经理只能配备两个助理，从事研究。 不少券商还提出了改善薪酬机制。有券商人士认为，资管业务*立之后，拥有更加灵活的投资决策，且在人、事、物上将具备更大的自由度。 不过，也有业内人士认为，目前中国资产管理市场还处于“增量市场”竞争阶段，只要机制建设跟上，资管部门*立不*立关系并不大。“2010年券商资管增量规模不过700多亿，跟公募根本不能比，甚至连跟**竞争都很难。”一位券商资管人士认为，只要大家能做出业绩，行业发展的空间非常大。 日前传出消息，券商集合理财产品有望实现备案制，同时对非阳光**经常采用的“委托理财”方式加强监管。这些都会让资产管理的市场份额快速扩张。可以预见的是，资管行业将进入新一轮跑马圈地时代，*立的资管公司也许会圈得快一些，但别的券商也同样具有很多机会。