忽略市场承受力 新股破发频现 众机构解说缘由

2011年刚过去8个交易日，新股破发便频频出现，破发范围从创业板、中小板已经扩大到主板市场。昨日，发行价创沪市新高的华锐风电破发，与此同时，创业板新股N秀强也跌破发行价。而1月7日在创业板上市的安居宝和1月11日在中小板上市的海立美达也纷纷破发。 在此之前，券商研究机构给予华锐风电上市*日平均目标价为103.86元，相比90元的发行价仍有一定程度的溢价。“目前二级市场环境并不好，无论是机构投资者，还是散户投资者都开始分流一部分资金进入一级市场。然而，一级市场‘三高’持续不下，二级市场炒作空间又小，又缺乏资金接盘。破发是情理之中的事情。”深圳某**基金人士昨日在接受《**金融报》记者采访时表示。 数据显示，1月以来发行的15只新股平均市盈率达到86倍。2010年350只新股发行市盈率也只有58倍。分析人士指出，1月以来发行的新股主要以中小板和创业板为主，这是发行市盈率偏高的主要原因。但作为主板市场的股票华锐风电发行市盈率达到48.83倍，处于2010年以来主板市场发行价市盈率的中间值，但90元的发行价，虽然考虑风电的环保主题，却忽略了二级市场的承受力。 万国测评分析师谢祖平指出，华锐风电业绩主要由近年来高速增长形成，远超金风科技的增速，即使业绩真实，按照该股发行价计算的市值为金风科技的两倍，对比之下显然高估，在投机炒作下其不破发在情理之中，破发也在情理之中。 数据显示，2010年上市的新股中，有23只个股*日跌破发行价，其中，创业板6只，中小板17只。 谢祖平认为，新股屡屡破发与A股市场的新股发行制度关联度大。A股一直担当着解决企业资金需求的角色，如之前为国企解困。而2009年以来**新股发行则直接指向为经济、为中小企业解决资金，2009年的新股发行制度改革从一开始就是**A股**功能，对中小散户、打新族有利的只是申购不能超过发行的千分之一。新股二次改革后，扩大的询价群体，直接导致上市公司的发行不断创新高，助长了市场的投机行为。