通胀预期加剧熬过调控担忧期大盘才有望重拾升势

2011-08-06来源 : 互联网

周五沪深两市延续弱势盘整格局，2800点关口再一次失守，如果不是石化双雄护盘，指数可能跌得很难看。连绵的阴跌，疲弱的反弹，市场情绪在煎熬中不断降低，热点持续性越来越差，领涨个股都是*自为战，与板块关联性脱钩，无法带动投资者参与热情。目前市场主力资金找不到发动大行情的导*索，前期活跃板块几乎全部处于休整阶段。而蓝筹板块虽屡有折腾迹象，但持续性不佳，所以大盘只能在30日均线处震荡。导致下跌的原因可能仍是通胀担忧。周四韩国意外加息，此举大大出乎市场意料。这是韩国央行继去年7月和11月后再次上调基准利率，调控力量比我国要猛烈得多。而作为遏制通胀的手段之一，除中国外，过去一个半月以来，**已有巴西、韩国、泰国、秘鲁、匈牙利等多个经济体上调利率或存款准备金率。由于我国**不太可能提高对通胀的容忍度，央行下一步行动也许不远。因此市场充满了对2011年宏观调控的忧虑。从经济角度来看，短期内宏观调控或遭遇困境而加剧市场风险累积。**经济复苏的不一致和货币退出的分歧加剧了国内宏观调控的复杂性，而调控效果也受制于资本流入和汇率冲击。目前来看，央行政策已转向资本管制和物价控制，并暂时放松对人民币升值的控制力度，来部分抵消通胀压力。乐观来看，目前A股震荡走低也许是暂时的，技术上，压力主要来自30日均线上方的密集套牢区，2850~2940点需一定的时间消化。不过，由于包括金融在内的蓝筹股表现良好，其*大的权重在很大程度上使得大盘下跌空间受到抑制，虽空头占据主动但不会形成大幅杀跌。我们认为，只要熬过通胀可能带来的政策担忧期，大盘就有望重拾升势。在通货膨胀和流动性紧缩的压力下，投资机会很难寻找。从相对收益的角度来看，由于目前市场估值的结构性差异*大，拥有估值优势的大盘股相对收益可能将高于中小盘股。同时，业绩仍然是对抗市场下跌的关键，靠主营业务发展而年报大幅预增的个股具备较高安全边际。