华尔街日报:乔布斯暂别公司 苹果股票能否挺住

1月18日消息，据华尔街日报报道，乔布斯再次从苹果请病假的消息不是什么好征兆。 每个人都希望这位苹果公司*席执行长一切都好。让我们祈祷这只是暂时的，祈祷他会迅速康复。苹果说，乔布斯打算在休假时继续担任*席执行长的职务。看来还是有希望的。等苹果公司周二公布*新季度财报时，我们也许能了解更多详情。 苹果公司CEO乔布斯宣布休病假，但未说明是何种健康问题，结果影响苹果公司股价暴跌。**称这对苹果公司投资者不利。 然而现在，投资者正处于抓瞎状态。乔布斯的病到底有多重？何时才能复出？我们都不知道。苹果也不会透露。乔布斯已经要求尊重隐私。从个人角度来说，任何人都能表示理解。但对股东们来说却毫无益处。 消息传出后，苹果在海外市场的股价周一下跌约6%。但对欧洲市场来说这还不算什么。华尔街因马丁路德金日假期休市。我们可以预见，美国股市重新开市时将会出现更大的反应。投资者要消化的不仅仅是乔布斯休病假的消息，同时还有苹果公司圣诞季的*新财报。 还能指望什么呢？如果这只是由于相对较轻的健康问题而暂时休假，那么就不该对股票有什么影响。谁在乎乔布斯必须在家工作几个月呢？ 然而，如果休假时间更长，健康问题更严重，那就要另当别论了。 乔布斯对苹果有多重要？问问自己这个问题吧：如果今天醒来后你发现乔布斯离开苹果，成了索尼的*席执行长，并且持有索尼的大额股份，你会不会更愿意买索尼的股票？我敢**你会的。 如果醒来后你发现乔布斯以类似的条件加入了摩托罗拉，你会不会去买摩托罗拉的股票？我敢肯定答案是相同的。 过去13年里，乔布斯向世人证明，他是全世界以及现今人们记忆中*杰出的*席执行长。他的**为苹果带来了巨大的价值。因此，他的离开必定会带走巨大的价值。这是小学生都会的算术。这是一个不争的事实。 看看乔布斯1997年重掌大权之前苹果的情况吧。1997年7月，他的前任阿梅里奥离职，当时的股价相当于现在的每股3.34美元。而上周五的股价是342美元。涨了一百多倍。 苹果的忠实信徒也许会认为公司会继续保持成功，无论**者是谁，因为苹果拥有卓越出众的科技。虽然苹果电脑在1997年、1987年以及现在都比个人电脑强，但苹果公司仍在走向没落。仅凭科技上的辉煌不足以让股东赚钱，还必须有卓越的管理。乔布斯给了苹果公司一个鲜有其他公司能够与之抗衡的重心和优势。这是一个高速增长和竞争异常激烈的行业。上年的尖端电子产品在下一年就会沦为垫底。ipad已经即将成为历史，虽然iPad第二代正蓄势待发，但大量竞争对手也即将登陆。 这一行业内的胜败只有毫厘之差。诺基亚和索尼等公司近年来一直在苦苦挣扎，这并不是因为它们犯了一些容易避免的显而易见大错误，而是众多小错误日积月累在一起将它们推到了这步田地。苹果公司的临时*席执行长库克可能会把工作干得很好，但他是否能像乔布斯一样有才气还需事实证明。 两年前，乔布斯曾离职接受肝移植，苹果股价短暂下跌了5%左右。这是一个稍纵即逝的事件，该股价格随后迅速反弹，并屡创历史新高。一些投资者可能会因此而感到安心，认为历史将会重演。 但自乔布斯上一次离职以来许多事情都改变了。今天的形势已大不同于以往，风险性更大了。 那个时候，苹果的股价比现在便宜得多。当时每股价格只有85美元左右，大约相当于每股销售额的2.3倍，每股现金流的5倍。而现在，苹果的股价是340美元，为每股销售额的5倍，每股现金流的17倍。那个时候，苹果的现金净价被评估为500亿美元，而现在它的现金净价被评估为2,940亿美元。 目前，华尔街的分析师中除一人外都将苹果股票的评级定为“买入”，这种分析师几乎一致看好苹果股价前景的现象可不是个好兆头。历史对所有分析师都看好的股票并不宽容。 当然，无论乔布斯是否实际执掌苹果，这家公司都享有大量竞争优势。它实际上控制了从iPhones、iPads到Macs、iTunes和相关应用软件这一完整的科技生态系统。苹果当前的预期市盈率为17倍，不算很高。苹果手头拥有净现金，它就是一台赚钱机器。许多客户显然并不在意苹果产品的价格，该公司仍有巨大的增长潜力，特别是在海外市场。 但苹果的身价目前已达3,000亿美元，要想让如此高的身价继续上涨是很困难的。笔者上周承认，我过去18个月中对苹果股价的看法一直太过保守。我当时问需要出现什么情况才能让我对苹果股价的走势继续看走眼。我写道，如果苹果股价继续保持现在的上涨速度，两年内将升至每股1,000美元。这种事会发生吗？如果会，将如何发生？ 相关数据明白显示，苹果股价要保持目前的上涨速度将面临多么巨大的挑战。这需要苹果公司靠某种英雄般的产品创造出绝对堪称英雄般的业绩。坦率地说，我不愿意把宝押在这上面，虽然许多人显然愿意这样做。对苹果的股东来说，乔布斯的健康状况一直是件令人担忧的事情。如果你是一名苹果的投资者，那就自我祝贺自己的好运吧，但对于这一风险也要心知肚明。乔布斯健康状况给苹果带来的风险是在上升而非下降。他这次再休病假就是这一风险的又一次显现。