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货币市场资金面紧张的情况并未明显改善。为改善这一局面,本周公开市场操作净投放1450亿元,而3月期央票收益率连续第二周上涨。
5月资金价格逆转
从5月13日起,银行间市场短期资金价格已连续十**跳涨。周四银行间市场回购利率收盘续涨。隔夜回购加权平均利率报2.27%,涨14个基点;7天回购加权平均利率报2.43%,涨22个基点,3个月期Shibor涨2.88个基点,至2.0677%。
数据显示,此前连续几天利率上涨的幅度超过了过去1个月的幅度。隔夜回购加权利率从4月下旬的1.3%附近,上涨25个基点到1.55%的水平,用时1个月。而周三仅**时间,隔夜回购加权利率即跳涨27个基点。7天品种亦加速大涨。
而就在4月,货币市场还在宽裕的流动性里温和运行,市场利率均环比下降。
根据央行发布的 《2010年4月份金融市场运行情况》,4月份银行间债券市场回购加权平均利率较3月份有所下降,债券质押式回购加权平均利率为1.36%,较3月份下降4个基点;债券质押式回购1天品种加权平均利率为1.31%,较3月份下降4个基点。
同时,4月份同业拆借利率较3月份有所下降。同业拆借加权平均利率为1.34%,较3月份下降6个基点;7天品种加权平均利率为1.65%,较3月份下降1个基点。
市场风格大变令市场困惑。
“蓄水池”转而拆入资金
昨日,有人将资金面紧张归因于新债招标。财政部周三发行的283.1亿元7年期国债5月31日缴款,国开行251.3亿元的7年期债券6月2日也要缴款,从而推动资金价格上扬。
值得注意的是,市场对中长债的追捧已有一段时期,但此前并无因新债缴款而致使资金面紧张的说法。此轮资金紧张局面始于上周五,而当日市场对此的解释均为3年期央票缴款。
实际上,本报曾报道,上周3年期央票、50年国债以及30年国开债受市场热烈追捧,而各大行就是其中的主力军。转瞬之间,一贯作为市场蓄水池的大行集体调头,本周转而拆入资金。
对此,某股份制银行交易员对《每日经济新闻》表示,大行****,对资金价格影响很大。“大行现在是有多少借多少,市场的恐慌情绪一下就起来了。”
而大行交易员对此的解释也仅限于“存款下降”。本报将继续关注作为蓄水池的大行缘何转而拆入资金。
另有交易员表示,5月中以来,国内银行的大规模**计划,亦是导致流动性趋紧的原因之一。
央行净投放缓和资金面
业内人士表示,央行本周投放部分流动性,或将缓和下周紧张的资金面。
北京一银行交易员对 《每日经济新闻》表示,央行本周公开市场净投放,是希望能够在源头上缓解流动性紧张的局面。“央行显然不希望回购利率上涨太多。”
而3月期央票发行收益率连续第二周上涨。根据央行公告,周四发行的50亿元3月期央票中标收益率1.4896%,较上周续涨4个基点。
3月期央票一二级市场利率的倒挂问题愈发严重。业内人士指出,3月期央票发行收益率继续上行,反映央行旨在调整资金回笼的期限结构,对增加3月期央票需求将会有所帮助。
此前业界曾有说法称,若本周3月期央票利率继续上行,将对1年期央票发行收益率施加上行压力。但上述交易员称,3月期央票对市场利率的指导意义不如1年期品种那么强。“只要1年期央票按兵不动,就不会强化货币政策紧缩的预期。”
此外,周四银行间国债成交价格当日收盘稳中偏涨。成交的25只国债13涨3平9跌,成交人民币234亿元,较前一交易日量能减少近五成。上海证交所国债指数收盘报125.35点,与前交易日大致持平。
某大行交易员认为,3月期央票收益率走高且回购利率续涨,使市场存在调整压力。
