新兴经济体应防范输入性通胀

二十国集团*尔峰会前夕，美国推出第二轮货币“量化宽松”。分析人士认为，美国将由此大量印钞，美元维持弱势甚至继续贬值的趋势将更加明显，而作为“世界货币”的美元泛滥引发的**流动性过剩将使通货膨胀问题“雪上加霜”。

热*潮涌加剧输入性通胀

经济学家和分析人士警告说，弱势美元和流动性过剩，将推动石油、铁矿石等大宗商品价格持续上涨，因此中国、印度等新兴经济体要警惕输入性通货膨胀。

同时，由于美欧经济复苏乏力且投资机会少，加上美国超长时间的超低利率政策，*量投机性资本将持续涌入复苏情况较好的新兴经济体寻求更好的回报，因此新兴经济体还要严防资产泡沫的风险。

德意志银行大中华区*席经济学家马骏说，美联储第二轮货币“量化宽松”在提振美国经济增长的同时，也会压低美元汇率，从而伤害到其他国家的出口竞争力，更会刺激**资本涌入发展中国家*取利润，从而给这些国家的政策制造困难。

许多国家无力防范热*冲击

除了通胀，马骏还表示，目前背景下如果一个经济体对以套利为目的的资本流入不加管制，则有可能出现资产泡沫。他说，短期套利的资本非常不稳定，一旦资本大量流出，就可能**系统性的金融风险，许多发展中国家的金融系统还无法承受这样的冲击。

摩根士丹利在今年10月7日的一份报告中说，当前发达国家和新兴经济体的复苏不平衡，发达国家复苏困难，由此形成所谓“双轨形态**经济”。报告指出，世界经济以“双轨形态”运行，其结果是大量资本由经济复苏乏力、货币政策极度宽松的发达经济体涌入经济快速增长、货币政策相对偏紧且利率较高的新兴经济体。

摩根士丹利大中华区*席经济学家王庆认为，当前资产价格的上涨已很明显，*近**粮价高企，而其他大宗商品价格也可能上涨。王庆表示，当前**经济形势与2007年年底至2008年年初情况有点相似，当时发达国家经济走弱，但同时执行极度宽松的货币政策，结果是把大宗商品价格推高，迫使新兴经济体不得不收紧经济政策以应对通胀。

世界经济体亟须再平衡

美国知名银行家罗伯特・库恩认为，**金融海啸后推出的经济刺激方案，加上从发达国家涌入的资本，将让新兴经济体面临流动性过剩的问题，而目前新兴经济体不管是国内市场的容量还是生产力水平，均没有能力利用并消化这些“游资”，其后果是“游资”推动资产价格上涨。

库恩表示，当前世界经济体之间亟须“再平衡”，但解决起来不容易，因为每一项对自己有利的政策，可能很难惠及别人。他说，美元贬值，中国和印度不得不面对更高的大宗商品价格，如果中印让自己的货币升值，它们将面临出口成本增加的压力。目前世界经济体之间存在关系紧张的一面，各国应该努力联手应对问题。

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