陆家嘴：两个中心建设添翼转型现成效

2011-08-06来源 : 互联网

钟鸣

作为上海本地股中的**地产**，一直以来的市场形象均较为稳健，而上海“两个中心”的建设或将为陆家嘴再次插上腾飞的翅膀。

从公司近期公布的2009年一季度业绩情况来看，公司主营业务收入同比增长63%至1.3亿元；实现净利润4400万元，同比大幅增长450%，每股收益0.023元。中金公司认为，公司期内经营状况良好，主营业务收入1.3亿元，同比上升63%，主营业务成本上升54%，小于收入涨幅，毛利率则小幅增加2个百分点至55%。公司其间三项费用率从去年一季度的39%下降至23%，其中管理费用下降明显，降幅为25个百分点，但与2008年全年3.5%的三项费用率相比仍然偏高。

中金认为，公司的预售土地款为未来结算提供**。公司期末预售土地款达45亿元，未来业绩锁定性较好。同时现金流充沛，财务状况稳健，期末公司没有银行借款，账面现金21亿元，现金流较充足。资产负债率47%，与年初持平，随着未来塘东、世纪大都会等地块的交付，预收账款将减少，公司资产负债率也将出现回落。总体来说，公司财务风险较小。而随着公司可结算房地产项目进入尾盘销售，房地产出售收入在整个主营业务收入中的比重将降低，公司未来的**增长**逐步转移到土地批租和持有性物业的经营上。

此外，业内人士认为，随着南汇并入浦东新区获批，一直以来困扰公司的土地储备不足问题有望得到根本性解决，公司有望通过增加南汇地区的土地储备而带来新的业绩增长点。上海证券认为，公司的每股净资产即为19元，目前估值适中，但考虑到公司物业的升值潜力，维持“跑赢大市”评级。

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