评论：创业板风险可控 不必过于担忧

当5月20日起连续四批登陆创业板的15只股票中，5只上市*日即遭破发时，市场充满了悲观的情绪。一些人士指出，高价发行给创业板带来了*大的风险，即使业绩能够实现增长，也难泄掉这种“堰塞湖”。

这种论调无疑是悲观的，甚至有些偏颇。事实上，创业板的一个重要特征就是高风险和***并举：企业有可能获得跨越式的发展，但也有可能遭遇失败。如果认清这一点，就会发现无论是高价发行还是破发，都有着其自身的市场规律。

在透明、合理的市场化发行机制下，市场追逐商业模式*特、成长性好、发展前景广阔的公司，从而导致发行价偏高，这是市场自身的选择，无可厚非；反之，公司成长性一般，再加上**不利因素，新股破发亦不可避免。这正是市场化的重要特征。

因此，我们不能忽视创业板的这一特点，进而轻易否认创业板存在的价值。问题的关键是，我们应该如何更准确地认识创业板，更好地揭示并且防范创业板市场的各种风险，从而保护投资者权益。

目前来看，监管部门在防范风险方面作出了一系列安排。譬如，监管部门推出了投资者适当性制度，只让具有风险辨别能力的投资者参与创业板，有效地对风险防范能力较弱的投资者进行保护；再比如，在发行定价时，每一家创业板上市公司都必须在发行公告中发布风险特别公告，对各种风险都有提及，包括投资、经营方面的风险，以及超募资金运用风险等。

由此可见，创业板风险仍控制在合理的范围之内。目前创业板出现的一些问题并不足虑，因为无论是高价发行还是破发，都是市场的选择；而这些问题同时也揭示了创业板高风险和***并举这一重要特征。

十六批次创业板公司发行基本情况一览

批次 发行规模**额发行价格市盈率市盈率上市*日涨幅

**批均值 2，184 55，280 25.43 39.31 52.10 106.2%

第二批 2，476 61，633 28.51 50.21 67.54 45.2%

第三批 2，153 71，499 33.57 58.20 78.11 32.0%

第四批 1，940 72，242 39.89 61.52 82.58 23.0%

第五批 1，963 52，306 27.89 56.75 75.60 14.6%

第六批 2，700 84，430 34.88 49.57 66.61 33.0%

第七批 2，333 72，463 27.59 53.20 71.57 50.2%

第八批 2，046 59，776 32.98 45.05 60.30 56.4%

第九批 3，080 117，098 34.42 47.87 63.92 62.3%

第十批 1，725 74，900 48.50 53.46 71.87 53.9%

第十一批 2，146 148，245 67.60 60.46 80.88 27.4%

第十二批 1，700 87，645 38.56 37.50 50.15 -0.4%

第十三批 2，118 78，648 36.90 43.88 58.44 16.1%

第十四批 2，825 79，193 27.28 40.23 53.69 14.6%

第十五批 4，433 66，813 15.53 37.90 50.76 18.8%

第十六批 1，840 44，546 24.44 35.92 47.66 44.1%

全部均值 2，300 71，933 32.54 47.27 63.15 54.8%