中投投石砸脚 投资态度趋于谨慎

中广网北京5月21日消息 据中国之声《**华语广播网》12时20分报道，当年，业内人士用一句话来形容中投的投资失利：投"石"问路，没想到"石"头砸了脚。人们说的这个"石"就是由前任香港财政司长梁锦松担任大中华区主席的黑石集团。

这块石头怎么就砸在了脚上？疗伤之后，中投重新再战，将会走哪条路？中国之声就此事采访了财经记者冯雅。

“投石砸脚”问题在于不够重视风险评估

中国之声：中投当年准备投资30亿美元给黑石，可以说在那时是一"石"激起千层浪，有反对的声音，但这块石头还是扔了。后来投资失利，那么失败原因到底是什么？

记者：其实中投不仅仅是在黑石上投资失败了，包括后来在摩根史丹利上投资也是失败的。对于两次投资的失败当然有一个客观的原因，就是后来的经济不是往上走的，而是往下走的，也就是金融危机。这是一个客观的原因。

也有很多主观的原因，也是大家一直在反思的。其一就是大家认为它身份很模糊，它到底是一个投资机构还是**机构，它很多决策似乎有行政级别的因素，不是纯粹市场化的投资收益和风险评估的结果。很多人认为这个是根本的原因。

另外，中投投资过于集中在一个领域，特别是热衷于在金融机构，它的风险关联度很高，没有仔细判断这个机构值不值得投资，资产情况怎么样，**凭借所谓的经验，甚至听别有用心的掮客鼓吹就进入了。有的人给中投投资黑石和摩根史丹利打比方说，他问王婆你瓜甜不甜？王婆说我的瓜甜；他说你的瓜甜我就买了，他也不去考察考察这个瓜是不是真的甜。

中国之声：风险评估方面还是做得不够专业。

记者：没有完整的风险评估体系。至少是不够重视风险评估。

总结教训 谨慎投资

中国之声：中投这一年都在做什么，是在总结教训补功课吗？这次再次出击会往哪个方向走呢？

记者：我们也希望中投是在总结经验的，因为实际上一开始，金融危机刚开始发生的时候，娄继伟是振振有辞的，他说“我看的是黑石的价值投资，我不认为是错的”，但是到后来，到08年12月份的时候，他就改口了，说“我没有勇气投资海外的投资机构，他们的政策太不明朗了，即使明朗，我也不敢投资他们的领域了”。之后他们一直在犹豫，比如他们在今年的3月21号，搞了一个中国发展高层**。当时传出的声音是“这一年是惊心动魄的一年，引起我们很多的思考，我们也看了一些趋势，估计是可能什么样的变化，在这种变化中我们看到了长期的国内的机会，也看到了短期的价格的错位，在这种谨慎的怀疑的态度之下，我们正在进行谨慎的投资。”

中国之声：一年多之后，自己总结了教训之后，态度也是变得软下来了，承认自己错了？

记者：当时我在现场听他发言，跟其他的嘉宾发言都不一样，感觉很颓废，很消极，不像其他的嘉宾有的振振有辞，他发言特别慢。我在听他发言的过程中，觉得他也确实总结了一些东西。他觉得凡是跟实体经济不挂钩的，**虚拟的经济是坚决**投的。**听掮客的话，他猛烈抨击说**领域的金科玉律在十年前是强制执行。

另外，我们总是在一个资产的配置，没有把它分开。没有说“不把鸡蛋放在一个篮子里”，包括在博鳌**，我觉得他的反思不够诚恳，因为他在博鳌**上说幸亏欧盟的贸易保护主义才使得我们没有去那儿投资，****。现在他也松口了，说“我们也发现欧洲市场有一些可以投资的机会，我们也会谨慎去投资”，我觉得他应该诚诚恳恳的。

借鉴大马西控股

中国之声：曾经有一段时间我们拿中投和新加坡**控股运营非常成功的**的大马西控股公司相提并论，后者先进的管理理念和*理模式成为许多国家争相效仿的对象，中投和大马西这两者之间的区别在哪里，大马西的成功又能给中投什么借鉴呢？

记者：他们都是属于****基金，但是不同就是实际上中投严格意义上来说不是和大马西对比，而是和大马西的母公司，新加坡的**投资公司对比，**投资公司下面控制了很多像大马西的机构，很多投资机构都是很成功的。

但是中投还是能从大马西身上学到很多东西，比方代大马西非常重视风险控制，它有一个完整的风险控制体系。而且它在风险控制上有三大特点，*先公司的高层直接进入风险控制，而且强调降低不同的投资战略之间的风险相关性，也重视资产的配置和风险评估。中投可能就差一些；另外，大马西的管理理念包括法制的市场化，**化还跟我们有一些不一样；还是有一些行政方面的。

中国之声：管理的问题可能和大马西不同？

记者：战略定位也不一样，大马西做专做深，做自己熟悉的事情，不像我们有些领域不熟悉。

中国之声：你的采访中，有关中投的转变有没有专家的观点呢？

记者：有的，特别是之前投资黑石和摩根史丹利的失败，有的专家建议投资领域要改变，要仔细看一看，该出手就出手，判断清楚是不是该出手，一定要强调风险。我今天上午特意采访两位专家，一个是北京师范大学的金融研究中心主任周伟教授，还有国家发改委的张汉亚教授。

周伟说，看起来重点应该放在两个，一个是资产，一个是技术，它是执行国家战略的，不是简单作为财务投资。他对中投有很多看法，他觉得不应该投资金融领域，从战略上考虑做能源、矿产资源。还有一个就是他觉得眼光看到欧洲，还是要看清楚，不一定你在欧洲能够成功。

张汉亚教授认为现在是出手的好时机，但是投资哪个要研究，这个公司的发展前景和国家的发展前景，一般国家的发展前景会有比较快速的上涨，投资整体上会上涨。如果国家还是往下滑，你可能投完还是往下降。他开始说认为中投应该出手了，但是还是应该考虑清楚。