发行受限难挡收益率走高 短期银信产品已超3.5%

在去年发布的银信新政影响下，今年以来的银信合作理财产品的发行量继续走低，1月份发行了403款，2月份下降至不足300款。不过，在加息及加息预期的影响下，1年期以下的短期银信合作产品收益率却持续走高，目前6个月以下期限产品的平均收益率已超过3.5%。 短期产品收益率走高 新快报记者查询了普益**的监测数据发现，2月份发行短期银信产品收益率继续走高，尤其是6个月以下期限的产品*为明显，平均预期收益率为3.54%，比1月份的3.31%提高了0.23个百分点。6个月至1年期的产品平均预期收益率为4.42%，环比提高了0.12个百分点。相比之下，1年期以上的产品平均预期收益率只有5.03%，比此前一月还降低了0.14个百分点。而综合过去半年的收益率走势来看，6个月以下期限产品的收益率一直呈上升趋势，对加息及加息预期的反映比较明显。 在所有银信合作理财产品中，信贷类产品在2月份仅发行了7款，其平均收益率虽然比1月份有0.58个百分点的下降，但依然高达3.92%。相比1个月至3个月期限的信贷类产品预期收益率大降近两个百分点，6个月至1年期的产品收益率则上涨了0.03%，当月发行的5款产品平均预期收益率为4.38%。 发行回暖迹象持续 去年7月初银信产品被叫停，其后监管层下发《关于规范银信理财合作业务有关事项的通知》并在去年9月初发布《信托公司净资本管理办法》。在新规影响下，银信产品的发行量大幅萎缩，直至去年第四季度才开始回升。但在今年2月份，新发银信合作理财产品292款，较1月的403款减少111款，降幅近三成，募集规模为19.66亿元，环比下降了16.38%。因此，也有市场分析认为新规的影响依然未消除。 “2月份天数较少，又恰逢中国传统节日。而从一二月份日均产品发行量上来看，差别不到一款，因此可以断定2月份银信合作理财产品发行量的回落主要受春节假期因素的影响。我们仍不改变之前对于银信合作理财产品逐步回暖的判断。”普益**的银行分析师解释称。从去年第四季度开始，银信合作理财产品发行量及占比就出现走高迹象：去年11月，银信合作产品发行250款，12月又增至380款。“这一定程度上表明了发行机构对新规的"不适期"已基本结束，正在逐步探索适应新规的银信合作理财产品设计及发行模式。” 组合型产品成为主力 值得注意的是，在2月新发的292款银信合作理财产品中，组合运用类产品的占比继续攀升，261款的发行量占据了近**的市场份额。具体来看，在组合运用类产品中，以股票、基金、债券和货币市场工具为投资对象的产品有75款，占比为28.74%；而在产品投向中包含信托贷款、信贷资产或是票据资产等**性质标的的产品有186款，占比为71.26%。 相比之下，信贷类银信合作产品并未走出监管阴影。经过政策的严厉**，信贷类银信合作产品一直未能回到原有的发行水平，虽然*近两月有稍微的回暖，但从监管层的态度和下发的政策来看，年内信贷类银信合作产品有较好表现的概率较小。 与上月情况类似，投资于单一领域的银信合作产品较少，合计占比不足10%。投资于工商企业、基础设施等实体经济的银信合作产品合计有22款，而直接投资于房地产市场的银信合作产品在本月销声匿迹，这与目前严厉的房地产市场调控和监管层对**类房地产信托项目设置了较高的风险系数不无关系。