百胜计划溢价30%收购小肥羊意欲何为?

肯德基母公司百胜餐饮集团及小肥羊集团有限公司联合对外公布，百胜将以协议计划方式私有化小肥羊。百胜提出的现金收购价为每股港币6.50元，较小肥羊4月21日停牌前的*后收市价每股港币5元溢价约30%。不过该计划尚需取得中国商务部及其他监管机构的批准。

两家公司昨日下午就相关合作召开了电话会议。双方透露，小肥羊董事会主席**和和非执行董事陈洪凯将继续参与公司的管理，**将被委任为董事会的创始主席。私有化计划生效后，百胜集团预计持有小肥羊已发行股本约93.2%，参与创办人则持有余下的6.8%。

**表示，此次私有化的价格安排合理，不会影响整体股东的利益。相信百胜集团在中国及**在连锁餐厅运营及品牌管理上的经验将使小肥羊今后在国内外的发展从中获益。他同时强调，尽管小肥羊被百胜收购，但是商标不会改变，“小肥羊不会变成外国羊”。

百盛集团中国事业部主席兼*席执行官苏敬轼则认为，中国餐饮市场高度分散，竞争与日俱增。在竞争激烈的市场环境下，百胜将小肥羊的私有化能有助其实现更加经济和可持续发展的业务模式。

双方表示，计划让小肥羊进一步**海外*锅市场，不过“目前谈及具体的目标海外市场还言之尚早”。

百胜欲溢价三成收购小肥羊待商务部审批

现代快报石成

昨**午，**的跨国餐饮连锁*头――百胜餐饮集团召开发布会，宣布全面收购中国*锅连锁品牌小肥羊集团有限公司，百胜集团开出的收购价为每股6.5港元，较小肥羊4月21日收盘价溢价30%，总计需要付出45.6亿港元，收购小肥羊93.2%股权。如果此方案通过相关监管机构审核，小肥羊将成为百胜集团旗下继肯德基、必胜客之后，又一主打连锁品牌。

小肥羊复牌大涨

创始人将留任

百胜集团官方把这次收购称为私有化过程。私有化计划生效后，百胜集团预计持有小肥羊已发行股本的93.2%，参与创办人则持有余下的6.8%。而小肥羊股票将从港交所退市。小肥羊的创办人、董事会主席**和非执行董事陈洪凯将继续参与公司管理，**将被委任为董事会的创始主席。虽然小肥羊是在中国香港上市，但这次的交易过程，仍然需要中国商务部等监管部门的审批，因此仍存在不确定性。

百胜集团通过间接全资附属公司向小肥羊股东提出现金收购价每股港币6.50元。这个价格是根据小肥羊在4月21日正式发布可能被收购的消息时，*后收市价每股港币5元为基础，溢价30%。小肥羊股票昨天复牌，以6.28港元高开，*终上涨24.52%，收于6.14港元。

**表示，此次私有化的价格安排合理，不会影响整体股东的利益。相信百胜集团在中国及**的连锁餐厅运营及品牌管理上的经验将使小肥羊今后在国内外的发展中获益。他同时强调，尽管小肥羊被百胜收购，但是商标不会改变，“小肥羊不会变成外国羊”。

打造“*锅肯德基”

**国际市场

事实上，百胜集团这次花费45.6亿港元的代价，看中的是中餐连锁在全中国乃至全世界范围内蓬勃向上的势头。百胜餐饮集团中国事业部主席兼*席执行官苏敬轼先生表示：“百胜认为小肥羊通过前期在海外的摸索证明*锅概念有一定的海外需求，具有在国际市场发展的潜力，百胜有能力与小肥羊一起开发把*锅引入海外市场的可行方法。把小肥羊推向世界，也将是我们共同努力的方向之一。”

此外，中投顾问酒店餐饮行业研究员康建华称，百胜整体收购小肥羊股份，也是百胜坚持在餐饮业走“本土化”道路的表现，也表明国内餐饮业的竞争已进入白热化阶段，此次收购将加快国内餐饮业内部整合。根据2010年年报，小肥羊全年的营业额同比增长22.6%，达19.25亿元，但毛利率却同比下降了2.7%。近几年*锅业的竞争过于激烈，小肥羊的利润压力也越来越大，加上冷链支持一直未能跟上其快速扩充的门店网络，创始团队在经营管理上已渐感力不从心，这些都使得小肥羊创业团队萌生去意。

南京小肥羊目前经营正常

苏敬轼在接受记者采访时表示，完成收购后，短期内不会改变小肥羊现有业务模式。百胜集团苏皖市场公共事务和政府关系经理徐晓宇对记者表示，目前还没有收到总部关于如何接管本地小肥羊店面的具体安排，预计在所有的审核程序完成后，才会出详细方案。

而记者向南京的小肥羊店面询问相关事宜时，一位不愿透露姓名的主管称：“我们眼下的经营都很正常，总部那边，还没有正式的东西下来。”

小肥羊在南京市区有7家分店，知情人士透露，生意在同业内，算是好的。

百胜拟整体收购小肥羊

新华财经

百胜餐饮集团及小肥羊集团有限公司今天联合对外公布百胜集团于2011年5月2日要求小肥羊董事会提呈一份附带前提条件的建议，以协议计划方式整体收购小肥羊。

依据该建议，百胜集团透过间接全资附属公司向小肥羊股东提出现金收购价每股港币6.50元，较公司股份于2011年4月21日的*后收市价每股港币5元溢价约30%。此建议及计划须待取得中国商务部和所有相关中国监管机构的同意及批准后，方可作实。

百胜集团与小肥羊的创办人**先生和陈洪凯先生达成共识，两人将与百胜集团一道继续参与公司的管理，**先生将被委任为董事会的创始主席。整体收购计划生效后，百胜集团预计持有小肥羊已发行股本约93.2%，参与创办人则持有余下的6.8%。

中国餐饮市场高度分散，过去数年，竞争与日俱增。在竞争激烈的市场环境下，百胜集团相信小肥羊的整体收购将有助其实现更加经济和可持续发展的业务模式，并能更好地把握潜在的发展机会。

以营运餐厅数目计算，百胜集团是***大的餐饮集团。百胜集团于2009年入股小肥羊，目前持有公司27.2%的股权。百胜集团相信与小肥羊达成更加紧密的合作关系可以加快小肥羊在品牌和业务模式上的发展，以及有助其长期市场地位的提升。

自1987年进入中国市场以来，百胜集团一直践行对中国市场的承诺，服务中国消费者。中国目前已经成为百胜餐饮厅业务发展*快的市场。如果本计划获得实施，百胜集团将利2/4

用其自身在中国市场上运营餐厅的丰富经验帮助小肥羊现有*锅业务的发展，使其继续向消费者提供高品质的服务和就餐体验。小肥羊是中国广受好评的品牌，此举与百胜集团的业务有高度的契合。

小肥羊集团主席**先生表示，“小肥羊创立至今，我们一直以开放的心态和**视野经营企业。继2006年引进外资、2008香港上市，到2009年接纳百胜成为战略合作者后，此次机会是持续为小肥羊寻求*佳发展机会的又一路径。我相信百胜集团在中国及**于连锁餐厅运营及品牌管理上的专业能力和经验将使小肥羊今后在国内和海外市场的发展从中获益，同时为成为世界知名的连锁餐厅打下基础。在交易完成后我将继续参与公司的管理。我对小肥羊的未来充满信心，并将与我们产业链的合作伙伴与广大员工一道，致力于为越来越多喜爱小肥羊的消费者提供高质量和健康的中国美食。”

百胜餐饮集团中国事业部主席兼*席执行官苏敬轼先生表示，“百胜集团自1987年进入中国以来，一直秉承‘立足中国、融入生活’的总策略来经营和发展。中国的餐饮产业竞争激烈，但未来发展的机遇则令人鼓舞。在创始股东**主席、陈洪凯先生和管理层的参与和支持下，我们将对中国以及小肥羊业务全力以赴，对进一步加强和提升小肥羊的品牌影响力、业务模式和行业地位充满信心。百胜认为小肥羊通过前期在海外的摸索证明*锅概念有一定的海外需求，具有在国际市场发展的潜力，百胜具有**的业务网络和品牌建设的成功经验，有能力与小肥羊一起开发把*锅引入海外市场的可行方法。把小肥羊推向世界，也将是我们共同努力的方向之一。”

小肥羊复牌“跳票”百胜餐饮收购或有后续

上海证券报

小肥羊5月3日的复牌“跳票”了。

原本拟于5月3日恢复交易的小肥羊宣布继续停牌，令原本以为偃旗息鼓的百胜餐饮收购控股一事又起波澜。公告除称“有待刊发一项根据公司收购及合并守则出具的公告”外，并未透露更多信息。

其实早在4月29日，小肥羊曾发布过一则澄清并复牌公告。公告称，公司并没有与百胜餐饮就任何收购建议、尤其是价格及架构达成任何协议。公司股份自5月3日上午9时起恢复买卖。

市场曾普遍以为4月29日的小肥羊澄清公告已经为百胜餐饮收购控股一事画上了句号。此前，就百胜餐饮收购控股一事，小肥羊于4月26日曾发布公告称，正在与第二大股东百胜就收购进行初步讨论。未曾想，5月3日小肥羊继续停牌，何时才能复牌尚不可知。

针对百胜餐饮收购一事，香港市场曾传出一个较为具体的版本，即百胜餐饮按照停牌前价格溢价20%-50%出价，折合每股6-7.5港元，对小肥羊进行全面要约收购，所涉及*大金额将达到45亿港元。

此前，百胜餐饮曾对小肥羊进行两度收购。2009年3月25日，百胜通过旗下投资公司购买小肥羊20%股份，收购资金达4.93亿港元。同年10月21日，百胜再次增持。交易完成后，百胜持股量由20%增至27.3%，与第一大股东Possible Way的股权比例仅相差2.7%。Possible Way为小肥羊董事长**、副董事长陈洪凯和另一创始人李旭东等10人于2006年1月设立。

市场普遍认为，百胜餐饮收购控股小肥羊是其在中国进行业务扩张的重要部分。近年来，百胜餐饮在中式餐饮市场仅设立过东方既白，且市场影响力欠佳。鉴于中国庞大的中餐市场，百胜餐饮确实需要有一个良好的商业品牌作为运作平台，而小肥羊恰好是其*佳的选择。

有市场人士对记者表示，“4月29日小肥羊宣布复牌，按照其所解释的内容是‘价格及架构’方面的问题，那么，很有可能百胜餐饮在劳动节期间准备了一份更为丰厚的价格，从而令小肥羊‘朝令夕改’。不过，情况与此前可口可乐收购汇源类似，百胜餐饮对小肥羊的收购难度应该只会更大。”

美国百胜收购小肥羊意欲何为？

经济参考报

美国百胜餐饮集团日前确认正与小肥羊餐饮公司接洽，谋求整体收购小肥羊公司，但目前尚未正式向小肥羊提交收购要约，收购能否成功取决于监管部门的批准。分析人士认为，尽管收购才刚刚开始，但百胜私有化小肥羊的意图已经比较明显。

百胜集团或溢价50%收购小肥羊

在港上市的小肥羊26日开市前停牌，晚上发表公告称百胜已同小肥羊董事会主席**进行初步讨论，计划以现金收购小肥羊已发行股份，不过，百胜希望**及其他创始股东保留其持股。

百胜集团27日接受记者采访时证实已与小肥羊接洽，但并未正式向小肥羊提交收购要约，而且收购仍需得到监管部门的批准，收购期间不便接受采访。

小肥羊周二起暂停买卖，停牌前报5港元，公司股票目前仍未复牌。市场传闻百胜已聘请高盛担任其财务顾问进行收购，粗略估计，若扣除百胜直接持有的股份及**的股权，百胜须收购小肥羊的权益约为70%，该批股份以公司停牌前收市价5元计算，价值36亿元。但有传言称，百胜集团收购价格为每股介乎6至7.5港元，较小肥羊停牌前溢价20%至50%。

百胜集团中国公司有关人士告诉记者，整体收购小肥羊后，会继续让现有管理层经营小肥羊业务。而分析人士则认为，此事件属于外资企业私有化内地民族企业案例，商务部的态度至关重要。2008年可口可乐收购汇源果汁，*终就因商务部根据《反垄断法》禁止了可口可乐的收购。

2009年3月25日，百胜集团以4.93亿港元收购小肥羊20%的股份，成为小肥羊第二大股东，同年10月，百胜又斥资约3亿港元增持小肥羊股份至27.3%，同时重申不会参与小肥羊公司日常经营管理，而且近期没有继续增持小肥羊或收购其他企业股份的计划。但18个月后，百胜突然提出整体收购小肥羊，让业界仍然感到意外。

百胜、小肥羊双赢？

中投顾问酒店餐饮行业研究员康建华在接受记者采访时表示，百胜集团一直有意在中餐领域占有一席之地，而收购中式快餐品牌是其优先选择，一是因为收购一个现成的品牌，能够借助其已经获得的市场份额优势不断壮大自己，这比重新扶植一个新的品牌所花的时间、精力要少得多；二是通过本土快餐品牌的收购，能够有效获得市场信息，加深对本土饮食习惯的了解，使其产品经营更具针对性；三是因为*锅在餐饮业中具有原料不受时节影响、工艺简单、消费群体覆盖广等优势，百胜能够通过控股小肥羊而获得高额利润。

小肥羊通过高速的加盟扩张，逐渐成为国内*锅的第一品牌，而这种扩张方式也附带着一些问题，主要表现为加盟者在经营管理、服务质量上出现良莠不齐的情况，这在一定程度上影响企业的整体形象和持久繁荣，而百胜*擅长的就是门店管理，因此，通过其门店管理优势可以有效提高小肥羊的运营效率，有利于小肥羊的长远发展。

短期内业务模式不会改变

康建华认为，完成收购后，短期内小肥羊的垂直一体化业务模式改变的可能性不大，这是因为利用该模式，小肥羊已获得一定成效，这表明该种模式仍然有发展空间，另外，业务模式的转换需要考虑成本、渠道、团队适应性等多方面因素，加上一种业务模式的转换效果一般具有滞后性，还存在一定风险，因而短期内原材料采购供应方面调整的可能性较小。另外，预计其门店扩张计划和品牌加盟计划都不会受到影响。

业内人士认为，百胜在一定程度上能够促进小肥羊加快企业的内部整合，提高企业经营效率，而随着企业业绩的持续向好，也给予小肥羊向加盟店加价的空间，能够加速其加盟计划的发展和资金的积累，对于发展前景较好的加盟店，百胜将有可能进行收购。