中国电影期货准备好了吗？

虽然美国电影市场因争议太大已于今年年初叫停电影期货发行，但这似乎并没有阻断中国电影市场份额化的步伐。日前，深圳文交所更在*届北京**电影季上隆重推出了他们的*个电影资产包《大唐玄机图》，并将其以票房为主的未来**进行份额发行，从而先期募资。

搭载文化艺术品今年以来的牛市，近来各地大小文化产权交易所纷纷成立，相关艺术品股票也成为市场追捧、质疑的焦点，一时间，文化艺术市场“炒概念”、“卖明天”的情况引人关注、令人担忧。而在金融操作可能带来的泡沫，以及部分文化产业发展无规律、欠监管、不透明的背景下，谁会是**未来的赢家?谁又为这样的交易负责?

国外避之不及国内却遍地开花

中国电影期货准备好了吗?

虽然美国电影市场因争议太大已于今年年初叫停电影期货发行，但这似乎并没有阻断中国电影市场份额化的步伐。日前，深圳文交所更在*届北京**电影季上隆重推出了他们的*个电影资产包《大唐玄机图》，并将其以票房为主的未来**进行份额发行，从而先期募资。

无*有偶，搭载文化艺术品今年以来的牛市，近来各地大小文化产权交易所纷纷成立，相关艺术品股票也成为市场追捧、质疑的焦点，一时间，文化艺术市场“炒概念”、“卖明天”的情况引人关注、令人担忧。而在金融操作可能带来的泡沫，以及部分文化产业发展无规律、欠监管、不透明的背景下，“我拿青春赌明天”的责任究竟由谁来负?

电影份额交易拿票房做期货

据《大唐玄机图》出品方深圳世纪**影业投资有限公司相关人士介绍，这个计划是其董事长李菲所提出的。他们受到深圳联合产权交易所之前推出的艺术品份额化金融产品的启发，畅想可以让电影像书画一样上市交易。

据出品方介绍，《大唐玄机图》*为与众不同的是它的“权益共享”**模式，此模式不是依靠某一两个大投资商，而是以电影版权所蕴含的未来预期收益为基础**，由交易所及交易商进行收益权份额的定向转让，从而募集到电影拍摄及制作所需资金，同时为投资者提供了新的投资理财产品。通俗地说，就是把电影产品像股票一样地卖出去。

记者了解到，目前其资产包的标的物一共两部分，一是电影的未来**，二是电影版权的预期**。目前其发行价一份在1000元左右。“1份定1000元和1万元没有实质上的区别，目的是让百姓也能参与到电影投资中来。”该人士介绍道，该影片除去保留给公司股东、主创、演员的股票份额，以1亿元投资按1000元1份计算，影片面向大众发行的份额达10万份。日前，在*届北京**电影季上，《大唐玄机图》已经依据自己的预期收益融到了股民投的7200万元资金，据其预测，未来不止能融到这个数。

对于电影份额化**的前景和认购百姓的“回报”，该人士表示，电影相比于艺术品份额，是在短期内**的艺术品种，投资时期短，短期回报也高，目前他们暂定发行3年，3年内可以自由买卖。

艺术品份额早已一股难求

在此次拿电影未来权益进行份额化发行**之前，深圳文交所在去年就把中国画家杨培江的12幅书画作品，在估价240万元的基础上进行拆分，以每份2000元私募发行，并成功实现挂牌交易，其常务副总裁建东也因此成为国内外将艺术品类证券化制度设计的第一人。目前他们的做法是对投资者管理比较严格，初步设定注册会员的门槛是50万元。

一位业内人士告诉记者，深圳的艺术品份额曾经在一周内卖完，每股大幅升值4-5倍，以致一度要靠“摇号”来发行。

深圳文交所总经理建东认为，像之前《夜宴》的担保**，还有《集结号》的反担保**，这些方式在他眼中都是难以为继的。他们的想法主要是想通过金融创新来为影视的**提供支持，并从提供资金转变到参与管理和制作监控的服务模式。

建东说，他们这个电影份额产品在一定人群内定向发行，一定时间内可以挂牌交易，类似于一个准上市的概念，并不是真正地公开发行股票，而是针对特定投资对象的私募行为。交易所则是对于这种市场关系起到监管作用。目前他们在财务管理上非常详细，出品方的资金账号所有收支账号必须在交易所的控制之下，这是几个基本点。

想要到此平台上做这种尝试的制片人、导演，必须牺牲公开性作为代价。建东认为，从现状看，电影生产制作的全过程对于第三方和业外人来说还是相当不透明的，这也是影视**难的*大困难。

而作为金融机构，他们也想象的到在这部影片发行环节中，将会出现的种种风险和过高的监管成本。但来自于深圳这样一个改革开放的热土，他们一直有创新的意识和勇气。

担保公司也要“凑热闹”

中科智担保总经理赵祥龙在*届北京**电影季论坛上表示，*早他们为华谊兄弟拍摄的《夜宴》提供了银行担保**5000万元，当时全然不懂这个行业，花了很多的精力。目前影片基于完成预售上的担保**和完片担保**，他们都在做，但像北京银行这类机构也展开此类业务，但他们的机会变少了。

“我们非常愿意找到这个圈子里*聪明的人，我们是*笨的。”赵祥龙说道，他们正在研发一个新的产品，称之为电影版权投资计划，如果一部影片已经完成了70%的镜头，预计在未来的180天内能够上映，中科智就会对其发行一个募集电影投资信托，收购该部电影版权，并将这个版权分拆成具体的标准份额，用理财产品的方式在公开市场上发售。“如果自己觉得好的可以来合作，但我们起码的要求就是如果票房低于8000万元的话，对比信托发行的成本就不经济。票房能够突破1亿元以上的就可以做。”

赵祥龙认为，对制片方来说，电影还没有上映就已经拿到了电影增值收益的一部分，甚至还没有做完，完成了70%的版权就可以做成信托;另外，可以加快电影投资资金的周转速度;另外，他们还可能开创一个新的渠道，就是通过银行来买到电影，也就是在他们经手的电影投资计划里配售一定的电影票，人们买这个理财产品的时候就买走了一部分电影票。

赵祥龙介绍到，目前他们所有的法律、财务准备都完成了，信托投资公司架构已经完成，只差电影项目的到来。