千亿巨资豪赌光伏转型 13股启动在即

建筑和工程

研究机构：群益证券(香港) 分析师： 韩伟琪 撰写日期：2011年06月07日

2010年公司受累于传统钢线/丝业务低迷，净利润YoY-5.7%。2011年Q1受益于自身超精细钢丝业务的啓动，业绩实现快速的增长，後续随着産销规模增长，将成爲公司营收和利润的主要来源。

公司在手订单充裕:与塞维LDK、阿特斯等公司签订的超精细钢丝綫销售合同已超过7000吨供应量，预计年内拟交付合同金额超过6.5亿元。

公司产能仍较为充裕，预计订单量仍有增长空间。

配合需求增长，公司産能扩张亦十分积极:公司於2010年下半年募投的1.5万吨超精细钢丝生产项目已开始释放产能，预计2011年Q3即能建设完成，使公司总产能达到2万吨。

欧洲政策稳定後，预计下半年**光伏産品需求和价格将止跌回升，全年装机需求预计将达到20%的增长幅度，而中国市场“十二五"兴起的预期将利好国内光伏及相关设备的企业。

预计公司2011、2012年营收将分别达到26.55亿元和35.36亿元，YoY分别增长42.34%和33.19%;实现净利润分别为3.48亿元和5.59亿元，YoY分别增长287.88%和60.76%;EPS分别为0.644元和1.035元。目前2011、12年A股P/E为18倍和12倍，初次评级给予公司投资建议为买入，目标价为15.5元，对应2012年15倍P/E。

江苏宏宝(002071):五金**新能源转型

建筑和工程

研究机构：国海证券 分析师： 张晓霞 撰写日期：2011年06月23日

公司是五金行业的**，新开发的家具厨房用具为工具五金业务带来生机，锻件五金签约新客户并提高大型锻压能力，未来成长性看好。公司进军光伏产业，投建300MW硅片和100MW组件项目。虽然公司投资的太阳能项目在太阳能行业中规模不算太大，但其投产后将对公司的收入和**产生较大提升，新能源转型具有看点，可相应提高估值。鉴于光伏行业未来将进入成本比拼阶段，我们谨慎预计公司2011年、2012年的EPS分别为0.23元、0.67元。目前股价约12元，估值仍然相对较高，建议寻找低位介入机会，给予“增持”评级。