Muddy Waters创始人博乐康冒险记

支持者视他为揭穿资本市场骗局的“佐罗”式英雄，批评者则斥其是“流氓”、“谋一己私利的卖空者”。但就在一年前，他还仅仅是一个在中国碰运气的西方淘金者：声名不显甚至有些落魄。

正因为如此，他的经历被蒙上了一层传奇色彩。成名后刻意低调也使其愈发神秘和行踪莫测。不过，随着被关注度越来越高，甚至资本市场开始出现打着其旗号的谣言时，他已很难再保持隐藏在幕后的“刺客”形象。

美国人卡森·布洛克(Carson C. Block)，浑水公司(Muddy Waters)创始人。12岁起就梦想着淘金中国，23年后成为最令人生畏的中国概念股做空者，他更愿意别人称呼自己的中文名字“博乐康”。

“我们不是高盛，也不是大牌投资机构，我们只是Nobody(无名小辈)。”今年1月初，博乐康对《环球企业家》说。但半年后的7月8日，当博乐康再次和《环球企业家》记者对话时，他已声名鹊起，一跃成为资本市场无人敢忽视影响力的人物。

他的隐形“权势”来自堪称完美的猎杀成绩。自2010年6月起，浑水公司曾先后将目标对准东方纸业、绿诺国际、中国高速频道、多元环球水务、嘉汉林业等在北美上市的中国概念股，质疑这些公司存在财务造假、合同不实等欺诈投资者行为。一如出手必中的顶尖刺客，博乐康猎杀的中国概念股最终都无一幸免，绿诺国际、中国高速频道和多元环球水务均被交易所退市，嘉汉林业股价大跌，东方纸业股价至今不到被做空前的一半。

过去10年间，中国概念股一直是华尔街长盛不衰的投资品种，但亦有大量质地不良者通过反向收购流水生产线进入海外资本市场。博乐康无意间成为第一个戳破皇帝新衣的人。缺乏大投资机构的从业经验无疑是博乐康的软肋。但这也正是其最神奇之处，仅凭一定的专业背景、投资经验以及实地调研，他就一次次找出那些隐藏在财务报表背后的漏洞，给在资本市场蒙混多年的上市公司以致命一击。这无疑颠覆了资本市场的传统信条：只有那些华尔街大型投资机构或资深分析师的研究评级报告才会大幅影响股价。

唯一的失手是展讯。今年6月28日，博乐康发表公开信，指出展讯在财务、业务等方面存在许多可疑之处，并且明确表示正在做空该股。浑水公司过去积累的信誉发挥了巨大的威力，展讯股价盘中一度暴跌超过30%。然而，市场中力挺展讯的声音更为强大，分析师和通信行业业内人士纷纷否定公开信的内容，展讯股价亦快速反弹，截止7月11日收盘，股价比被质疑前还上涨近25%。“做空展讯将会是浑水公司的滑铁卢。”中金公司首席策略师黄海洲7月1日表示，此前中金公司刚刚给予展讯“买入”评级。

但博乐康并未就此认输。“游戏还在进行中，中间的得分并不重要，游戏结束时我们再来评判输赢。”他7月初在接受《环球企业家》专访时说。

冒名者也随之而来，有人在借浑水公司的名号“浑水摸鱼”。6月27日，在香港上市的雨润食品股价大幅下挫约20%。市场传言，浑水公司将发布质疑雨润的报告。但博乐康却对此传言大感意外。他对《环球企业家》表示，浑水公司从未打算研究雨润，也没有研究过任何在香港上市的公司。他说，浑水公司从来不对未发表报告的公司做出评论，但是鉴于雨润的股价受到谣言的影响很大，他不得不做出澄清。之前也曾有消息称，浑水公司打算做空在美国上市的另一家中国食品企业河南众品，但是到目前为止这仍是个谣言。

成名后的麻烦接踵而至。美国MoneyShow.com网站上的一篇报道称，浑水公司正在接受港府监管者的调查，博乐康被要求回避两周。博乐康向《环球企业家》澄清，从未有香港的监管者找到他，当时他只是出于礼貌告诉记者自己在旅行。“或许我不该这么客气。”博乐康坦言并不习惯骤然成名后的生活变化，“有知名度并不是一件坏事，但是这么短时间内发生如此大的变化，我需要时间适应。”

成名之路

猎杀中国概念股并非博乐康最初的“中国梦”。

受家族商业传统影响，他12岁时就萌生了投资的想法，并且认为中国蕴藏着巨大的商业机会。为此他在大学里辅修中文，并在毕业后立即飞到上海，花大量的时间去研究当时为数不多的B股，并且去拜访这些公司。但仅仅6个月后，他就意识到在中国推行价值投资理念的做法根本行不通。失望之余他黯然折返美国，但2005年后其身影再度出现在上海。短暂当过一段律师后，他开始在异乡创业，并写了一本教老外如何在中国做生意的书。

这个美国人的执着和冒险精神继承自其家族基因。130多年前，年轻的布洛克家族创始人威廉·布洛克(William Block)怀揣着1美元从欧洲飘洋过海到达纽约，并很快前往美国中西部。在那里，威廉挨家挨户推销亚麻布，并以此为起点开创了自己的家族事业，他创办的零售公司后来被梅西百货收购，至今其后人仍活跃在房地产、零售、仓储等投资领域。

博乐康试图在中国复制其祖辈的传奇，但勇气并非成功的唯一因素。其事业直到一年前仍在蹉跎：他曾创办了一个中国商业信息网站，以及一家名为Love Box的私人仓储公司，并在后者身上倾注了许多心血。但个人私密存储空间对中国人来说过于超前，苦苦支撑之下，这个创业公司有四次到了关张的边缘，博乐康甚至一度怀疑自己并非做生意的那块料。

如果没有随后发生的一切，这个年轻西方小伙子狼狈的中国冒险可能由此终结。

博乐康的父亲担任美国一家投资公司的负责人，去年1月份，生意不顺的博乐康受父亲比尔·布洛克(Bill Block)的委托到河北保定实地调研东方纸业，发现这家通过反向收购在美国上市的公司存在诸多可疑之处，号称有数百万美元的存货甚至是一堆废纸。博乐康的父亲最终放弃了投资东方纸业的想法，但金融专业出身的博乐康却敏感地意识到，做空有欺诈行为的中国概念股可能会成为一门生意。于是，他和一位朋友成立了浑水研究公司并担任研究主管，并于2010年6月28日发布了关于东方纸业的调研报告，以大量的数据和图片指出东方纸业涉嫌严重的欺诈行为。该报告引起在市场中引起很大反响，东方纸业的股价随之大跌。