9月份CPI反弹概率不大

9月份CPI反弹概率不大 ，后4个月或难超6.2% ，自8月CPI公布后，业界对于9月份这一数据的预测又提上日程。

虽然上周的食品价格检测数据商务部尚未公布，但是，9月12日至18日当周重点监测的食用农产品(000061)价格小幅上涨，同时涨幅缩小。对于各大机构而言，商务部食品价格监测数据是其预测判断通胀走势的最主要参考之一。多数机构认为，8月CPI回落，且食品价格涨势也放慢了脚步，这说明年内CPI拐点已经形成，今年后4个月CPI或难超6.2%。

中金公司预计，9月消费者价格指数预计仍将位于6.2%-6.4%的高位，未来数月政策将维持偏紧态势。报告称，尽管9月翘尾因素较8月继续回落，但是受到中秋和国庆假日影响，9月食品和非食品价格环比均存在较大的季节性上涨压力，商务部、农业部与国家统计局等部委发布的9月上旬数据也显示出食品价格仍维持较快上涨。

国金证券(600109)认为，9月第3周物价涨幅缩小符合预期，因此维持9月CPI在6.1-6.2%之前的预测。中秋节后，随着对各项农产品需求的放缓，综合价格指数涨幅如期出现回落。国泰君安首席经济学家李迅雷认为，CPI的“补涨”过程还比较漫长，9月份CPI仍将在6%左右。

国海证券(000750)预测，9月CPI将落在6.0%-6.2%的区间，出现反弹的概率不大。今年四季度至明年上半年物价回落是大势所趋。依据过去17年的CPI环比均值测算出年底CPI为5%，这是最悲观的情况。即便在这种最悲观的情况下，CPI在明年上半年之前也是逐月回落的，因此，CPI的回落将是趋势，只是回落的速度可能较缓慢。

猪肉被认为是6月以来拉高CPI的一个主要因素。国家统计局提供的数据显示，9月上旬，50个城市监测的猪肉价格环比仍上涨0.8%，这已经是猪肉价格连续4旬上涨。

与此同时，商务部公布的数据显示，9月12日至18日当周，猪肉价格上涨0.1%，涨幅缩小0.6个百分点。业内人士分析认为，在各项调控措施的压力下，猪肉价格将会呈现逐渐回落态势。

交通银行(601328)金融研究中心高级宏观分析师唐建伟认为，两节因素可能导致食品价格在9月涨幅较高，但是由于猪肉价格的上涨是在前期回落的基础上回升，加上翘尾因素的逐渐减弱，预计9月物价指数不会再创新高，但仍将保持高位运行。

爱建证券研究所吴正武认为，预计2011年第四季度我国猪肉价格将见顶并略有回落，2012年第一季度将出现明显下跌。

尽管业界预计9月份CPI涨幅有所回落，但通胀问题依旧受到各方关注。

国海证券称，通胀在年底前小幅回落到4%-5%的区间，通胀压力仍然偏大;而经济能够保持9%左右的增速，所以货币政策不太可能出现全面放松。

中金公司认为，由于通胀压力尚未消退，经济增长虽放缓但仍属稳健，尤其是就业形势尚好，因此控通胀的政策目标短期内不会改变，同时维持此前关于年内还有1次加息的观点不变，时间窗口在9-10月，如果该时间窗口未加息，则年内将不会再加息。未来如果国际外围形势大幅度恶化，预计国内政策也将会有所调整。

建银国际则认为，政府将继续实施谨慎的货币政策，但不会进一步加息或上调存准率，相反，央行将继续运用公开市场操作来管理银行间的流动性。