从收储看未来棉花市场走势行业视点

2011-10-18来源 : 互联网

刚刚过去的9月,棉花市场可谓波涛汹涌。先是因国家**临时收储预案实施办法,国内外市场涨声一片,期棉价格颇有点止跌回升、走出低谷的“味道”。随后,在9月8日启动收储后却连续四周零成交,加上**经济形势动荡,使得国内外棉价承压下行,偏空情绪卷土重来,郑棉期货主力合约在9月8日达到22115元(收盘价)后持续走低,到国庆长假前勉强守住了2万关口。

9月的跌势印证了笔者此前的观点,国内棉价的走向在更大程度上取决于收储的情况,也在很大程度上影响到**棉价的走势。短期看,收储一旦有“进账”,对市场信心的提振有积极作用;长期看,收储的进度和数量将直接影响到年度中后期棉花价格的走势。

国庆长假已过,市场如何走?笔者认为,短期内市场偏空的因素还将占主导:

*先,**棉价下行压力不减。**市场面临的供需压力在短期内恐难缓解。其一,作为**第二大生产国和出口国的印度棉花长势整体良好,本年度棉花单产达到甚至超过预期的可能性加大,出口预期也进一步加大。据印度棉花咨询委员会预测,印度棉花出口量有可能扩大到120万吨。其二,**经济形势依然不好,欧美经济不振和可能的衰退预期将影响服装消费的进一步提高。如果消极情绪不能改善,加之终端消费品需要消化2011年上半年因成本上升造成的价格上涨,下游需求低迷态势可能持续。

其次,国内市场压力更多的来自于资金面。今年收购企业的资金较去年同期不可同日而语,社会游资大幅减少,下游企业订货不踊跃,农发行资金尚未**到位,且准入资格严格,很多企业被挡在了贷款门槛之外。随着十月收购旺季的到来,****的问题将愈加突出,会在很大程度上影响到价格的上行。

此外,连续四周的收储零成交对市场的支撑作用趋淡,随着收购进程的展开,大量此前签约的进口棉将陆续到港,而且必须赶在12月底前报关,预计未来三个月棉花进口会集中释放,对市场构成压力,市场价格向收储价靠拢的可能性加大。

如果上述判断准确,当前国内的棉价就是个“鸡肋”,让很多收购企业食之无味弃之可惜。从近期企业收购情况看,内地零星上市多为4级籽花,折皮棉收购价格大体在17000元/吨上下,能不能达到收储要求很难说;3级以上花的收购价格都很高,新疆在4.5元/斤上下,内地在4.3元/斤左右,考虑到棉籽价格目前并没有预期的那么高,折合下来的成本大体接近20000元/吨,交储的空间不大,但很多企业并不愿意放弃收购,有的则希望随着棉花大量上市,收购价格能下行,降低平均成本。更多的企业则将**锁定期货,可以预见,未来期货实盘压力会很大,对价格走势依然是偏空影响。

2012年的棉花市场怎么走,笔者认为看“两头”:看国储能收多少,看消费能否有起色。

年度中后期纺织终端消费很关键。需求疲软的形势短期看无法改变,明年如何,先要看欧美经济到底会不会衰退,各国的**政策还有多少后劲儿。“十一”期间,**主要金融市场剧烈震荡,美国经济就业数据转好刺激了美股连续上涨,欧盟委员会将重组欧元区的银行的消息也刺激了欧洲股市的普涨,但紧接着惠誉下调意大利和西班牙的**信用评级、穆迪下调21家英葡银行评级又对金融市场造成了冲击,**经济环境是好转还是昙花一现还有待观察,依笔者看,吉凶未卜。对纺织出口的负面影响短时间内恐怕难以消除。

利空因素还有很多,人民币汇率的口水战正打得如*如荼,未来人民币升值压力不减,同时贸易摩擦可能加剧;国内中小企业生存环境持续恶化,亏损面继续加大,对多数纺织企业而言无法置身事外,“苦日子”还将继续。

尽管目前偏空因素占主导,但棉花价格短时间波动,甚至抬升的可能性依然存在。从**市场看,美国2011年度棉花签约量过半,加之其减产严重,可供出口的存量可能低于预期,给ICE波动**了条件;从国内来看,2012年的滑准税配额何时发?发多少?会给未来的市场提供多大炒作的空间?这些都是未知数,所以现在对棉花走势做出明确判断还言之尚早。

尽管目前偏空因素占主导,但棉花价格短时间波动,甚至抬升的可能性依然存在。

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