地方融资平台的危机

虽然各级**高官高参纷纷表示地方****平台风险可控，然而相关数据却表明，这一平台的**规模仍处于快速扩张状态，如不能对其实施有效监管，风险的集聚和**将难以避免。中国银监会主席***在银监会近期召开的2010年第二次经济金融形势分析通报会议上介绍说，至2009年末，地方****平台贷款余额为7.38万亿元，同比增长70.4%。

而此前央行的调查数据表明，截至2009年5月末，地方**的3800多家投**平台总资产近9万亿元，负债升至5.26万亿元，平均资产负债率约为60%。2009年信贷的迅速扩张促使在短短的6-7个月之内，地方**平台的信贷规模急剧飙升。考虑到****4万亿经济刺激计划的后续展开，即便各大商业银行仅提供既有项目的后续跟进贷款，地方**平台负债规模也会继续膨胀。以后市场分析机构认为到2010年末其规模将会扩张至10万亿左右。

甚至这一数据还不能完全涵盖所有的正式、非正式地方**支持的负债建设项目，即便按照此预测数据计算，未来地方**的债务负担比例将很可能超过世界公认60%的警戒线，地方**的财政稳健和经济支持力度将会因此受到较大的冲击。事实上，现有的调查已经表明，超过两成以上的地方**项目面临清理压力。

地方**平台究竟为何会陷入如此*大的负债困境，仅用**地方分税制度恐怕难以言明。毕竟地方**收入低并不意味其支出必须要高，量入而出维持财政平衡仍可实现。其根本的症结还在于**与地方**gdp为纲，经济发展**挂帅的近似行政管理发展模式。地方**以gdp为纲的制度安排，从表面来看明晰了地方**的政策目标，实际上却为“制造”gdp数据，偏废地方经济稳定与财政平衡提供了更好的“投机”空间。

最为直接的冲击就是地方**事实上为了gdp而盲目扩大支出，一旦财政收入不足，则必须通过借债来实现所谓“超越式发展”。然而事实上，大多数**投资的对象主要是城市基础设施建设，并非可以维持长期经济增长的实际产业技术积累等要素。“筑巢引凤”固然理想，但是如果大多数城市相继仿效，其实际收效恐怕将会大打折扣。而且在经济危机仍未复苏的今天，一旦实体经济不能因基础设施改善有实质性的进展，那么中长期经济增长和地方**的偿债能力将会受到极大的冲击。

虽然各级**高官高参纷纷表示地方****平台风险可控，然而相关数据却表明，这一平台的**规模仍处于快速扩张状态，如不能对其实施有效监管，风险的集聚和**将难以避免。中国银监会主席***在银监会近期召开的2010年第二次经济金融形势分析通报会议上介绍说，至2009年末，地方****平台贷款余额为7．38万亿元，同比增长70.4%。

而此前央行的调查数据表明，截至2009年5月末，地方**的3800多家投**平台总资产近9万亿元，负债升至5.26万亿元，平均资产负债率约为60%。2009年信贷的迅速扩张促使在短短的6-7个月之内，地方**平台的信贷规模急剧飙升。考虑到****4万亿经济刺激计划的后续展开，即便各大商业银行仅提供既有项目的后续跟进贷款，地方**平台负债规模也会继续膨胀。以后市场分析机构认为到2010年末其规模将会扩张至10万亿左右。

甚至这一数据还不能完全涵盖所有的正式、非正式地方**支持的负债建设项目，即便按照此预测数据计算，未来地方**的债务负担比例将很可能超过世界公认60%的警戒线，地方**的财政稳健和经济支持力度将会因此受到较大的冲击。事实上，现有的调查已经表明，超过两成以上的地方**项目面临清理压力。

地方**平台究竟为何会陷入如此*大的负债困境，仅用**地方分税制度恐怕难以言明。毕竟地方**收入低并不意味其支出必须要高，量入而出维持财政平衡仍可实现。其根本的症结还在于**与地方**gdp为纲，经济发展**挂帅的近似行政管理发展模式。地方**以gdp为纲的制度安排，从表面来看明晰了地方**的政策目标，实际上却为“制造”gdp数据，偏废地方经济稳定与财政平衡提供了更好的“投机”空间。

最为直接的冲击就是地方**事实上为了gdp而盲目扩大支出，一旦财政收入不足，则必须通过借债来实现所谓“超越式发展”。然而事实上，大多数**投资的对象主要是城市基础设施建设，并非可以维持长期经济增长的实际产业技术积累等要素。“筑巢引凤”固然理想，但是如果大多数城市相继仿效，其实际收效恐怕将会大打折扣。而且在经济危机仍未复苏的今天，一旦实体经济不能因基础设施改善有实质性的进展，那么中长期经济增长和地方**的偿债能力将会受到极大的冲击。