通胀预期不能直接导致房价上涨

根据房地产行业发展的历史，房价上涨原因大概有刚性需求、资金投资需求、货币过剩、投机氛围。如果2007年之前的房价上涨，可归结为刚性需求的原因，即住房供给满足不了刚性需求，那么，2007、2009年房价上涨的动力，在于资金投资需求，更确切地说，货币过多、投机导致2007、2009年房价飙涨。

2010年的现在，流动性过剩依然严重。截至2010年10月，中国货币存量接近70万亿，是gdp的2倍左右。2010年11月3日，美联储将于2011年6月之前增加购买6000亿美元债券资产，加上每月所购买的数量，未来8个月，总共购买量8500~9000亿美元。美联储金融危机时曾购买1.7万亿债券，未来再次增加购买，属于明显的滥发货币。美国的再次发行货币，会引发连锁反应，为对冲美元，为保持币值，日本可能再次实施宽松货币政策，也再次购买债券，增发货币。欧洲由于经济原因，难以判断是否增发。这些国际货币将进入发展中国家，导致发展中国家流动性过剩，中国也包括在内(由于货币不可兑换，热钱可能不会如想象中那么凶猛)。因此，流动性无疑过剩。未来不发生经济基本面向下的情况，流动性过剩将一直存在，其导致的投资冲动也会一直存在。

2009年的货币过剩，导致房价上涨，目前的货币过剩，通胀预期不断加强，资金会否从储蓄搬家至房地产？是否能同样导致未来房价上涨呢？在结论之前，我们可以回顾资金流入对某些行业包括房地产行业的影响及其结果。

中国储蓄率一直很高，这是文化因素的结果，短期难以改变，甚至长期也难改变。无论何时，一旦出现通胀预期，资金投资冲动均非常强烈，为追求短期利润，投机氛围很容易发生，都可能导致资金从银行流向任何行业，包括股市、房地产、普洱茶、红木家具。

种种历史案例表明，通胀预期、资金过剩带来的投资需求，往往导致盲目投资，或者说是投机，其结果均是价格的暴涨暴跌。而房地产行业的投机冲动已经远离。

另外，货币过剩、通胀预期并不能直接导致房价上涨，尚有重要的中间环节即房价上涨预期及投机的形成。可目前，房价上涨预期根本不存在，投机氛围也就更无法形成。