微软收购雅虎已过时 无法再追赶谷歌

在第四财季分析析见面会上，微软*席财务官Chris Liddell透露了雅虎*新的报价。无疑，雅虎董事会对此缺乏热情。

其实，微软的在线业务表现更令人失望。

微软坚持要收购雅虎的搜索业务，但微软显然已失去了战胜谷歌的战略位置。如果微软失去*主要时间，它将无法取胜谷歌。

先不说在线部门的糟糕表现，还是先看一下雅虎搜索部门，微软视其为追赶谷歌的*好机会。当然，如果收购雅虎搜索业务，鲍尔默也不会愿意多出*。据Chris Liddell透露，微软向雅虎提出的*新报价为：核心搜索业务10亿美元，长期债务为28亿美元，股票39亿美元，每股的价格为19.5美元。半年前微软的报价是每股31美元，微软一再强调报价仍有吸引力。

有吸引力，就看如何看待搜索业务的价值了。微软的价值来自对"重要收入的**"。除了上述提到的77亿美元，雅虎在今后10年内还可从微软搜索业务获得195亿和265亿美元的收入。微软把头5年的每年的收入目标定为23亿美元。搜索业务的收入主要看谁进一步拓展协议范围，如果是雅虎一年则为16亿美元，而微软一年则为30亿美元。

因此，五年后，微软将可以离开，分给雅虎所得部分。微软强调，这样做两大搜索厂商*终会成为一家。他指出，搜索是微软*为落后的业务。第四财季，微软每股赢利46美分，比预期低1美分。

他表示，广告市场面临挑战性。这当然不是微软一家之家。谷歌在公布其财报时也有此感觉。自微软放弃收购雅虎以来，微软就关注于内部增长潜力的开发，aQuantive是其有机广告销售增长的*大动力。第四财报，微软在线广告收入增长了18%，即9300万美元，其中aQuantive贡献了3300万美元。

微软预测，从2008年7月1日起的财年里，第一季度在线服务业务增长7-11%，2009年财年增长18-20%。微软否认在线服务业务是赔*的业务，因为其战略重要性。他称在线广告是公司*具增长机会的业务。微软关注于四大业务：搜索、广告、通讯和社交网络、信息内容。*近，微软计划调整其MSN门户。

微软CFO强调了上述有机增长战略的重要性。他指出，微软有三分之二的投资将用于相关业务，以推动搜索业务的增长。无疑，微软想从雅虎搜索业务中获得巨大动力。

微软还**要加强广告平台业务投资，拓展销售和服务能力。微软将通过收购和合作实现上述目标。现在，微软计划改善其广告平台。