传华联一百新设合并 张新生“集权运动”序曲？

12月8日，华联商厦和**百货同时停牌，原因是此前两份证券报刊对于“华联一百将新设合并”的报道。

12月9日，华联商厦和**百货分别发布公告称，“近日�我们注意到有关媒体报道了 华联商厦与**百货新设合并的传闻。经向大股东了解�百联集团组建后为减少上市公司之间的同业竞争�现正对有关的法律问题进行研究，目前尚无成熟的方案。到目前为止，本公司的经营活动一切正常。”

早先市场传闻，上海百联将对旗下的两家上市公司**百货和华联商厦进行“新设合并”，也就是让两家公司下市，而百联则以IPO的方式登陆股市。

一位证券公司老总表示�“这不过是百联落地前的‘轻微’一震。”他认为，“按照张新生的个性，他不会放弃对企业的直接指导权和经营权，这就决定百联集团必须落地。”“新设合并”

早在一个多月前，类似的传闻就已经开始流现，那时说法较多，光合并的方式就有“吸纳型”、“吞并型”、“做壳型”等好几种，更有消息人士表示，张新生极可能获得**的支持，在有关操作上采用至今还没有在两个上市公司之间使用过的“新设合并”方式。

据说这种将在上市公司间采用的“金融创新”品种，已经获得了*高监管机构的支持，主要先在上海试行，作为对深交所获得重**业板机会的一种平衡。

而在11月下旬，有百联集团内部人士向记者透露，有关上市公司合并的方案已经上报北京，*晚今年底就将有大的动作**。

依据《公司法》对“新设合并”的定义，两个以上公司合并设立一个新的公司后，合并各方将解散，上市公司注销后，“壳”也就自然消失了。人们原本还期望百联集团至少会有一个壳可以卖出来。

“不浪费，虽然对于一个企业是浪费，但是对于上海市**来说，这不浪费，因为他们的目标是要做大。”一位在**百货工作多年的中层老员工如此回答，在他看来，正是有了**的支持，百联集团方获得了诸多“绿灯”和创新的机会。一个说法是，分管国资的一位上海市高层为了这个“金融创新”，还曾经专门赶往北京去争取与协调。

那么“做大”与这种上市公司合并方式的选择，到底有着什么样的关联呢？有一个说法是，在这个“A＋B＝C”的合并方式中，新成立的公司名字很可能是“百联股份有限公司”，指向的极可能就是百联集团自身的整体上市。集权运动

百联一位高管如此回应当前有关传闻：“这个想法有，但是方案还没有到这里，集团上市不可能在*近。”

一位**证券分析师认为，百联集团如果要整体上市，牵涉了业务的梳理、股份制的改造，还有上市辅导等等，起码要两三年；现在如果先借两个百货上市公司的整合预设一个“百联股份”，可以为以后的操作带来很多便利，例如，现在的百联股份可以只是百货的概念和资产，但是将来却可以不断吸纳集团内的其他类型上市公司的资产，从而逐步完成集团的整体上市。

“到那个时候，百联集团也就实现了落地，因为它真正在集团层面成为了经营主体，而不是把经营权下放在例如现在这样的二级上市公司。”上海一位一直关注百联动向的证券公司老总如此论断。

这位老总认为，一个下辖几个上市公司的集团，就像一个被架在空中的楼阁，它不具有直接到市场上搏杀的经营权，也不能直接掌控这些上市公司的财务运作。这不是张新生的志趣所在，他一直在向市场诉说的是百联集团的“集约化”和“经营实体”，而他一直在否认的，也正是“百联集团是一个资产管理公司”。

另外，从百联集团成立八大事业部而非八个二级集团公司也可一窥端倪，“这是一个集权型的组织架构，权力都被收到一级集团的*高层面。”

这样的思路也得到**的支持。

“它的一个实质就是收权！”上述那位**百货的老职工认为，“现在上市公司的中高层包括董事会都不管事了，什么都是百联集团的事业部说了算。”

一开始，不论是**百货还是华联商厦，都还以为会是以“吸收合并”的方式，因此他们关心的是谁将成为合并的主导。但是现在，两个公司的人都发现，除了财务部门的人没太变动外，其他如事业部、人事、审计、工会等部门的领导的去向几乎都已确定。定价难题

对于这个首先在证券界盛传的合并方式，多...More...↓