“热钱”撞击中国

□张锐

虽然关于人民币升值的结果已经不止一次地让无数摩拳擦掌的“热*”失去希望，但他们却又不断地从那些蹩脚预言家的只字片语中看到了光芒。

1万亿美元的对冲基金正垫伏在中国金融市场大门之外――摩根士丹利亚洲*席经济学家谢国忠语惊四座；中国大陆涌进了高达400亿美元的“热*”――香港济学家郎咸平大声疾呼；在中国大约5500亿美元外汇储备中，足有1000余亿美元是“热*”――国内外汇**齐声呐喊；决不会放过任何破坏外汇市场秩序的行为和迹象――央行高官凌厉警告……这些来自四面八方的信息在传递着同一种可能：几乎大多数**投机家在梦想着今年的某个时候，手拿香槟，满脸欣狂，来欢庆中国人民币升值。

房市狂赌

放眼上海的房地产市场，外资的背影在繁华的商圈和**住宅区已经随处可见：罗斯福中国投资基金在中国设立了罗斯福科技城发展总公司，并与当地开发商合作，投资兴建了上海罗斯福科技城；香港房地产五虎之一的信和置地，通过参股来福士广场19%，进入繁华商圈；荷兰信托投资基金管理公司收购上海捷盛**服务公寓和上海捷盛高际服务公寓，整体收购浦东浦项广场；美国资本*鳄洛克菲勒**集团与新黄浦集团签署合作协议，组建中外合作企业，共同开发建设外滩源项目；而金桥、陆家嘴、徐家汇等**地段的**住宅小区如今俨然成为了庞大的“台湾村”。

究竟有多少境外资金砸向了上海房地产？根据媒体报道，目前每个月到上海房地产市场来寻找投资机会的海外基金有40至50家，投入到上海房地产市场的外资有100亿美元左右，占了同期整个上海开发市场投资总额的13.7%；在与上海房地产企业合作的项目公司中，外资所占的股本份额由11个月前只占5%，迅速上升为50%及以上。摩根士丹利公布的一项对海外基金投资中国房地产市场调查研究表明，未来的2年-3年，将有20亿-30亿美元的海外资金投向中国的房地产市场，上海是一个投资**。

中国房地产市场20％的投资回报率当然是无数境外资金纷纷下注的筹码，但豪赌人民币升值却是它们共同不愿错过的机会。其中虽然部分资金的本意是为了投资房地产而来，但却意外地碰上人民币升值预期这个机会，这又使得他们加大对房地产的投入，从而进一步地推波助澜。不仅如此，因为上海楼市的重要特点就是新房、二手房市场均很发达，投资者购房后可以顺利地在二手房市场转让出去；而且，上海地位显而易见，如果上海的房地产市场垮了，中国的房地产市场乃至金融都将受到严重危害，这与以往的“海南房地产泡沫”**不同。正是如此，资本持有者才敢上海房地产市场疯狂撒*，等候人民币升值，而且，似乎这是*保险的途径。

显然，对于如今上海房地产出现的火爆需求局面，**们开出了一样的诊断结论：不真实。“如果上海楼市有泡沫，泡沫一定从这里――**楼盘开始破裂。” 上海福卡经济预测研究所提供的分析报告得出了这样令人不安的判断。我们也**可以作出如下推理：如果未来人民币升值后，达成目的的海外资金一定会抽逃出境，接着房市需求萎缩，价格暴跌。而一个可以对照的经验是，1997年香港楼市崩盘，跌得*厉害的就是豪宅市场，*高跌幅达65%；**楼盘狂跌，必定波及一般楼盘，并拖累整个楼市下跌，*后出现可怕的崩盘。

剑走偏锋

虽然为数不少的境外资金将投资中国房地产作为押赌人民币升值的*选路径，但是并不是所有的资本都能顺利登陆中国房地产。因为与国外**不同的是，境外房地产基金要进入中国，必须在国内先有投资项目，然后才能通过外资委引进相应的资金。正是这样，中国国内目前还没有一家境外基金直接以房地产基金的名义在中国注册，多以离岸投资公司的身份出现。不仅如此，境外资金进入中国博弈人民币升值的意图已是昭然若揭，这有可能迫使中国政府采取更强有力的手段调控房地产市场。

房地产市场放出来的系列拦截和阻击信号已经让国外嗜赌如命的“热*”开始寻求更加隐蔽避难所。而*不为人们注意的艺术品拍卖市场就成为他们安全的栖息地。

在北京，刚刚鸣金的中国嘉德艺拍会成交额逾4.8亿元，而去年才2.5亿元，几乎翻了一番。与此同时，北京翰海艺拍会的成交总额更高达6.25亿元，刷新了中国艺术品拍卖会成交总额的历史纪录。与此相映照，很多标的单价的大幅飚升更让业界瞠目。一只明朝黄花梨雕双螭纹方台，成交价高达429万元，是10年前成交价的5倍；而仅0.6平方尺的八大山人的《鱼》*后以484万元成交，超出了拍卖师估价的四倍。

在广东，艺术品拍卖每年以20%的速度在递增，而前不久落幕的广州嘉德艺拍会上，徐悲鸿的三幅素描《蒋碧微人体》、《自画像》、《蒋碧微像》，皆被场外不同买家以电话委托竞投的方式拍走。

更加令拍卖师感到惊讶的是，参拍的人群中除了那些十分熟悉的面孔外，竟然出现了历年艺拍会上根本见不到的黄头发、蓝眼睛之...More...↓