流动性趋紧 央行连续四周实现净投放5150亿

央行昨日在端午节后*个公开市场交易日内仅回笼230亿元资金，创下今年以来单周资金回笼的低点。在对冲到期释放的资金后，净投放资金量达到了1900亿元，创*近17周以来的*高量。至此，自银行体系流动性显现紧张状况以来，公开市场已经连续四周向银行体系注入资金，合计达到了5150亿元。

1年期和3年期央票发行利率持平

中国人民银行6月17日在公开市场集中发行了50亿元1年期和180亿元3年期票据，中标利率分别持平于2.0929%和2.68%。**认为，央行在释放目前暂无调整基准利率的信号。为防止升息预期抬头和债市出现异常波动，短期内各期限央票发行利率有望在此基础上继续保持稳定。此外，本周央票发行量锐减。央行昨日发行的50亿元1年期央票和180亿元3年期央票，分别比前次发行减少200亿元和920亿元。

数据统计显示，央行公开市场6月份央票和正回购到期量合计达7800亿元，较5月的6130亿元增近三成。

净投放或为农行IPO让路

业内人士表示，本周四和周五将有440亿元地方债、200亿元五年期农发行金融债以及260亿元30年期国债发行，这些中长期债的发行量合计达到920亿元，同时也是在为农行上市让路。

业内人士称，在市场资金已较为紧张的情况下，恰逢半年末银行调整资产规模，农行新股发行又已启动，未来几周市场流动性状况仍将偏紧。为缓解流动性趋紧的局面，央行将利用6月公开市场资金到期量较大的机会继续净投放，以践行其管理流动性的工作目标。预计央行净投放态势将至少持续至农行IPO结束。

资金面仍未现松动

由于货币政策和监管政策的叠加效应,自5月中开始,市场流动性陡然转向,包括大行在内的商业银行突然面临*紧的尴尬,货币市场利率连续数周飙升。

中国银行分析师石磊认为,对流动性预期的判断需要十分谨慎。一方面需要小心人民币升值预期减弱后热*出逃以及国内经济出现二次探底的风险,另一方面还要担心接踵而来的6月份通胀压力。但他预计,6、7月,央行仍将维持月度净投放,额度在2000亿元上下。

由于临近二季度末，在当前流动性紧张状况未**得以消除之际，银行为提高备付率，也会促使机构减少了在一级市场购入债券的积极性。

然而，尽管本周资金大量投放，在端午节后*个交易日内，货币市场资金面仍未现松动迹象。昨天，隔夜回购利率水平维持在2%以上，为2.1680%。