紧缩预期压制 11月A股快速瘦身

11月份，上证综指创出3186点的本轮反弹新高后迅速回落，当月累计跌幅高达5.33%，拖累沪深A股总市值骤减9405亿元。同时，当月上涨和下跌的A股占比分别为50%和47%，呈现针尖对麦芒的分化格局。分析人士指出，紧缩和价格管制预期是11月A股市场重挫的重要原因，在管理通胀预期的影响下，后市政策或将成为影响A股天平的重要砝码。

A股总市值蒸发近万亿

延续10月的*爆走势，11月上旬大盘在震荡中持续快速上攻，不断刷新2319点以来的反弹新高。在“石化双雄”的带动下，A股市场做多热情趋于亢奋，促使上证综指于11月11日一举创出3186点的反弹高点。

不过，由于10月份CPI一举创出4.4%的年内新高，通胀上行压力引发了广泛关注，管理通胀预期被迅速提上议事日程。在此背景下，央行11月份两次上调存款准备金率，将准备金率上调至历史新高。研究人士测算，这两次存款准备金率上调，预计将冻结近7000亿元的流动性。另外，鉴于10月份物价涨幅超出预期，决策层还决定采取相应的价格管制措施。受这一系列消息的**，11月份国内大宗商品期货价格纷纷高台跳水，前期持续爆涨的棉花等品种下跌幅度尤为惨烈，这种压力不可避免地传导至A股市场。

受紧缩和价格管制预期影响，自11月12日开始，大盘急转直下，步入快速调整，周期性行业的调整压力*当其冲。统计显示，11月份有色金属、采掘、房地产、黑色金属和金融服务等周期性行业的跌幅均超过7%，纷纷沦为调整的重灾区。受其拖累，上证综合指数11月30日盘中一度创出2758点本轮的调整新低。截至11月30日，上证综指以2820点报收，当月累计跌幅达到5.33%。

在大盘大幅调整的同时，中小盘股却持续*爆，带动中小板指数和创业板指数不断创出历史新高。11月份创业板综指的累计涨幅高达9.91%，其11月29日还一举创出1211点的历史新高。同时，中小板综指的月涨幅也达2.71%，当月盘中创出8017点的历史新高纪录。

与10月份相比，11月份的成交量继续放大。统计显示，11月份A股成交量合计为5646亿股，成交金额合计为8.19万亿元，而10月份的成交量为4631亿股，成交金额为6.25万亿元，环比增幅分别为22%和31%。