4月首个数据火速出炉 是否为经济回暖再加料

本报记者 武岩生

5月1日，中国物流与采购网披露，2009年4月，中国物流与采购联合会中国制造业采购经理指数为53.5%，比上月上升1.1个百分点。

PMI持续回升预示经济回暖？

需要指出的是，按照中国物流与采购联合会的统计口径，这已经是该数据连续第5个月回升，也是连续第2个月站上50%。同上月相比，在PMI指数体系中，购进价格指数、从业人员指数分别自去年9月和10月以来*次突破50%。

制造业PMI是一个综合指数，按照**上通用的做法，由5个主要指数加权而成。通常PMI指数在50%以上，反映经济总体扩张；低于50%，反映经济衰退。

有分析人士据此认为，中国经济拐点已经出现。“4月份的PMI指数预示中国经济继续保持回升态势。3月中国工业增长率由1-2月份的3.8%提高到8.3%，出现明显提高，说明去年12月以后PMI指数反映的经济回升趋势是正确的，PMI指数较早地预示了经济拐点的出现，正在成为观察经济走势的重要先行指标。”

不同版本PMI指数分歧加大

对于制造业PMI指数连升5个月，究竟能否预示经济回暖，在研究者中存在分歧。

前几个月由里昂证券及中国物流与采购联合会先后出炉的“里昂版”与“中国***版”PMI已经产生*大分歧。尤其3月份，两家PMI发布机构公布的数据出现了一升一降趋势迥然的差别。中国物流与采购联合会公布的3月中国PMI为52.4，连续4个月回升且超过50的临界点；而里昂证券公布的中国PMI为44.8，该指数结束连续3个月的回升走势，并已连续8个月处于50的分界线下。而截至记者发稿，里昂版4月PMI尚未出炉。“往常每个月都是里昂证券先出PMI数据，而此次中国物流与采购联合会在1日即公布了相关指数，这在以前并不多见。”

有研究者指出，两个机构取样*大的区别在于，物流与采购联合会的大型企业和中型企业比重为99%，企业销售收入占国有及规模以上全部工业21%，占全部大中型工业销售收入的30%，占制造业大中型工业销售收入的35.6%。而里昂证券则多为中型或小型企业。而我国一系列刺激经济举措的影响却主要是从大中型企业开始传导，从而导致两家机构的PMI数据出现了大相径庭的走势。

中小企业决定*终回暖

安信证券宏观经济研究团队认为，推动PMI回升的主要力量来自**扩大投资的政策开始逐步产生效果，此外流动性的放松加速了企业的去存货化过程，以及经济主体的信心在低位回升可能也产生了一定作用，但复苏的强劲程度和可持续性有待进一步确认。

采访中，一位研究人士表示“与其探讨哪个口径的PMI指标可信度更高，不如调查下中小企业的生存状况，或许只有占全国企业总数99%的中小企业走势才能称得上是*实际的指标。”

银河证券*席经济学家左小蕾日前也撰文认为，**与**就业密切相关的中小企业的扶持政策，特别是中小企业的**问题，才能切实解决中小企业眼下所面临的一系列难题，而中小企业的复苏对经济回暖则格外重要。“只有就业形势的缓解，才能产生有效消费需求，从而拉动经济的良性循环，呈现真正的稳定增长。”