天量信贷资金大部分用于基础建设

部分资金流向股市和楼市或被企业存入银行吃息

就在欧、美等国银行业依旧被流动性紧缩的阴霾所笼罩时，我国银行业上演了改革开放以来银行信贷的罕有历史：自去年11月实施适度宽松的货币政策以来，半年时间里我国共新增贷款超过6万亿元――― 这一数字是去年全年的1.2倍。

这些资金究竟有多少进入到了实体经济？其对保增长具有怎样的支撑作用？万亿元资金的背后或又深藏哪些隐忧？记者对此进行了追踪。

天量资金流向何处

即便是与历次经济扩张时期相比，当前我国银行业都正在经历着****的放贷高峰。这些*额信贷究竟去了哪里，成为市场*关心的话题。

持续跟踪信贷流向的**财经大学业研究中心主任郭田勇给记者描绘了近期新增贷款的流向图：半年来，信贷资金至少通过不同途径进入到了以下三个领域：其中为配合国家4万亿元投资计划，绝大部分资金通过银行贷款进入到了基础设施建设等实体经济领域中；一小部分资金通过票据贴现方式被企业借出后，又再度被企业存入银行；此外，不排除还有一部分资金进入到了资本市场。

记者根据央行公布的月度金融统计数据测算，半年来，与基础设施建设相关的中长期贷款占新增贷款比例超过50%，近4万亿元信贷资金中，相当多进入到交通运输等领域的基础建设中，支持了国家保增长目标的实现。

此外，按照郭田勇的估测，今年以来，一些企业还曾通过低息票据贴现的方式，将获得的信贷资金“翻转腾挪”存入银行以牟取利差。“因为其间利差一度相差0.2个百分点以上。这对于缺少订单的企业来说，把信贷资金存入银行上吃利息**是一笔‘安全且不菲’的收入。”郭田勇说。

这种银行信贷“空转”行为产生的结果是票据**和企业存款金额的骤然增多--前4个月我国票据**增加1.6万亿元，占银行新增信贷的30%，是往年份额的6倍；同时今年一季度企业存款激增2.8万亿元，比去年同期居然多增了2万多亿元。“除了‘趴’在银行账户上吃息以外，也不排除有一小部分资金流向资本市场和房地产市场。我们发现，信贷飙升与股市行情以及房地产市场所谓的‘小阳春’，在时间节点上是重合的。”中国社科院世经所**金融研究中心***张明进一步补充。

在**股市普遍低迷的状态下，我国资本市场则掀起了强劲的上涨行情，半年时间里沪指上涨幅度超过50%。对于股市的上扬，除了国家一系列“保增长”利好措施刺激外，**认为其中也不排除会有一些信贷资金进入到了资本市场。

激增背后是否暗藏隐忧

在*额信贷逐月增加的同时，人们对信贷风险的担忧也与日俱增。信贷激增的背后是否积聚着银行不良贷款风险，成为从官员到学者都格外担心的问题。更有学者指出，当前地方投资项目多属于银政联姻，其中一些项目缺乏充分的风险评估。在地市财政负债比率上升的同时，如果项目本身缺乏商业的可持续性，加之再把官员任期因素考虑进来，未来银行出现不良贷款的可能不可忽视。其次，大量信贷涌入某些行业是否导致重复建设等问题也进入到人们的视野。如今，一些行业已经出现重复建设、投资率低的端倪。此外，如果信贷资金未能充分进入到实体经济，则还可能在远期引发通胀之忧。