6天获利18.5亿港元 国寿高层释疑接盘建行

欧阳晓红

“这显然是件难得的好事情”，中国人寿高层如此评价以每股4.2港元接盘建设银行H股事件。5月21日，建设银行H股价已是4.87港元。

不过，一位中国人寿资产管理公司有关负责人表示，之所以接盘建行，除看好国内银行业之外，关健还是价格与机遇。公司只看建设银行的长期表现，不关注短期股价波动。

“关健还是价格与机遇”

国寿资产负责人解释，国寿是一个稳健的机构投资者，而建行业绩极安全，符合战略投资者的价值诉求，二者的契合度**。

5月15日，美国银行向相关交易方出售建设银行 H股共计1350931万股，其中，国寿集团、国寿股份、国寿海外三家联合出手接盘27.68亿股。

中国人寿高层称，国寿投资一向谨小慎微，“联合接手是出于资源在国寿体系内部合理分配的考虑。”他说。

一位国寿资产人士称，建设银行H股曾出现过一些波动，但股价总体表现坚挺。5月21日，建设银行H股股价。比美国银行的配售价溢价15.95%。

另据透露，中国人寿此次接盘，其实也不乏某种战略层面的考虑――避免外资减持给市场造成负面影响，及时出手起到市场稳定器的作用。

“但*重要的还是银行业整体价值所在。”国寿资产负责人称，“国寿看好建设银行，更看好其每年带来至少5%的分红。”

就此，东方证券分析王小罡表示，这样的回报率对保险公司而言，是一个很不错的交易，因为险企保单成本多在5%以下，如固定成本为2.3%，再加上其他互动成本，不会超过5%，如此便可以做一个比较好的资产匹配了。

另外，H股较A股估值相对偏低，未来股价仍有空间。“由此可见，中国人寿接手建行H股可谓一举多得。”王小罡称。

上述国寿股份人士说，就中国人寿与建设银行业务合作来讲，接盘**是顺理成章之事。包括其他的三大商业银行，中国人寿都是积极参与其IPO或机构配售。

A股H股加减法

然而，令人不解的是，此时战略参股27亿建设银行H股的国寿集团等关联方，却于不久前在A股市场减持1.46亿股建设银行。

数据显示，去年四季度，国寿集团等关联账户共减持建设银行A股合计近1.46亿股，约占流通A股的1.62%。

在王小罡看来，中国人寿减持A股、增持H股，其投资成本会有所下降，并且分红回报率比较高，利好颇多。

另外，“中国人寿整个的股权配置比例并不高，从去年底的8%到现在的9%甚至10%都属于偏低范畴；15%以下都算偏低了，在此背景下，中国人寿增持建行较为正常。”王小罡说。

“左手减持A股，右手增持H股，其实并不矛盾。”中国人寿高层称。

该人士解释，是基于当时环境的不同――去年受经济危机影响，不确定性因素较多；但现在的情况已发生变化，此一时非彼一时。

“当机会出现的时候，中国人寿肯定会出手；尽管有战略考虑，但作为上市公司，企业效益、股东利益*大化*为重要。”他说，“实践证明，中国人寿在战略上的选择颇为到位，虽然在战术上偶有失利。”

这位中国人寿高层坦言，保险相对银行而言，无论规模还是实力都相差甚远，亦正因为此，中国人寿一直都非常关注四大商业银行的参股投资机会，并“伺机”先行控股城商行。“但目前尚无结果可透露――仍寻找这样的投资机会。”

事实上，看好银行股不只是中国人寿的一家之言，其他几家保险资产管理公司，诸如中再资产、人保资产、泰康资产、新华资产管理公司等人士，近期均一致追捧金融股；包括各大机构对银行股之看法亦惊人的相似。