欧洲摇头丸美国定心丸

次贷危机两年多，人们似已忘记，目前吸引**注意的欧洲**债务危机正是被美国曾经的大*点燃了引线。而回头看，在美、欧、中三大经济体中，却只有美国病人*懂得该吃什么补药，并且*会当病号，从来不逞强。

如果经济数据就如病人的体检指标，看美国*新数据如同吃下定心丸，而看欧洲体检报告，就像在吞咽***。

具有讽刺意味，但不妨再次预言：欧洲目前的困境很可能成为美国QE3的**借口，虽然数据佐证美国经济正在加快康复，但别人付*的补药谁不爱吃?

美国新公布第三季度的GDP环比折年率增速2.5%，为今年来*快。而美国企业存货，正在以5年来*快速度增加，显示美国康复加速，虽然投资者的注意力**被欧元区吸引。

“大家都太专注于欧元区风险和其可能引发的类雷曼兄弟事件……忽略了美国现实的复苏态势”，德国*大的银行德意志银行管理总监Joseph Lavorgna对CNBC表示。

德意志银行在美国的股票过去6个月已经下跌了37%，市场担心这个贷款银行不得不因为**债务头寸的损失而再融资。

目前，美股主要受到欧元危机的心理波及，考虑到美国对欧洲大陆的出口只占美国GDP的1.6%，一时的困扰不足以构成长久的影响因素。

4%的库存增速是什么概念?这是美国2006年以来*快的增速度。

如果再看优于预期的美国10月零售数据，需求就在那里，公司自然开始增加库存。美国商务部公布，10月份美国零售销售增长0.5%，超过市场预期。这也是美国的零售销售连续第5个月实现月度增长。

具体来看，各类商品销售出现全面增长态势。10月，美国电子产品销售创两年来*大增幅。扣除汽车以外的零售销售增长0.6%，创7个月来*大增幅。虽然美国目前仍有1400万失业人口和4500万领取食品券的人口。

再看欧洲，刚刚公布的2011年第三季度欧元区17国与欧盟27国GDP环比增长均为0.2%，分析师更预料在2012年初之前欧洲将陷入经济衰退。

对欧洲，市场注意力刚从希腊转向意大利。目前，意大利10年期国债收益率徘徊在7%左右，相对于近日的企稳，11月9日一度达到7.5，后在欧洲央行介入下回落。

意大利可能坚持的时间稍久，因为它的现金状况稍优良，意大利财政部现在有350亿欧元的现金，此外本土投资者的持有比例较高。

这个利率意味着什么?7%的利率可能吓跑投资者，以这个利率计算，意大利今后每年的利息支出会芝麻开花节节高，而不是按照目标降低。未来几个月还好，2012年2、3、4月意大利将会有1500亿欧元债券到期。如果从葡萄牙和爱尔兰的经验观察这个利率，当突破7%达到8%之后，都无法继续债券市场拍卖，只能转向国际救援。

毫无疑问，或早或晚，意大利还是需要国际救援，目前，欧洲金融稳定基金(EFSF)相对意大利1.8万亿欧元规模的公共债务根本就无法起到足够作用，也不要冀望德国，很明显，德国希望借压力推进欧元改革。

让人摇头的是，西班牙目前比意大利更值得人担心。高失业率，迟滞不前的经济，社会动荡。西班牙的年轻人失业人口已经高居50%，十年期国债利率6.38%, 西班牙房价相对高峰期已经下降了27%。和意大利不同，西班牙政府已经采取不少措施应对财赤，但收效甚微，更令人担心其后续技穷。*新公布的数据显示，其出口减缓，国内需求继续萎缩。作者毕业于北京大学国际关系学院及北京大学中国经济研究中心，现旅居美国旧金山。