孙兆东:人民币与美元碰碰车

2011-07-27来源 : 互联网

碰碰车是游乐场很多人喜欢的游艺项目。这个游戏的魅力就在于与其他车的碰撞,在碰撞的过程中,双方都有胜利的可能,关键看哪一方车的电量能坚持更长或者驾驶者本人体力能支持下去。

人民币和美元就在玩“碰碰车”的游戏。全世界都在看这场比赛,到底谁是*后的赢家。或许以后还会有越来越多的“碰碰车”加入到人民币与美元的这场游戏中,但作为当今*强经济体的美国与发展速度*快的发展中国家中国,在近几十年内,**是这场“碰碰车”游戏的主角。

经历了缘起美国次贷危机导致的**金融危机后,美国经济、金融的新矛盾导致美元波动性加大。受美联储非常规宽松货币政策、历史性买入中长期国债的影响,美国在信贷紧缩的大背景下必然产生出长期通货膨胀的预期。

2009年**经济负增长的大趋势之中,美国向**输出美元的能力呈下降趋势,美国2009年2月份的贸易逆差仅为260亿美元,创10年新低,贸易逆差的下降意味着美元自动“外供”的总量下降,弥补离岸市场的美元缺口,避免信贷紧缩的恶化显得尤为重要。

值得注意的是,金融危机**后一年的时间,中国不断增持了近1000亿美元的美国国债,使得中国的外汇储备与美国国债的紧密度更强而不是衰弱,美元到这时才看到人民币是雪中送炭的“朋友”。

同样,进一步紧盯美元的人民币显现出“美元人民币”的特性,并将伴随人民币**化的进程凸现向“人民币美元”的转化。

经历了金融危机后,下一轮经济周期**经济将围绕三大主体货币:欧元、美元和人民币展开新一轮经济金融博弈。伴随科学技术的进步,经济**化与金融一体化的进程进一步加快,三大主导货币的区域经济融合也进一步加快。**货币统一也将被列为议事日程。

对于人民币来讲,与美元紧密结合是夯实其“**化” 的基础。若人民币实现**化,*先,可解决**金融危机的**不平衡问题,其次,人民币**化可能是未来通货膨胀下,中国解决自身通货膨胀的有效途径。

对中国经济来讲,推进跨境贸易的人民币结算有利于中长期内减少**货币体系的结构风险。

但与人民币的**化程度相比,中国经济的发展存在滞后,2008年中国gdp的**占比约为7%,贸易规模的**占比约为10%,而人民币在**外汇储备中的比重却不足1%,中国在imf(**货币基金组织)投票权的占比则仅为3.66%左右,特别提款权占比也仅为3.72%左右。

从数据能看出,现有**货币体系与世界经济的发展趋势存在较大“不兼容性”,失衡的体系结构放大了发达经济体的金融风险和经济风险对**产生的影响,这种结构失衡导致的“正反馈”效应某种程度上正是次贷危机波幅扩大,演变为**性金融危机的深层原因之一。

而推进人民币“**化”进程,特别是以区域化方式走向**,不仅能够满足周边区域内不断扩大的人民币外部需求,还有利于**货币体系结构风险的缓解,对中长期的体系优化不无裨益。

由此可见,中美两国新近在货币“**化”方面的有所作为并非非此即彼的争斗,而是减小短期和中长期体系风险的共同施力。(孙兆东)

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